2023年8月24日中興通訊（000063）發佈公告稱公司於2023年8月22日召開業績説明會，愛建證券、博道基金、華福基金、華富基金、華商基金、華泰柏瑞基金、華泰保興基金、華泰證券、華西基金、華夏基金、華夏久盈、華夏未來、博鴻投資、華新資本、幻方投資、匯安基金、匯豐晉信基金、匯豐前海證券、匯華理財、匯泉基金、匯添富基金、匯信聚盈基金、惠理基金、博時基金、嘉合基金、嘉實基金、嘉興銀行、建信保險資管、建信養老、建銀國際、健順投資、江海證券、江信基金、交銀國際、博裕資本、交銀施羅德基金、金建投資、金鷹基金、金元證券、錦成盛資產、進化論資產、涇溪投資、旌安投資、景林資產、景順長城基金、渤海證券、璟恆投資、靜瑞基金、九泰基金、聚鳴投資、君和資本、開域投資、聯博基金、瓴仁基金、龍石資本、陸家嘴國泰人壽、財通資管、路博邁基金、麥格里證券、民生加銀基金、民生通惠資產、民生證券、明亞基金、摩根基金、摩根士丹利、摩根士丹利基金、摩鯨基金、常春藤資產、南方東英、南方基金、聶豐投資、寧泉資產、寧銀理財、農銀匯理基金、諾安基金、諾昌投資、盤京投資、磐厚資本、塵星資產、磐澤資產、鵬華基金、鵬揚基金、平安養老、平安證券、平安資管、平石資產、浦發銀行、浦泓基金、浦銀安盛基金、城天九投資、七曜投資、奇盛基金、前海昊創資本、前海開源基金、前海聯合基金、前海人壽、乾圖投資、勤辰資產、泉觀資本、泉果基金、崇山投資、羣益投信、人保養老、人保資產、人壽資產、融通基金、瑞華投資、瑞銀、瑞銀資產、睿揚投資、睿遠基金、安信基金、傳俊資產、潤財投資、潤暉資產、三井住友德思資管、三星資產、山西證券、上海人壽、上海證券、尚誠資產、尚雅投資、申港證券、創金合信基金、申萬宏源證券、慎知資產、生命保險資管、晟盟資產、施羅德交銀理財、石鋒資產、石丸梨花基金、拾貝投資、世誠投資、世紀證券、大成國際、蘇銀理財、太平洋資管、泰康基金、泰康養老、泰康資管、泰石投資、泰信基金、泰暘資產、天風國際、天風證券、大成基金、天弘基金、同犇投資、彤源投資、潼驍投資、萬和證券、萬家基金、西部利得基金、西部證券、熙山資本、相聚資本、大華繼顯、小鱷資產、曉煜諮詢、新華基金、新華資產、新思哲投資、信安投資、信達澳亞基金、信達證劵、信達證券、星展銀行、大家資產、興全基金、興業基金、興業銀行、興業證券、興銀基金、興銀理財、循遠資產、燕創鴻德投資、野村證券、伊洛基金、大樸資產、易方達基金、易米基金、易同投資、銀河基金、銀河證券、銀華基金、銀葉投資、胤勝資產、英大保險資管、英大證券、丹羿投資、盈泰投資、永望資產、永贏基金、友邦資產、裕晉投資、煜德投資、圓信永豐基金、源乘投資、源峯基金、源樂晟資產、淡水泉投資、遠策投資、遠信私募、運舟基金、澤源資產、長安基金、長城基金、長見投資、長江養老、長江證券、長江證券資管、澹易投資、招商基金、招商信諾資管、招商證券、招商證券韓國、招商證券資管、招銀國際、浙商證券、浙商證券資管、徵金資本、正圓基金、安信證券、砥俊資產、致遠資本、中海晟融資本、中華聯合保險、中加基金、中金公司、中歐基金、中歐瑞博投資、中睿合銀、中泰證券、中投國際、第五公理投資、中信保誠基金、中信保誠資管、中信建投證券、中信證券、中興漢廣基金、中意資產、中銀國際、中銀基金、中郵基金、中郵人壽、第一上海證券、重陽投資、朱雀基金、子午投資、Allianz Global Investors、Ariose Capital、Aspex、Centerline Investment Management、Central Asset Management、Dongxing