繼周內持續回調後，滬深兩市週四迎來強力反彈。
7月29日，三大指數高開高走，創業板表現亮眼。截至收盤，上證指數、滬深300、深證成指、創業板指分別上漲1.49%、1.89%、3.04%、5.32%。兩市近3600家個股上漲，賺錢效應較強。
針對市場的強勢復甦，記者連線多家公募，第一時間進行了解讀。公募普遍認為，28日晚監管發聲，悲觀預期修復帶來昨日集體反彈。國內基本面穩步向好的趨勢不變，超跌反彈之後成長仍是中期主線，關注本週政治局會議定調。
政策悲觀預期修復
市場大幅反彈
對於昨天市場大幅反彈的原因，受訪公募比較一致地認為，主要系監管政策全面擴散的極端預期得到修復，市場積極回應營商環境穩定的信號。
整體看，長城基金認為，一方面，日前市場情緒擾動較重，存在過度反應，擔憂情緒盡數釋放後，多數板塊行情正常回歸。另一方面，受官方明確正面態度激勵，市場情緒得到有效提振。隔夜外圍市場率先反彈，外盤信心傳導至A股市場，導致市場全面轉暖。
農銀匯理基金進一步表示，近日A股市場波動較大，主要為情緒和交易層面的擾動所致。上半周政策收緊和外資流出，引發市場恐慌情緒，導致市場深度回調。
而昨晚新華社刊發《中國股市熱點觀察》，強調無論是針對平台經濟還是校外培訓機構等監管政策，官方確認監管政策的出發點是促進行業規範健康發展，並非是針對相關行業的限制和打壓，而是有利於經濟社會長遠發展，其他行業不會遭遇類似的政策干預，政策信號進一步清晰。
農銀匯理基金同時認為，此前帶動A股調整的外資情緒也恢復了穩定。經過前兩日恐慌性流出後，週三北上資金淨流入80億元，週四北上資金再次淨流入42億元，結束了市場對外資會持續拋售A股的擔憂。另外，經過一輪深度調整後市場微觀結構調整壓力得到釋放。
光大保德信基金也認為，新華社發文，政策預期修復是昨日市場大幅反彈的直接原因。文章正面回應了26日以來市場對強監管政策波及平台經濟、教育、地產以外行業的擔心，政策不確定性下降。昨日北向資金流入42.3億元，恐慌性拋售告一段落。
金鷹基金表示，反彈的另一個原因，在於7月美聯儲議息會議的“靴子”落地。7月議息會議基本符合預期，基準利率維持0-0.25%不變，美聯儲並沒有釋放Taper(縮減購債)的信號，但似乎為接下來逐步的退出，開始進行鋪墊。由於基本符合預期，美元指數走低、美債利率下行、納斯達克上漲，資本市場表現平穩，對美聯儲信號理解偏鴿。
海外方面，永贏基金表達了相似的觀點。永贏基金介紹，外資凌晨美聯儲議息會議公佈聲明，維持流動性寬鬆環境不變，海外市場回應偏積極，同時中概股市場反彈，代表外資情緒基本穩定。結構上，市場在情緒修復後，開始回到之前的交易邏輯上，週三外資佔比較高的“核心資產”和“寧組合”均有較好表現，而週四市場加大力度擁抱高景氣賽道，新能源和半導體等板塊領漲。
A股表現有望重回基本面
市場將是成長佔優的震盪行情
多家公募對後市仍維持震盪市判斷，並且認為市場整固之後成長仍是中期主線，關注本週政治局會議定調。
博時基金認為，未來結構性行情或是主旋律。近期出台的關於平台經濟、教育培訓的監管政策，對A股市場的整體情緒有所影響，但我國經濟持續向好的基本面沒有發生變化，市場流動性保持合理充裕，央行也一再強調，將堅持正常的貨幣政策，前期的下跌釋放了部分風險，未來A股在全球市場仍具較好的投資價值，或將維持震盪走勢，結構性行情或仍是主旋律，業績確定高的優質投資標的或將更受市場青睞。
永贏基金表示，前期的下跌一定程度反映了部分資金對政策的誤讀及情緒的宣泄，屬於結構性和短期的衝擊影響，不具有可持續性。隨着衝擊影響褪去，市場情緒顯著修復，市場重回前期國內交易主線，前期全面降準的信號確認了中性或偏寬鬆的政策基調，疊加短期美聯儲維持寬鬆政策，預計“類資產荒”環境仍能夠對資產價格形成強有力的保護，建議關注即將召開的政治局會議定調。
