公司發佈公告：公司與一道新能源科技(衢州)有限公司(以下簡稱“一道新能源”)於11月23日簽訂硅片銷售框架合同。框架合同約定2022年1月1日至2023年12月31日公司向一道新能源銷售單晶硅片數量預計11.58億片。每月實際銷售數量以本合同的補充協議所確定的數量為準。此次硅片長單採取以單價月議的定價方式。根據2021年11月17日PVInfoLink公告的單晶硅片182mm6.87元/片的平均價格測算，預估此次合同總金額約70.41億元(不含税)，約佔公司2020年度營收的12.9%。我們維持盈利預測不變，預計2021-2023年歸母淨利潤為116.12、147.04、188.55億元，EPS為2.15、2.72、3.48元，當前股價對應PE為42.3、33.4、26.1倍，維持“買入”評級。
2022年硅片環節新產能釋放較多，公司提前保障硅片銷售
2021-2022年，硅片環節新進入者較多，短期市場格局較為分散。據我們統計，2022年擁有擴產計劃的硅片廠商至少有12家，預計未來硅片新產能超299GW。展望2022年，硅片新產能陸續落地，目前公司位於硅片環節第一梯隊，擁有優秀的成本控制能力以及大尺寸硅片產能，硅片端優勢顯著，未來有望繼續保持領先地位。此次長單簽訂有助於保障公司2022-2023年的硅片銷售，體現公司與下游優質客户的良好合作關係，對公司硅片業務發展有積極影響。
公司綜合實力較強，未來有望繼續優質發展
從2021年初至2021年11月24日，公司已簽訂硅料、光伏玻璃的供應長單和硅片的銷售長單，彰顯公司出色的供應鏈管控和銷售能力。目前，公司已經成為硅片和組件環節的龍頭。展望2022年，預計公司的硅料、玻璃等原材料供應較為穩定，硅片和組件業務推進良好，電池技術不斷突破，疊加公司的技術和管理團隊、成本控制能力等綜合能力，光伏龍頭優質發展，市場競爭力穩步提升，龍頭地位穩固。
風險提示：光伏裝機量不達預期，技術推進不及預期，光伏市場競爭加劇。