人到中年不得已，保温杯裏泡枸杞。不止是中年人，各個年齡段的人都經常吃一些補品，比如維生素片等等。有的人甚至把這些當零食吃。好不好咱先不説，今天咱們來聊聊生產這些的新和成。每年的頭四個月是各大公司披露年報的時候，一年幹得咋樣都在這張財務報表裏了。新和成的業績快報顯示，2020年的淨利潤比2019年增加了至少六成，很亮眼的業績。
新和成是一家精細化工企業，主要從事藥品、保健品、醫藥原料藥等系列50多個產品的生產和銷售。它的主要產品有維生素E類、維生素A類和乙氧甲叉，主要用於飼料添加劑、保健品和原料藥。
它還是在中小板上市的第一股，至於財報是不是本行業的第一，咱們看看就知道。下面是它的各項財務數據，從現金、經營、盈利、財務結構、償債五大能力入手，來剖析它的綜合實力。每項是100分，總分500。
01現金能力：50分
有錢沒錢，咱小老百姓還可以回家過年。但對企業來説，沒錢就只能關門大吉。更讓人無奈的是，關門大吉不止沒錢，現金流不好也得倒閉。有出有進，才能長長久久。
在2017年，新和成的現金儲備陡然從18%增加到41%，翻了2倍還拐個彎兒，不得不説是個很大的進步。可惜的是沒有保持下去，到了2018年就陡然下滑到12%，好在2019年回升到了17%。
雖然現金儲備足夠自己用，但現金流狀況就不太好了。在2018年，現金流量比率從43%猛增到80%。儘管翻了將近2倍，但掙到手的錢還沒有借的債多，依然不夠用。何況，2019年又回落到了31%。
現金流量允當比率最高時只有88%不説，竟然還年年下滑，到了2019年只剩下了52%。五年掙到手的錢不夠自己花的。現金再投資比率更難看，年年負數，沒有留存利潤可再投資。現金能力給50分。
02經營能力：40分
醜媳婦總要見公婆。不管錢多錢少，攤子支起來了，就得到資本市場上拼殺一番。所以，咱們接下來就得看公司管理層的表現了，即公司的經營能力。
新和成的總資產週轉率年年遞減不説，關鍵是最高時只有0.44次每年。管理層的資金使用效率不僅很低，而且一年比一年降低。這也意味着公司很燒錢，且一年比一年燒錢。
在收賬的能力上，儘管新和成的應收賬款週轉天數年年延長，從2016年的74天到2019年的95天。但對於一家化工企業來説，最多3個月就能把貨款收回來，已經很不錯了。
從2016年到2018年，新和成的存貨週轉天數年年縮短。尤其是2018年，更是從165天縮短到135天，賣貨的天數直接縮短一個月，進步很大。但2019年又增加到了158天，不太好。經營能力給40分。
03盈利能力：85分
只要能賺錢，其它能力再弱都沒啥事兒，頂多是賺錢賺得不安穩。在2018年，新和成的股東回報率從15.5%猛增到20.4%，很優秀。其它年份則穩定在14%左右，一個不好也不壞的水準。
從2016年到2018年，新和成的毛利率水平不僅年年遞增，而且最低都有45%。利潤空間非常大，所處的賽道非常好。儘管2019年有所下滑，但也有47.3%，依然很優秀。
利潤空間大不代表就能賺到錢，還得看營業利潤率的表現。令人驚喜的是，新和成的營業利潤率最低都有31%，2018年甚至高達42%，非常恐怖的賺錢能力。
在抗風險能力上，新和成更沒問題。這不，在2016年到2018年，新和成的經營安全邊際率年年陡增，且最低都有69%。營業利潤佔到毛利潤的將近7成，抗風險能力槓槓的。盈利能力給85分。
04財務結構：70分
基礎不牢，地動山搖。企業的基礎就是財務結構，即自有資金和外部債務之間的關係。錢之間的問題解決了，大部分問題就會迎刃而解。解決不了，那麻煩可就大了。
在2016年到2018年，新和成的負債水平在26%左右。股東出資佔到了恐怖的74%，這意味着股東非常看好公司錢途，要不然也不會掏這麼多錢經營公司。但2019年負債水平猛增到41%，讓人措手不及。
自從新和成在2017年從178%增加到288%之後，它的長期資金佔重資產比率就一直在降低，到了2019年就只剩下了157%。儘管如此，但也夠用，還算是可以接受。財務結構給70分。
05償債能力：70分
還得起嗎？又什麼時候能還？這是我們借錢給別人時，下意識就會思考的問題。銀行也一樣。在放貸時，也得考察這兩個問題。所以，企業提前打造好自己的償債能力，借錢會更加容易。
在2017年，新和成的流動比率從215%增加到383%。不僅進步巨大，而且流動資產有短期負債的將近4倍，償債能力槓槓的。但好戲不長，從2017年開始逐年下滑，2019年只剩下186%了。
速動比率在2017年也高達304%，足夠自己用，但隨後的2018年和2019年就只有104%左右。雖然能夠立即清償掉短期債務，但還完債後拿什麼吃飯？償債能力給70分。
新和成得分：315，優良率：63%。
寫在最後
雖然新和成的業績預告顯示，淨利潤至少增加六成，這是個頂好的事兒，但化工是個週期性的行業，還得看新和成是否能夠保持這個水平。如果能，那自然皆大歡喜。