伴隨着新一輪QDII額度下發，一批此前因外匯額度不足實施限購的QDII基金開始放開大額申購，其中最受基民關注的當屬“千億頂流”易方達明星基金經理張坤所管的易方達亞洲精選股票基金。
6月3日，易方達基金公告，易方達亞洲精選股票基金的大額申購額度由此前的單日單賬户不超過1萬元調整至不超過100萬元，單日申購額度足足提升了100倍。
截止一季度末，張坤個人管理基金規模已經超過1300億元，而易方達亞洲精選一季度末總規模剛剛超過30億，是張坤管理的基金中規模較小的一隻，不過張坤管理的另外兩隻主投A股市場的基金中，易方達中小盤仍舊“關門謝客”，易方達藍籌精選繼續維持單日不超2000元的大額申購限制。
張坤旗下QDII基金放寬大額申購上限
6月3日，易方達基金發佈易方達亞洲精選股票基金調整大額申購及大額轉換轉入業務金額限制的公告。公告中稱，自2021 年 6 月 4 日起，調整易方達亞洲精選基金在全部銷售機構的大額申購、大額轉換轉入業務金額限制，由“單日單個基金賬户累計申購(含定期定額投資及轉換轉入)金額不超過 1 萬元” 調整為“單日單個基金賬户累計申購(含定期定額投資及轉換轉入，下同)金額不超過 100 萬元”。
就在5月末，易方達亞洲精選曾因外匯額度不足一度限制大額申購。該基金在5月27日發佈的暫停大額申購公告中表示，因外匯額度限制，從5 月 27 日起暫停在全部銷售機構的大額申購、大額轉換轉入業務，單日單個基金賬户累計申購(含定期定額投資及轉換轉入，下同)金額不超過 1 萬元。
易方達亞洲精選是一隻QDII基金，張坤自2014年4月8日起開始擔任該基金的基金經理，獨自管理該基金年限超過7年，易方達亞洲精選也是目前張坤管理的唯一一隻主投香港市場的QDII基金。
基金招募説明書顯示，易方達亞洲精選主要投資於在亞洲地區(日本除外)證券市場交易的企業以及在其他證券市場交易的亞洲企業(日本除外)，對上述兩類企業的投資合計不低於股票資產的80%。
與張坤管理的其他主投A股市場的基金不同，一季度末，易方達亞洲精選63.91%的股票倉位投資於香港市場，30.84%的股票倉位投資美國市場，前十大重倉股也均為在港股上市的龍頭股票及在美股上市的中概股。
數據顯示，截止6月2日，易方達亞洲精選今年以來淨值下跌6.32%，最近三年淨值上漲29.39%，最近5年淨值上漲101.99%。
新一輪QDII額度剛剛下發
事實上，不僅張坤所管基金，近期隨着新一輪QDII額度下發，多隻此前限制大額申購的主投海外市場的基金密集放開大額申購上限。
最新一期《合格境內機構投資者(QDII)投資額度審批情況表》顯示，6月2日，外匯局啓動今年第4輪QDII額度發放， 向17家機構發放QDII額度103億美元，其中、易方達、廣發、華夏、南方等8家基金公司合計新增65億美元QDII額度。
從具體獲批額度的情況上看，易方達、廣發、華夏、南方、交銀施羅德5家基金公司各新增10億美元QDII額度，是基金公司此次獲批QDII額度的最大“贏家”，國海富蘭克林、中歐、長城三家基金公司也各獲批5億美元QDII額度。
外匯局相關負責人表示，今年以來，QDII項下跨境資金有序流出，各機構特別是基金公司公募產品陸續推出，較好滿足了境內居民不斷增長的對外投資需求。在此基礎上，外匯局加大本輪QDII額度發放規模，此次一次性向17家合格境內機構投資者(QDII)發放了103億美元額度，也是自QDII制度開始以來，單次批准額度最多的一次。
本輪發放後，外匯局累計批准173家QDII機構投資額度1473.19億美元。
在QDII額度下發的第二天，如易方達中證海外互聯ETF等多隻QDII基金就公告恢復大額申購業務。
一季末張坤管理規模超1300億
截至2021年一季度末，易方達張坤管理的4只基金合計總規模達到1331.09億元，所管理規模繼續保持千億以上，更比去年底增加了數十億元。其中易方達藍籌精選、易方達中小盤、易方達優勢企業三年、易方達亞洲精選股票的規模分別為880.16億元、314.64億元、105.75億元、30.54億元。
從一季度增減來看，易方達藍籌精選一季度規模增長較快，增長了203.15億元，增幅達到30.01%，也讓這隻基金的一季度末規模達到880.16億元，可以説這一隻基金就堪比一家中型基金公司全部主動權益管理規模，若該基金繼續增長，可能成為市場上第一隻規模超千億的主動權益基金。
張坤最近一次談到的關於投資上的思考也可以重温。
張坤在他所管理的多隻基金一季報中寫道：我們着眼於企業內在價值和長期表現優中選優，力求組合中企業內在價值的總和長期看近似於一條逐步增長的曲線。那樣的話，相當於企業的價值每天都以很小的幅度提升。但實際上，股價的波動幅度遠超於此。
原因在於，第一，不同投資者會對企業價值積累的速度甚至方向產生分歧，比如企業遇到經營困難時， 有投資人認為是短期困難能夠克服，而有投資者認為是長期衰落的開始；第二， 不同投資者的機會成本不同，因此對未來收益率的要求不同，當預期 20%收益率的投資者認為股價太高收益率不夠時，預期10%收益率的投資者或許認為股價仍然是有吸引力的；第三，情緒會放大影響。
而市場的魅力在於，一旦價格遠離了企業的內在價值，遲早會激發出負反饋機制，產生對沖的買賣力量，把價格重新拉回企業的內在價值線，甚至經常會階段性拉過頭，股價就在週而復始中波動運行。
判斷週期性的頂部和底部幾乎是不可能的，而相對可行的是，不斷審視我們組合中的公司長期創造自由現金流的能力有沒有受損，如果沒有，只要內在價值能夠穩步提升，股價運行中樞提升就是遲早的事情。如果不瞭解這條內在價值提升曲線的形狀和斜率，就很容易用股價曲線來替代內在價值曲線作為指示指標。
而股價的波動是劇烈的，有時一天都能達到 20%，如果心中沒有企業內在價值的 “錨”，投資就很容易陷入追漲殺跌中。長期來看，我們認為股票市場類似幅度的波動在未來仍會不斷出現，而且事先難以預測。但只要企業的內在價值提升，這樣的波動就終歸是波動，不會造成本金的永久性損失。而作為管理人，我們唯有通過每天不斷的研究和積累，不斷提高判斷企業長期創造自由現金流能力的準確率。
（文章來源：中國基金報）