因中美貿易摩擦和亞馬遜封號事件，衝擊“A股跨境電商第一股”的賽維時代科技股份有限公司（下稱“賽維時代”）IPO的最終結果尚存懸念。公司主要以跨境電商平台亞馬遜為銷售渠道及多賬號開店經營模式受平台監管趨嚴並存在“封號”、“被迫關店”的風險引發監管關注。
除此之外，北青金融《問道IPO》注意到，由於高度集中的股權及管理權，賽維時代的家族企業色彩濃厚，並因此對公司的治理制度產生了一定影響。
招股書顯示，賽維時代的前身為深圳市哲果服飾有限公司，創立於2012年5月，為現公司實控人陳文平及其兄陳文輝共同出資設立。
2015年、2016年是賽維時代迅速發展的兩年，在此期間，賽維時代完成了更名、增資、引進外部股東、股改等重大事項，並在此後的兩年快速進出新三板。
2019年，賽維時代開始籌備申報創業板，並於目前迎來擬創業板IPO的“臨門一腳”。公司招股書顯示，賽維時代主營跨境電商業務，主要在亞馬遜、eBay等國際電商平台進行服飾、娛樂、家居等百貨產品的銷售。值得注意的是，公司在亞馬遜平台的銷售佔比達85.55%，對亞馬遜平台存在一定依賴。
2019年-2021年期間，賽維時代實現營收28.79億元、52.53億元、55.65億元，業務規模迅速擴大，並於2019年扭虧為盈，在2019年-2021年期間分別實現5410.8萬元、4.51億元、3.48億元的淨利潤。
股權集中，實控人家族持股超80%
賽維時代目前的控股股東為陳文平100%控股的君騰投資。陳文平通過君騰投資、福建賽道和君輝投資等持股平台間接控制公司約57.72%股份，為公司實際控制人。
招股書顯示，陳文平出生於上世紀70年代，擁有美國永久居留權，在創辦賽維時代前分別擔任過台達電子工程師、方正科技IE主管、艾默生網絡工程師等。2008年，其與此前在eBay平台自營油畫、數碼產品銷售的兄弟陳文輝共同創辦賽維時代。目前，陳文平擔任公司董事長及總經理；陳文輝擔任公司董事，通過君輝投資間接持有公司16.58%股份。
截至目前，陳文平、陳文輝兄弟二人及其他家族成員合計控制賽維時代80.13%的股權，賽維時代股權結構較為集中。基於此，公司在招股書中對公司的治理風險進行了提示，表示雖然公司通過引入外部投資者、建立健全各項內控制度來改善公司治理結構，但家族成員持有股權的比例較高在一定程度上削弱了中小股東對公司決策的影響能力，可能會給公司帶來不當控制而削弱中小股東決策影響力的風險。
董監高多為公司家族成員
賽維時代招股書顯示，報告期內，公司與實控人陳文平的資金往來和拆借較為頻繁，公司資產缺乏清晰、獨立、完整性。例如，為補充公司流動資金，賽維時代截至2017年底向陳文平個人拆借資金超過7千萬元，且直至2020年才歸還完畢。
另一點值得注意的是，賽維時代不僅在公司股權結構上呈現出家族控股的態勢，在公司管理結構上，也呈現出公司家族成員較多擔任關鍵管理崗位及決策崗位的情形。
例如在賽維時代11名董事會成員中，陳文平的家族成員就有4名。另公司的銷售、財務等管理、經營領域的主要崗位，如公司副總經理、自營網站銷售中心總監、資金主管、財務中心總監助理等，均由陳天平表親擔任。
圖片來源：公司招股書
用公司股權進行家族內部利益分配
而為了“平衡家族內部利益分配”，陳文平曾於2015年攜9位親屬及好友設立持股平台眾騰投資，再通過受讓公司股權滿足其“家族內部利益分配及其好友個人投資需求”。
賽維時代招股書顯示，公司目前的第一大股東君騰投資為實控人陳文平100%控股的持股平台，其次就是持股25.83%的第二大股東眾騰投資。
圖片來源：公司審核問詢回覆函
賽維時代對監管層的審核問詢回覆顯示，2015年眾騰投資設立時，除了股東劉建新與王耀武僅為實控人陳文平個人的好友，並不在公司任職以外，其餘的7位股東全部為實控人親屬，且其中6人在公司擔任重要職務。且由於當時眾騰投資受讓公司股份主要基於“平衡實控人家族內部利益分配及其好友個人投資需求”，並非為獲得相關受讓方提供服務而授予其權益工具，因此不構成股份支付，可見實控人在公司各層面決策空間之大。
圖片來源：公司審核問詢回覆函
對於股權及管理權較為集中的家族企業而言，建立健全公司的內控制度及信息披露制度極為重要。但值得注意的是，即便在IPO期間，公司仍存在“應批未披”情形。
在交易所對公司的一輪審核問詢回覆函中提到，在公司保薦機構被要求説明“報告期關聯銷售金額及佔比大幅下降的原因及合理性”後，公司招股書中仍未披露關聯銷售情況。
圖片來源：公司審核問詢回覆函
而在交易所的持續問詢後，賽維時代才進一步披露稱，因“關聯自然人調查表信息存在遺漏”，招股書（申報稿）披露的關聯方存在2家應披露未披露的關聯方。
值得注意的是，由於賽維時代的跨境電商業務及多賬號開店經營模式，賽維時代體系內有700餘家用於開立店鋪、未實際經營且無人員的子公司，這無疑也增大了公司的監管難度及信披難度。
文/北京青年報記者 範輝 王玥
編輯/範輝