Asset Management、Fidelity Investments、鼎薩投資、GAAM、GIC、Hel Ved Capital、LyGH Capital、Manulife、Marco Polo、Marshall Wace、Prudence、Schroders、Willing Capital、東北證券、東財基金、東方阿爾法基金、東方證券、東方證券資管、東海證券資管、百年保險、東吳基金、敦和資產、方正證券、非馬投資、風炎投資、灃楊資產、復勝資產、富安達基金、富存投資、富國基金、寶盈基金、富榮基金、富瑞金融集團、高盛、高信百諾投資、格林基金、工銀理財、工銀瑞信基金、光大保德信基金、光大證券、光大證券資管、保銀基金、廣發基金、廣發證券、廣發證券資管、廣匯緣資產、國海富蘭克林基金、國海證券、國華人壽、國聯基金、國聯證券、國泰基金、鮑爾賽嘉投資、國泰君安國際、國泰君安證券、國投瑞銀基金、國信證券、國元證券、海富通基金、海金投資、海通國際、海通證券、海通證券資管、北信瑞豐基金、漢和資本、行知創投、禾豐正則資產、合鑫投資、和灃資產、和諧匯一資產、和諧健康保險、恆越基金、紅杉資本、紅塔紅土基金、貝萊德基金、紅土創新基金、泓澄投資、泓德基金、鴻道投資、鴻盛資產、花旗、華安合鑫資產、華安基金、華安證券、華寶基金參與。
具體內容如下：
問：去年上半年公司收入同比保持雙位數增長，今年上半年公司收入同比放緩至低個位數增長，公司能否結合三大業務板塊分析收入增長放緩的原因？公司對全年收入增長趨勢及目標達成情況如何展望？
答：復
一、上半年收入增長分析2023年上半年，公司收入607.0億元，同比增長1.5%，從運營商網絡、政企及消費者業務三大板塊分別來看1、運營商網絡收入同比增長5.4%。（1）國內市場收入同比增長近10%，各產品增長符合預期。（2）國際市場收入同比下降，主要由於亞洲市場收入下降，非洲市場和歐美及大洋洲市場的運營商網絡收入均實現雙位數增長。亞洲市場收入下降主要有兩個原因一是部分國家經濟下行，運營商投資降低，二是部分國家運營商投資節奏後移。從“市場投資的變化，競爭的變化和自身經營的變化”三個方面來看國際市場，只有亞洲市場部分國家投資下降，其他市場仍保持良好的態勢，因此國際市場收入同比下降是短期現象，穩健發展的大趨勢不變。2、政企業務收入同比下降12.4%，由於政企業務收入佔公司整體收入比例僅9.7%，規模不大，相比其他兩個板塊的波動會更明顯。（1）國際市場收入同比下降，國際市場不是公司政企業務的重點發力領域，2018年以來，公司在國際市場聚焦大國大T，即聚焦重點國家、主流運營商，政企市場主要做存量經營。（2）國內市場收入也是同比下降，主要由於公司聚焦自研產品，降低集成類項目，優化政企業務的結構，以及上年同期出售了四家子公司。公司聚焦的第二曲線重點產品，如服務器、數據中心交換機，上半年收入分別同比增長17%、57%。3、消費者業務收入同比下降2.6%。（1）家端產品市場份額保持領先，國內、國際市場均實現穩健增長。（2）手機產品國內市場穩健經營，收入逆勢增長；國際市場受全球消費需求疲軟影響收入下降。二、下半年展望公司將從以下幾個方面實現穩健增長的目標。1、運營商網絡是基本盤，上半年，國內運營商5G無線規模集採二季度才啓動，有所延後，隨着國內運營商5G無線規模集採落地和亞洲市場電信投資節奏逐漸恢復，運營商網絡仍然是公司的基本盤。2、公司希望從政企、算力、終端三方面實現規模增長。（1）向政企要規模。政企業務收入佔比小，跟公司的能力相比，還有很大的增長空間。