同力日升地天板 毛利率連降頻違規董事長失信未披露?

　　中國經濟網北京3月25日訊 今日，江蘇同力日升機械股份有限公司（簡稱“同力日升”，605286.SH）巨量換手，盤中最高報28.91元，漲10.01%，最低報23.65元，跌10.01%。此前，該股連續3個交易日漲停。該股於3月22日在上交所主板上市，當日收報21.72元，漲44.03%。截至今日收盤，同力日升報28.91元，漲10.01%，成交額7.68億元，振幅20.02%，換手率67.36%。 

　　同力日升主要從事電梯部件及電梯金屬材料的研發、生產和銷售，主要產品包括扶梯部件、直梯部件和電梯金屬材料等三大類。 

　　截至招股説明書籤署日，同力日升控股股東為李國平、李臘琴夫婦，實際控制人為李國平、李臘琴、李錚、李靜。李國平與李臘琴為夫妻關係，李錚、李靜分別為李國平、李臘琴夫婦之子女。控股股東李國平持有公司45.09%股權，李臘琴持有公司32.38%股權，李錚、李靜分別持有公司4.57%股權。同時，李國平、李臘琴分別持有丹陽日升99.00%、1.00%股權，李國平持有丹陽合力13.75%的出資份額並任丹陽合力執行事務合夥人（普通合夥人）。丹陽日升及丹陽合力為實際控制人一致行動人。李國平、李臘琴、李錚、李靜合計控制同力日升95.24%表決權。 

　　值得關注的是，同力日升董事長曾被納入失信被執行人名單，但同力日升在招股書中卻對此隻字未提。據中國企業報經鑑報道，同力日升法定代表人李國平因機動車交通事故責任糾紛案由被起訴。在判決生效後，由於未執行判決，在2018年5月18日依法向被執行人發出限制消費令，同時納入失信被執行人名單。2018年8月17日依法對被執行人李國平、賀明信拘留、罰款決定。 

　　招股説明書披露，李國平為同力日升控股股東、董事長兼總經理。關於上述糾紛案中的李國平，是否就是同力日升董事長李國平？若屬實，同力日升對董事長被拘留、被列入失信被執行人名單的情況為何只字未提？其高管資質是否存在瑕疵？同力日升並未對這些問題進行回覆。 

　　2020年10月15日，證監會第十八屆發行審核委員會2020年第148次發審委會議召開，審核結果顯示，江蘇同力日升機械股份有限公司首發獲通過。發審委會議提出詢問的主要問題有： 

　　1、報告期內，發行人營業收入持續增加，其中前5大客户銷售收入佔比約80%，客户集中度較高。請發行人代表説明：（1）主要客户相對集中是否具有行業普遍性，發行人對主要客户是否具有核心競爭能力，在客户穩定性和業務持續性方面是否存在重大風險；（2）報告期內營業收入持續增加的原因及合理性；房地產市場政策變化對發行人持續經營能力是否產生重大不利影響；（3）報告期內不同產品主要客户銷售價格是否存在異常波動，主要產品銷售價格變動是否對發行人生產經營產生重大不利影響；（4）發行人安全生產相關內控制度是否健全並有效執行，相關風險是否充分揭示。請保薦代表人説明核查依據、過程，並發表明確核查意見。 

　　2、發行人主要原料包括不鏽鋼、碳鋼和結構件，報告期內部分非關鍵工序採用委外加工方式生產。請發行人代表説明：（1）不鏽鋼及碳鋼主要供應商採購單價與市場價格是否存在嚴重背離的情形，外協加工單價是否處於合理區間；（2）主要產品的單位材料成本變動與當期原料採購單價波動是否相匹配；（3）主要原料採購量及耗用量與產品生產量是否存在匹配關係，投入產出率是否合理；報告期內外協加工量的變動是否符合發行人生產經營實際；（4）主要原料供應商及外協加工商的行業地位、經營規模和徵信情況與發行人的採購規模是否相匹配；是否存在為發行人分擔成本費用的情形。請保薦代表人説明核查依據、過程，並發表明確核查意見。 

