A股觸底反攻醫療股全面井噴，核心龍頭資產獲瘋狂加倉！規模最大中證100ETF基金份額接近翻倍

節後首周，滬指第49次失守3000點，一度引發投資者情緒降至冰點。

然而僅在3000點附近短暫徘徊了兩天，A股即迎來“大反攻”。週三（10月12日）市場開啓強勢觸底反彈，週五（10月14日），中國資產更是全線大漲，滬指漲1.84％，深成指漲2.81％，創業板指大漲3.55％。兩市共4512只個股上漲，109只個股漲停。醫藥股史詩級暴漲，藥明康德、邁瑞醫療等超50股漲停或漲超10％，規模最大醫療ETF（512170）高開高走，午後即封住漲停板，收盤仍然有超過33萬手封單，全天成交額14.35億元，創出歷史天量，收盤溢價高達0.59％。

而且，外資也一改連續賣出姿態，週五一天掃貨74.72億元。

A股能否就此延續估值修復行情，“豪橫上漲”會持續多久？

經過三個多月持續回調，當前A股已經具備非常高的投資性價比。多家券商指出，佈局窗口期已至！值得注意的是，短期震盪下，核心龍頭資產受青睞，近期資金加速佈局趨勢顯現。上交所數據顯示，節後首周（10.10~10.14），兩市規模最大中證100ETF基金——中證100ETF基金（562000）連續5日獲資金大舉淨申購合計超4億元，基金份額較節前勁升93％，幾乎翻倍！最新份額達9.48億份，持續創新高！成為資金黑馬。

下面我們分別從估值、國內外基本面、以及業績視角分析當下龍頭資產是否具備配置價值。

一、估值視角：滬指年內二次衝擊3000點關口，估值接近4月市場底部

上週是今年滬指第二次歷史第49次擊穿3000點關口，4月27日，滬指曾跌至3000點下方。超跌之後即迎大漲，在之後的兩個多月的時間裏，滬指迅速上漲17.93％。

而當前A股估值已接近4月市場底部的估值。數據顯示，截至10月14日收盤，A股整體動態市盈率為16.05倍，4月27日A股整體動態市盈率為15.16倍。

私募大佬管華雨在最新報告中指出，近期A股在海外地緣政治動盪和激進加息、投資者情緒極度低迷等因素共同影響下出現下探，目前各大指數距離4月底低點非常接近；而當前的經濟、市場環境和政策發力明顯好於當時。市場二次探底風險釋放非常充分，短期甚至有超調之嫌。一旦內外部因素稍有好轉，A股恢復性上漲可期。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂也表示，從當前A股市場的整體估值水平來看，無論是市盈率還是市淨率都處於近年來低位，具有較高的配置價值。

二、基本面視角：“暖冬行情”將至，短期不確定性仍存，核心龍頭資產抗風險能力更強

從宏觀經濟數據和政治局勢來看，當前市場仍面臨諸多不確定性因素。一方面，美聯儲9月份維持鷹派的大幅加息，引起美元指數持續拉昇；另一方面，凜冬將至，歐洲四季度的能源危機愈演愈烈。

中泰證券首席經濟學家李迅雷指出，由於地緣局勢的重大變化，以及全球各國不同防疫節奏等因素的影響，造成中、美、歐等全球主要經濟體出現明顯的經濟週期錯位，因此當前形勢下各國股票市場不再“同漲齊跌”，而是呈現“此消彼長”的特點。

“四季度，伴隨歐洲天然氣危機和主權債務風險的加劇，A股有望像5-6月一樣成為全球資金階段性的“避險地”。同時疊加冬季新冠變異病毒傳染性的增強或進一步倒逼“穩經濟”加碼，從而帶動A股市場風險偏好回暖，助力四季度A股市場迎來“暖冬行情”。

長期向好下，短期海內外不確定因素仍有可能帶來市場波動。當前環境下的資產配置如何選擇，已經成為資本市場重點關心的問題。

由於龍頭企業經營能力良好，市值與流動性較好，抗風險能力較強，大盤核心資產投資或更具穩健性。天風證券指出，歐美加息週期仍未結束，大盤風格受流動性緊縮影響較小；A 股上市企業盈利增速下行，大盤股業績更穩定；指數股息率水平較高，有助於抵禦市場下行風險。