7月公司整合第三營銷事業部（面向國內運營商）和政企中國事業部為國內營銷，目的就是加強政企市場的資源投放。未來我們希望在國內政企市場拓展規模增長空間。（2）向算力要規模。上半年ChatGPT帶來I熱潮，加速國內算力網絡建設。研發方面，公司加速從全連接公司向算力公司轉型；市場方面，公司不斷推出服務器、數據中心交換機、新型數據中心等算力產品。未來我們希望在算力方面能夠持續實現規模增長。（3）向終端要規模。公司保持家端產品穩健增長的同時，在手機、雲電腦、FTTR等領域實現規模增長。具體來看①手機方面，雖然隨着手機創新趨同化，全球智能手機市場似乎已經過了快速增長的階段，但隨着5G、XR、I等技術的普及和發展，通過不斷提供新穎的產品和吸引人的特色，還是可以贏得消費者的青睞並實現市場份額的增長。目前，公司推出一系列高性價比5G入門手機、細分賽道領先的紅魔電競手機、裸眼3D終端及VR眼鏡等，相信會有較高的市場競爭力。②FTTR（全屋光纖組網），我們看好FTTR，在運營商市場，在剛剛結束的中國電信2023年50萬套FTTR設備首次集採中，公司是第一中標人，隨着運營商集採的陸續啓動，預計將帶來規模增長；面向中小企業和商鋪，FTTR-B也將成為光纖寬帶部署的良好解決方案。③雲電腦，無論是應用於toH場景，還是作為大企業信息安全、便捷辦公的一種模式，雲電腦也越來越受到用户認可。上半年，公司雲電腦收入同比翻番，國內運營商市場銷售佔比排名第一。預計全行業市場雲電腦用户量會快速增長，未來幾年雲電腦也將成為公司較新增長點。基於以上分析，在公司2023年“精準務實，穩健增長”經營主題的指導下，我們希望今年下半年能夠實現有質量的增長。問：我們注意到，近幾年公司逐步從全連接公司向算力公司轉型，研發費用保持較快增長，今年上半年研發費用達9億元，同比增長0%。我有兩個第一，公司研發投入增長是否聚焦在算力佈局上？第二，我們希望瞭解公司在自研芯片、第二曲線的重點產品以及AI服務器和大模型等前沿技術的研發進展？
答：復
1、研發投向公司研發投入主要投向網絡、算力以及算網融合三個領域，集中在三個方面，自主可控、增強競爭力、未來技術預研（如6G等）。網絡領域，依然是公司立身之本，我們將在確定性領域持續深耕，包括5G-dvanced、6G、FTTR、400G/800G、全光網等，提升產品競爭力。算力領域，公司全方位佈局，結合在先進工藝方面的優勢，進行領域定製，通過先進封裝和架構實現算力能力的大幅擴展。結合算力產品的特點，公司將智能網卡、DPU等融入系統產品，通過異構算力、新型計算架構、液冷等滿足通算、智算等各類場景需求。算網融合領域，隨着數字化、智能化的深入，連接和算力的需求同步增長，算力和網絡已經形成彼此依存、融合共生的趨勢。公司ICT全棧全域技術和創新實踐將發揮更大優勢，包括“雲網邊端”算力高效協同、高效ICT融合邊緣雲、智算集羣、算力網絡等。2、研發進展（1）芯片方面，公司具有近30年的研發積累，在先進工藝設計、核心IP、架構和封裝設計、數字化高效開發平台等方面持續強化投入，已具備業界領先的芯片全流程設計能力，從把芯片做出來，到追求“架構、性能、功耗、成本、進度”，已構築全方位能力。以數通產品為例，未來隨着智算的興起，計算與網絡間的關係越來越緊密，公司數通產品也實現在大模型下計算和網絡之間的協同。公司數通產品在交換、轉發和控制領域均實現自研，其中，交換方面，從8.8T演進到20T，擁有超大交換容量；轉發方面，從2T演進到7.2T，容量高於業界平均水平1倍；控制方面，有4核/8核/24核/40核，8核CPU性能指標比商用CPU高50%。