　　3、報告期內，發行人主營業務毛利率持續下滑。請發行人代表説明：（1）報告期內主營業務毛利率持續下滑的原因及合理性，是否與行業可比公司一致，外部經營環境或發行人自身是否發生重大不利變化；（2）直梯部件銷售毛利率顯著低於扶梯部件的原因及合理性；（3）電梯金屬材料銷售價格與主要客户其他供應商是否存在顯著差異，報告期內銷售毛利率持續較低的原因，與行業可比公司同類產品是否存在顯著差異。請保薦代表人説明核查依據、過程，並發表明確核查意見。 

　　同力日升於3月22日在上交所主板上市，發行數量為4200.00萬股，發行價格為15.08元/股，保薦機構為中原證券股份有限公司，保薦代表人為宋鍇、樊犇。同力日升本次募集資金總額為6.33億元，扣除發行費用後，募集資金淨額為5.92億元。 

　　同力日升最終募資淨額與原計劃持平。同力日升3月9日披露的招股書顯示，公司擬募集資金5.92億元，其中4.31億元用於電扶梯部件生產建設項目，5520.72萬元用於電扶梯部件研發中心建設項目，1.06億元用於補充流動資金項目。 

　　同力日升本次上市發行費用為4120.57萬元，其中保薦機構中原證券股份有限公司獲得保薦承銷費用2987.55萬元，天衡會計師事務所（特殊普通合夥）獲得審計費用226.42萬元，北京市中倫律師事務所獲得律師費用384.91萬元。

　　招股書顯示，2016年至2020年，同力日升實現營業收入分別為11.03億元、12.15億元、13.89億元、15.12億元、17.49億元；實現淨利潤分別為1.00億元、9244.84萬元、1.17億元、1.14億元、1.47億元。 

　　2017年至2020年，同力日升營業收入分別同比增長10.21%、14.30%、8.82%、15.70%，但2017年與2019年卻出現增收不增利現象，2017年淨利潤同比下滑8.00%，2019年淨利潤同比下滑2.20%。 

　　2016年至2020年1-6月，同力日升銷售商品、提供勞務收到的現金分別為13.44億元、14.52億元、15.70億元、17.01億元、7.23億元。 

　　2016年至2020年，同力日升經營活動產生的現金流量淨額分別為5003.84萬元、2.06億元、1.02億元、1.28億元、1.28億元。 

　　同力日升經營活動產生的現金流量淨額波動較大，且與淨利潤不匹配。2018年，同力日升在淨利潤同比增長26.5%至1.17億元的前提下，經營現金流從前一年的2億元降至1億元；2019年淨利潤雖下滑，經營現金流卻有所上升；2020年淨利潤同比增長28.46%，而經營現金流僅增長0.01%。。 

　　對此，同力日升稱，公司經營活動現金流量淨額與淨利潤的匹配程度，主要受經營性應收項目、經營性應付項目變動、存貨變動、長期資產折舊攤銷情況、財務費用等方面因素的影響。 

　　經公司初步測算，同力日升預計2021年1季度實現營業收入約3.11億元至3.38億元，同比變動約39.85%至52.32%；預計實現歸屬於母公司股東淨利潤約983.44萬元至1099.61萬元，同比變動約32.30%至47.93%；預計實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東淨利潤約849.71萬元至964.16萬元，同比變動約18.65%至34.63%。 

　　2017年至2020年各期末，同力日升資產總額分別為9.40億元、9.05億元、10.16億元、11.41億元；負債總額分別為6.10億元、4.14億元、4.10億元、3.88億元。2017年至2020年6月末，同力日升資產負債率分別為64.91%、45.73%、40.39%、40.70%。 