展望後市，農銀匯理基金認為，雖然短期風險偏好有所提振，但下半年中國經濟增長動能温和回落，流動性維持中性偏松的格局依然沒有改變，市場將是成長佔優的震盪行情。
前海開源基金經理劉小明認為，目前來看此次教育行業政策調整導致的大跌是一次性事件衝擊，近幾年隨着中國和海外投資機構的逐步瞭解，相信成熟的海外機構對於中國的各項政策有了更深的理解，這反而有利於市場的長期健康發展。
“對於我們而言，此次市場巨幅波動也沒有影響我們長期秉承的投資理念和思路，我們仍然會重點關注符合中國經濟產業升級方向、符合最廣大人民利益、同時在產業鏈環節有可能留住合理和超額利潤的企業，並希望投資者能和我們一道，在以後每次危機中繼續保持鎮定，做積極樂觀的長期主義者。”劉小明説道。
光大保德信基金稱，短期情緒壓力本身持續性不高，在監管的表態之下，基本得到釋放，A股表現有望重回基本面。因此下一階段的市場主線仍然圍繞行業景氣度來進行，包括製造升級的硬科技領域、新能源等成長板塊以及相關週期品；部分符合人民美好生活要求的醫療、消費領域公司，經過這次調整也回到偏低估值水平，公司也將積極關注。同時，市場交易結構相對集中的現象並未明顯變化，光大保德信基金將進一步下沉，在中小盤中尋找估值合適的標的。
除關注政治局會議對宏觀經濟和政策的判斷外，光大保德信還建議關注美國7月31日美元債務上限到期對流動性擾動，以及美聯儲對就業、貨幣政策的表態。
新能源、半導體等仍是熱門
需要平衡景氣度和估值匹配度
在具體佈局行業方向上，受訪公募認為，科技成長賽道仍是最優選擇。新能源、半導體等高景氣度板塊值得關注。
長城基金表示，經歷幾日向下波動後，新能源汽車、光伏重回上升軌道。短期看，隨着消費者對於汽車電動化趨勢認知不斷強化以及電動車步入年內排產和消費漲潮期，新能源汽車下半年業績成長可期。光伏方面，隨着國家能源集團項目招標啓動，下游需求亦有望進一步復甦。中長期看，兩賽道長期邏輯與產業趨勢，對節能減排、科技強國等國家目標的響應均沒有發生變化，長線景氣度將有望進一步向上。
多數板塊行情迴歸以及估值修復情形下，白酒與銀行仍未走出低迷態勢。對此長城基金認為，共性原因在於目前市場資金主要流向軍工、電新等高景氣度題材股。白酒方面，除日前個股業績不達預期造成消極影響外，市場亦因近日疫情反覆有可能影響消費端需求釋放而對行業產生擔憂情緒。銀行板塊在估值和基本面整體無虞情況下，表現不振或因此前央行全面降準賦能中小企業，投資者預期商業銀行追隨響應，進而對銀行未來盈利能力產生一定不確定性。
在投資策略上，永贏基金認為，宏觀經濟環比動能邊際有所轉弱，宏觀流動性將維持寬鬆環境，同時8月財政很難顯著發力，預計微觀市場流動性依然充裕，未來市場繼續擁抱高景氣賽道以及尋找預期收益率較高的細分板塊，新能源、半導體和軍工等仍是熱門板塊。
但永贏基金同時強調，需要注意的是，未來海外流動性收緊預期可能會導致市場波動加大，特別是高估值品種，需要平衡景氣度和估值匹配度。
農銀匯理基金將重點關注受宏觀經濟影響小、順應政策支持的產業趨勢、且盈利能力有望逆勢擴張的成長方向，主要包括：高端製造和科技板塊：新能源車、半導體、光伏、軍工等；週期成長板塊：化纖、化學原料、消費建材、面板等；醫藥板塊：CXO、醫療器械等。
短期市場仍處於交易過熱區間，優質賽道中優質標的估值較高，政策事件、外圍風險等短期因素，都可能使市場波動有所加大，需要調整後才有性價比。因此，農銀匯理基金建議等待市場情緒回調，佈局優質科技成長企業。
（文章來源：中國基金報）