公司紮根於ICT芯片底層技術研發，同時，隨着算網一體化發展，圍繞“數據、算力、網絡”構建靈活、極效的全棧算網底座，通過打造滿足“雲、邊、端”的多樣化場景核心需求的產品體系，支撐競爭力持續引領。（2）產品方面，我詳細介紹下第二曲線重點產品的研發進展： ①服務器及存儲，是公司第二曲線發展最快的產品之一，近幾年，收入年複合增長率達70%。公司擁有全系列服務器及存儲產品，包括通算、智算服務器以及高性能存儲架構等。在通用服務器方面，公司通過DPU、智能網卡等部件加速，實現服務器產品在網絡處理和虛擬調度等方面的性能明顯提升。在AI服務器方面，今年1月公司已推出面向中小模型訓練和推理需求的AI服務器，年內將發佈支持大模型訓練的最新AI服務器。公司服務器支持液冷散熱，通過冷板式液冷散熱方案，降低整機功耗，可實現更好的PUE，同時冷板和管路高可靠連接，全管路智能監控，漏液秒級告警，實現綠色低碳的同時，確保產品可靠性。 ②數據中心交換機，在業界首個採用基於112G總線架構的400G可編程架構，支持通算、存儲、智算綜合承載，支持端口從400G向800G演進，支持單槽14.4T，同時也支持萬卡級別的大規模組網。 ③新型數據中心，目前東數西算建設進度相對較快，公司從綠色節能、快速易構、智慧管理、安全可靠四個方面建設高可用綠色數據中心，推出了包含液冷、預製高功率電力模塊等創新節能產品，整體PUE可低至1.13。 ④雲電腦，中興uSmart雲電腦具備端到端一站式解決方案，包括：通用硬件（服務器、存儲、網絡設備）、桌面虛擬化軟件和全系列雲終端產品，採用零信任架構、數據不落地的工作模式，兼容主流國產服務器及操作系統，提供全棧式安全可控服務。今年雲電腦發展較快，已從去年的起步期進入今年的成長期，跨越第一個鴻溝，即從用户認識這類產品到普遍嘗試這類產品的跨越。今年公司會加大在雲電腦的投入，爭取跨越第二個鴻溝，即從初始成長期到用户廣泛使用的快速成長期的跨越。 （3）大模型方面，公司主要面向toB場景，聚焦能快速實現商業價值或為企業用户提升價值的大模型研發和實踐，包括基礎大模型、領域大模型（研發提效大模型、電信大模型、行業大模型）等。
中興通訊（000063）主營業務：致力於為客户提供滿意的ICT產品及解決方案,集“設計、開發、生產、銷售、服務”等一體,聚焦於“運營商網絡、政企業務、消費者業務”。
中興通訊2023中報顯示，公司主營收入607.05億元，同比上升1.48%；歸母淨利潤54.72億元，同比上升19.85%；扣非淨利潤49.09億元，同比上升31.78%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入315.62億元，同比下降1.02%；單季度歸母淨利潤28.3億元，同比上升20.46%；單季度扣非淨利潤24.55億元，同比上升38.46%；負債率65.57%，投資收益-4.64億元，財務費用-8.14億元，毛利率43.22%。
該股最近90天內共有27家機構給出評級，買入評級24家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為46.29。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出4.84億，融資餘額減少；融券淨流入5802.55萬，融券餘額增加。
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