　　2017年至2020年6月末，流動資產分別為6.45億元、6.12億元、6.94億元、7.73億元；流動負債分別為6.05億元、4.10億元、4.07億元、4.51億元。 

　　2017年末至2020年6月末，同力日升短期借款分別為1.70億元、2.10億元、1.99億元、1.91億元。同期貨幣資金分別為9389.93萬元、4709.62萬元、9338.75萬元、8209.31萬元，有一定的短期償債壓力。 

　　報告期內，同力日升的毛利主要來源於公司的主營業務，其中電梯配套產品毛利佔營業毛利的比重平均達到99%以上，是公司毛利的主要來源。 

　　2016年至2020年1-6月，同力日升主營業務毛利率分別為24.20%、21.66%、19.16%、18.87%、18.39%。公司主營業務毛利率逐年下滑，連降3年半。  

　　同力日升表示，公司毛利率波動的原因如下：①報告期內，宏觀經濟增長放緩，房地產行業調控趨嚴，電梯市場競爭激烈，材料成本和勞動力成本有所上升。②公司產品主要材料為不鏽鋼、碳鋼等，由於供給側改革推進，環保監管趨嚴，鋼鐵等原材料價格上漲，公司及時儲備了鋼材，用於公司生產經營，但鋼材價格上升依然擠壓了發行人的毛利空間。③公司產品的銷售主要是採取成本加合理利潤的定價模式，根據不同客户和市場行情預判，通常採用定期報價方式，非標類產品單獨報價。公司會根據產品單位成本及市場競爭情況，適時調整產品的銷售價格。由於部分電梯部件產品調價週期較長，難以與材料價格波動同步。報告期內公司部分電梯部件訂單價格隨着行業競爭的加劇，有所下降。  

　　2016年至2020年1-6月，同力日升綜合毛利率分別為23.79%、21.51%、19.15%，18.82%、18.37%，同期同行業公司平均值分別為28.98%、24.08%、22.06%、22.99%、22.44%。公司4年1期綜合毛利率均低於同期同行業公司平均值。  

　　報告期內，同力日升頻現違規。據招股書顯示，同力日升及其子公司發生6起違規事件，其中涉及一起安全事故，致一人死亡。 

　　2017年6月6日，因同力有限未取得建築施工許可證擅自開工建設，丹陽市住房和城鄉建設局對同力有限作出《行政處罰決定書》（丹住建罰字（2017）第077-A17號），責令同力有限停止施工、補辦手續並處以11萬元的處罰。 

　　2016年11月28日，因子公司江蘇華力於開發區嘉薈新城社區通港路北側存在佔地建設情況，丹陽市國土資源局對江蘇華力作出《行政處罰決定書》（（2016）丹國土資罰定第10043號），責令江蘇華力退還佔用土地並處以6.93萬元的處罰。 

　　因2017年江蘇華力二車間不鏽鋼油磨生產線在生產過程中發生一起機械傷害事故，造成一人死亡。2018年4月18日，丹陽市安全生產監督管理局作出《行政處罰決定書》（（丹）安監罰（2018）大隊010號），對江蘇華力處以23萬元罰款。 

　　2017年3月9日，因子公司江蘇創力未按規定參加《道路運輸經營許可證》的年度審驗，丹陽市交通運輸管理處作出“丹交運罰字（2017）000121號”行政處罰，對江蘇創力處以1000元處罰。 

　　2016年9月19日，子公司重慶華創因房屋未經消防驗收擅自投入使用，重慶市合川區公安消防支隊出《行政處罰決定書》（合公（消）行罰決字（2016）0100號），責令重慶華創停止使用並處以5萬元的處罰。 

　　2016年11月15日，因重慶華創使用未經檢驗的特種設備，重慶市合川區質量技術監督局作出《行政處罰決定書》（（合川）質監罰字（2016）80號），責令重慶華創停止使用未經檢驗的特種設備並處以3萬元的處罰。