聚焦半年報｜朗姿股份淨利暴增30倍，女裝仍是大頭，醫美毛利超50%

8月17日晚，朗姿股份（002612.SZ）發佈2021年半年報，公司上半年實現營業收入17.89億元，同比增長45.60%；歸屬於上市公司股東的淨利潤9331.69萬元，同比增長3343.58%，去年同期歸屬於母公司所有者的淨利潤為虧損287.7萬元；每股收益0.2109元。

紅星資本局注意到，公司業績的增長主要得益於公司的主營業務時尚女裝以及醫療美容兩大板塊。上半年，時尚女裝主營業務實現營收8.3億元，同比增長60.55%，佔總營收的46.4%，主要系克服了疫情的影響，報告期內線下門店經營得以恢復；此外，公司醫美業務營收5.3億元，佔總營收的29.6%。

上半年淨利增長30倍

傳統服裝業務仍為主要營收來源

朗姿品牌成立於2000年，致力於品牌女裝的設計、生產與銷售，主攻中高端女裝市場。2014年以來，公司由純時尚女裝業務逐漸轉型，依託女裝領域積累的資源，孵化和運營時尚品牌。目前主要業務有時尚女裝、醫療美容、綠色嬰童三大板塊。

報告期內，公司女裝業務實現營業收入8.3億元，較上年同期增長60.49%；實現營業利潤5946.67萬元，較上年同期增長245.13%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5833.59萬元，較上年同期增長290.7%。截至目前，公司女裝業務共有602家店鋪，其中自營店鋪440家、經銷店鋪140家、線上店鋪22家（主要採用線上自營模式），總店數較上年末減少6家。

此外，公司嬰童業務實現營業收入4.2億元，較上年同期增長19.8%，營業利潤為虧損1284.45萬元，歸屬於上市公司股東淨利潤為虧損341.21萬元，與上年同期基本持平。公司稱，報告期內，公司嬰童業務保持着一定的增長，在韓國童裝業務恢復穩定後，提高國內童裝業務市場佔有率是公司未來的重要戰略方向。

旗下醫美機構毛利率皆超50%

成都為其醫美業務重鎮

紅星資本局注意到，朗姿業績的增長，除了傳統服裝業務的拉動，還得益於旗下醫美品牌的業績拉動。

數據顯示，朗姿醫美板塊實現營業收入5.3億元，較上年同期增長49.52%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2499萬元，較上年同期增長18.14%。

朗姿股份於2016年正式進軍醫療美容服務業務領域，截至目前，擁有22家醫療美容機構，其中醫院4家，門診或診所18家，主要分佈在成都、西安、重慶等地，目前在運營的有“米蘭柏羽”、“晶膚醫美”、“高一生”三大醫美品牌。

紅星資本局梳理發現，朗姿旗下的三大醫美品牌中，米蘭柏羽是其醫美板塊的主要營收來源。2019年上半年、2020年上半年、2021上半年，米蘭柏羽佔公司醫美營收比重分別為57.26%、67.21%、63.23%。從毛利率來看，2020年至2021年，三大品牌醫美機構毛利率皆超50%。

根據2021年朗姿醫美排名前五的機構收入來看，有3家位於“醫美之都”成都，分別是四川米蘭柏羽醫學美容醫院、四川晶膚醫學美容醫院、成都高新米蘭柏羽醫學美容醫院，分別佔醫美業務總收入的45.08%、8.02%、4.68%。

值得一提的是，得益於醫美概念的熱度，朗姿股份股價自去年開始持續上漲，自2020年6月5日至今年6月4日這一年裏，朗姿股份的股價增長近8倍，並在今年6月4日盤中觸及71.3元/股的歷史高點。截至8月18日收盤，朗姿股份報34.18元/股，跌幅4.26%，公司總市值約151億元。

對於朗姿股份的半年業績，紅星資本局發現，股吧中有投資者表示“絕望”，認為其醫美板塊增長並未達預期；但也有投資者表示堅定看好，認為朗姿股份的業務屬於增長確定性高的行業和賽道，“朗姿股份屬於面向C端的消費領域，增長確定性強，利潤真金白銀”。

對此，四川天府健康產業研究院首席專家孟立聯在接受紅星資本局採訪時談到，服裝與醫美是兩個不同屬性的行業，服裝是必需品，醫美則是非必需的；服裝行業利潤率不高，醫美則是暴利。“服裝與醫美現在都處在調整期。受國際大環境影響，加上一系列政策推動，服裝品牌的本土化趨勢正在加強，將來完全可能出現比肩國際頂尖水平的服裝品牌；與此同時，醫美資本化正在被遏制，醫美的醫療屬性將得到增強。”在孟立聯看來，如今醫美監管的加強，正促使醫美賽道更加健康有序發展，利好行業龍頭企業。

在半年報中，朗姿股份表示，目前將立足成都、西安兩大城市，輻射西南部區域，朝發展全國醫美戰略版圖邁進。

紅星新聞記者 俞瑤 實習記者 申夢芸

責編 任志江 編輯 陶玥陽

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