3月新增貸款規模超預期，企業中長期貸款表現強勁

4月12日，央行公佈3月金融數據顯示：2021年3月新增金融機構人民幣貸款2.73萬億元，環比多增1.37萬億元，同比少增1200億元，月末貸款餘額增速12.6%，較上月末低0.3個百分點，較上年同期低0.1個百分點。

業內專家分析稱，3月新增貸款規模仍超出普遍預期，主要原因是在企業融資需求仍然較強，且政策支持力度依然較高的背景下，3月企業中長期貸款表現強勁。另外，當月樓市依然火熱，也支撐居民中長期貸款維持多增。

企業中長期貸款同比多增

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，從數據表現來看，貸款餘額增速放緩顯示3月信用迴歸收緊過程。在1月至2月信用擴張超預期的情況下，3月信貸投放節奏放緩也順應了政策導向——3月22日，央行組織召開主要銀行信貸結構優化調整座談會，會上強調“保持貸款平穩增長、合理適度，把握好節奏”。

不過，考慮到去年3月疫情衝擊下信貸政策發力明顯，今年3月新增貸款規模僅同比少增1200億元，仍超出市場普遍預期，顯示緊信用雖有所釋放，但政策“不急轉彎”下，信用收縮仍處在相對温和的過程。

從分項來看，除非銀貸款外，3月人民幣貸款各分項新增規模環比均現季節性多增，同比則分化明顯。其中，企業中長期貸款和居民貸款同比多增，企業短貸和票據融資則同比大幅少增。

3月企業中長期貸款表現依然強勁，當月新增規模1.33萬億元，環比多增2300億元，同比多增3657億元。這一方面反映國內經濟動能仍處上行過程，實體經濟融資需求旺盛——根據央行一季度銀行家問卷調查報告，當季貸款總體需求指數為77.5%，比上季提高5.9個百分點，比上年同期提高11.6個百分點；

另一方面，政策層面繼續支持銀行加大對實體經濟的中長期貸款支持力度——央行在信貸結構優化調整座談會上強調，要進一步加大對科技創新、製造業的支持，提高製造業貸款比重，增加高新技術製造業信貸投放。

嚴查短貸違規流入房市取成效

居民貸款方面，3月新增居民中長期貸款6239億元，環比多增2126億元，在基數抬升背景下，同比仍多增1501億元，與當月商品房銷售依然火熱相印證。

當月新增居民短貸5242億元，環比雖季節性多增7933億元，但同比僅多增98億元，表明監管嚴查消費貸、經營貸等居民短貸違規流入房地產市場已取得成效。

此外，3月，M2同比增長9.4%，預期9.6%，前值10.1%。新增人民幣貸款2.73萬億元，預期2.5萬億元，前值1.36萬億元。社會融資規模新增3.34萬億元，預期3.6萬億元，前值1.71萬億元。

中國民生銀行首席研究員温彬表示，整體上看，由於去年貨幣信貸投放力度較大，3月M2、信貸、社融等主要金融數據不及去年同期。但去年情況比較特殊，與之對比的意義有限，而與其餘年份同期相比，本月信貸、社融表現並不差，體現了實體經濟融資需求較強，金融加大支持力度。

適度“緊信用”成今年突出特徵

温彬表示，受基數效應因素影響，預計未來二、三個月內貨幣、信貸仍將延續同比回落走勢。下一階段，要重點關注當前經濟恢復進程和需求變化等實際情況，不必要過分擔憂基數效應導致的數據波動。貨幣政策要兼顧好穩增長、控風險、防通脹、穩匯率等目標，繼續通過MLF和逆回購組合調節市場流動性，加大對重點領域和薄弱環節的結構性支持力度，防止資金流入房地產市場。

王青認為，3月信貸、社融及M2等主要金融數據增速下行，一方面源於上年同期貨幣擴張加速導致基數偏高，另一方面則反應當前貨幣政策正在向常態化迴歸。事實上，在今年穩定宏觀槓桿率的目標下，後期主要金融數據雖仍會出現波動，但整體温和下行的方向不會改變，適度“緊信用”將是今年金融環境的一個突出特徵。

在今年信用總量整體收緊的背景下，貨幣投放將更加凸顯“有保有壓”的結構性特徵：“保”的重點是科技創新、小微企業、綠色發展，監管層可能會推出新的政策工具，引導金融資源向這些領域集中；“壓”則主要指向房地產金融以及地方政府平台融資。

來源 北京日報客户端 | 記者 潘福達

編輯：潘福達

流程編輯 吳越