大和：重申招商局港口(00144)“買入”評級 目標價降至18港元

智通財經APP獲悉，大和發佈研究報告稱，重申招商局港口(00144)“買入”評級，目標價由19港元降5.3%至18港元，以反映上海國際港務集團及和遼港股份(02880)公司股價的變動。將其2021-23年每股收益下調17%-21%，主要是由於聯營公司的利潤低於預期。

報告中稱，預計招商局港口去年盈利增長超過40%至72.1億元；該行估計去年下半年盈利將超過25億元。儘管沒有關於非經常性項目的進一步信息，相信其去年下半年調整後收益可能低於該行同比升約10%的預期。

該行指出，招商局港口預計去年下半年盈利增長勢頭可能放緩，從上半年的205%減速，2021上半年大幅增長主要受2020年疫情低基數影響，上半年非經常性收益4.5億元。對於2021年下半年，招商局港口強調沒有低基數效應和非經常性收益，應該會導致下半年盈利增長放緩。根據上港集團2021年初步結果，預計盈利增長74.5%至145億元人民幣(下同)，調整後盈利增長81.5%至137億元，主要由吞吐量、投資航運公司帶來利潤增長，物業銷售利潤增加。估計上港在去年第四季度的報告和調整後收益分別為27.6億元和25.3億元。

大和表示，招商局港口12月的總吞吐量增長放緩至0.8%，由於環渤海地區港口增速放緩，海外港口吞吐量下降，深圳西部和香港吞吐量則上升。因此去年的總吞吐量增長11.8%，低於該行預期的16.6%，其中國內和國際吞吐量分別增長10.7%和15.3%。