市場太自信？高盛“潑冷水”：別賭美聯儲今年降息！

巴克萊和高盛先後警告降息預期破滅的風險，即將披露的CPI和PPI恐讓瘋狂押注降息的投資者失望。

上週，巴克萊策略師建議客户淡化對今年降息的激進定價，並在2023年8月聯邦基金期貨95.06的價位上做空。該交易在週二有約6個基點的收益。

繼巴克萊（Barclays Plc）之後，高盛（Goldman Sachs Group Inc.）在最新報告中也建議客户，目前市場對降息過分自信，不要對美聯儲今年降息抱有希望，要為這種預期的信心下降做準備。

本週一，與美聯儲會議期掛鈎的掉期合約定價依然顯示，到今年底，聯儲的政策利率將比當前水平低約70個基點。而以Praveen Korapaty為首的高盛策略師則建議客户，買入對應12月聯儲會議期的合約，預計該合約將上漲。

他們指出，當美聯儲進行一系列加息後（上週是自2022年3月以來的第10次加息），通常會有兩次會議決定不再有任何利率變動。未來六個月最有可能的結果是“美聯儲按兵不動”。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新的期貨倉位數據顯示，對沖基金預計美聯儲將在更長時間內維持高利率。在上週三美聯儲公佈加息決議前，對沖基金對美債期貨的空倉總規模創CFTC有紀錄以來新高。同時，上週期權市場引人注目的是，SOFR（擔保隔夜融資利率）期貨定價體現的降息幅度削減。

對利率敏感的兩年期國債收益率週一上漲了9個基點，此前美聯儲的高級貸款官員調查（SLOS）顯示信貸市場僅輕微收緊。政策定價將在本週進入關鍵時期，4月CPI和PPI數據將分別在週三和週四公佈。