楠木軒

後市預判有分歧 偏股基金建倉節奏分化

由 都超英 發佈於 財經

  來源:證券時報

  面對不確定性加大的市場環境,手握重金的次新基金經理,對於建倉速度的把握出現分歧。部分基金火速建倉的同時,一些基金經理基於謹慎預判保持較低倉位。建倉速度分化,也導致次新基金在近期市場的持續調整中“受傷”程度不一。

  從年內成立的基金最新淨值表現來看,主動偏股基金已出現較明顯的分化。數據顯示,今年前兩個月成立的118只主動偏股基金(各份額合併統計)年內收益普遍告負。 多隻基金階段性回撤超過10%,另有29只基金跌幅在5%以上。也有一些基金表現較好,中庚價值品質一年持有逆市斬獲4.51%的收益,華夏磐益一年定開成立以來淨值上漲0.73%。此外,13只基金淨值變動幅度不到1%。

  業內人士認為,次新基金淨值分化或是由於建倉節奏差異所致。數據顯示,今年前兩個月成立的股票型基金,最大回撤在4%以上的有7只,佔比近四成,最大回撤達到14.73%。

  前兩個月成立的偏股混合型基金中,最大回撤超過4%的有52只,佔比54.7%。1月中上旬成立的東方紅多元策略A、匯添富互聯網核心資產六個月持有、南方消費升級等基金最大回撤超過10%。交銀施羅德均衡成長一年持有、華夏磐益一年定開、是建倉相對較慢的偏股型基金,兩隻基金分別成立於今年2月1日和1月26日,最大回撤分別為0.15%和0.54%。

  從春節前後成立的次新基金建倉速度來看,分化更有加劇之勢。部分新基金在市場大跌之際迅速建倉。例如,截至2月28日,成立於2月9日的匯安均衡優選淨值最大回撤達15.26%,成立僅9個交易日單位淨值下跌14.12%。成立於2月24日的匯添富數字未來,2月26日單位淨值為0.9945元,顯示該基金成立3天已有一定倉位。

  也有不少基金建倉速度較慢,成立之後保持較低倉位。2月9日成立的南方卓越優選三個月持有,成立後最大回撤不到1%;同日成立的中銀港股通優勢成長成立後截至2月末最大回撤僅為0.42%。

  對於新基金建倉速度上的差異,有基金經理表示,一般而言,小基金可能建倉會快一點,覺得位置合理就立刻上車;規模偏大的的基金建倉速度會相對慢一些。不過也有人認為,考慮到資金利用效率,大規模的基金建倉速度更快。

  牛年伊始,滬指震盪加劇,是靜待投資時機,還是勇於出手,基金分歧加大。

  長城基金總經理助理、長城價值成長基金經理何以廣認為,經過前期市場的上漲,不少股票估值已經處於高位,投資選股難度較大。市場調整有利於降低估值水位,為新基金帶來低位建倉的機會。在建倉策略上,長城價值成長將會採取穩健的淨值目標建倉策略,根據市場情況,選擇確定性大的投資機會穩步建倉。

  華南一位公募基金經理表示,“近期市場波動較大,在為了改善基民的持基體驗,避免因為淨值波動引發頻繁申贖,計劃採取分階段穩步建倉的策略,目前少量配置了一些估值較低的順週期品種。”

  次新基金不同建倉速度背後,是基金經理對於後市的不同預判。

  博時宏觀策略部高級策略分析師劉揚表示,本輪調整具有全球普遍性,高估值的國內權重抱團股和海外科技股均出現了不同程度下跌。美債長端利率超預期回升或是導火索,但更多是A股中長期性價比指標已相對極端所致,股票估值進入利率波動敏感階段。隨着“兩會”政策的確認落地,不論是“緊貨幣+緊信用”政策組合,還是“穩貨幣+緊信用”組合,緊信用的方向都是毋庸置疑的,市場預期不宜樂觀;當前位置,建議不斷降低倉位,防禦為上。

  金鷹基金楊曉斌認為,超漲後的調整並不意味股市存在系統性風險。在基本面未出現明顯利空的情況下,回調是較好的配置機會。

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