三、業績視角：三季報披露季來臨，核心龍頭穩定高增

三季報預告紛紛“秀肌肉”？預喜率超9成，統計數據顯示，截至發稿，兩市超過310家上市公司披露三季度業績預告。從業績預告類型來看，288家公司預喜：其中，183家公司“預增”，78家“略增”，19家“扭虧”，8家“續盈”，預喜率超過9成。

其中，行業龍頭代表指數中證100中18家公司披露了三季度業績預告，預計三季度業績取得增長的比重達到100％，其中“鋰礦龍頭”贛鋒鋰業2022年三季度歸母淨利潤飆漲478.29％~518.73％，高居榜首；其次是“硅料茅”通威股份，前三季度歸母淨利潤同比大增259.98％~266.71％，“鋰離子電池材料龍頭”天賜材料前三季度歸母淨利潤勁升174.19％~187.06％，“半導體設備龍頭”北方華創、“物流龍頭”順豐控股、“寧王”寧德時代、“醫藥外包龍頭”藥明康德前三季度歸母淨利潤均實現翻番。彰顯行業龍頭強者恆強的優勢。

財信證券最新觀點表示，目前A股處於二次探底階段，估值已經大幅回落。第四季度國內經濟將迎來弱復甦過程，疊加寬貨幣向寬信用傳導，A股大盤板塊將迎來配置時機。在“穩貨幣+寬信用”組合下，貨幣將從金融體系流向實體經濟，上市公司業績企穩回升，業績將取代估值成為股市核心驅動力，行業核心龍頭優勢進一步凸顯。

四、A股核心龍頭資產的傑出代表，為什麼現在是中證100指數？

今年6月，中證100指數編制方法發生大幅調整，迎來煥然新生。沿着“均衡性、可投資、可持續”等理念，重新匯聚100只行業龍頭上市公司，中證100指數也由原來單純的大市值寬基升級為A股核心龍頭資產。

首先行業配置更加分散均衡。經過指數編制方法的修訂，中證100指數成份股中電力設備及新能源、電子、有色金屬、基礎化工等產業結構轉型或科技屬性較強的行業佔比則得到較大提升。

截至2022年9月30日，按照中信一級行業分類，成份股中電力設備及新能源、食品飲料、電子、醫藥的權重佔比最大，分別為 15.75％、11.45％、8.83％、7.93％，合計權重為 49.49％。相對於超配金融板塊的滬深300和上證50指數，全新中證100指數行業配置更加均衡。

其次，盈利能力與成長性均得到明顯提升。得益於高景氣、高成長屬性的行業權重有所提升，全新中證100指數盈利能力及成長性指標均高於其他大盤寬基指數。2022年二季度全新中證100ROE 為7.16％，營收和歸母淨利潤同比增長率分別為17.73％和7.22％，同期上證50及滬深300ROE為6.64％、5.95％。

此外，成份股覆蓋各個賽道優質龍頭，投資機會不遺漏。中證100指數前十大成分股均為各行業的龍頭企業，既包含貴州茅台、招商銀行、美的集團等金融與消費板塊的傳統行業企業，又納入了寧德時代、隆基綠能、比亞迪等新能 源熱門賽道龍頭，有利於捕捉不同賽道的投資機會。

一句話總結，中證100指數也由原來單純的大市值寬基指數升級為A股核心龍頭資產代表性指數。

中證100ETF基金（562000）跟蹤全新中證100指數，全面反映A股核心龍頭資產的整體表現，適合看好中國經濟復甦前景、希望分享經濟發展紅利的投資者長期佈局。

從資金方面觀察，節後5個交易日，規模最大的中證100ETF基金（562000）強勢吸金超4億，份額激增93％，充分體現了中長期資金加速配置熱情及對核心龍頭資產後市表現的信心。

本文源自金融界資訊