美利信衝刺創業板，餘克飛家族的A股之旅會順利嗎？

文 / 九才

出品 / 節點財經

近日，重慶美利信科技股份有限公司（下稱“美利信”）首發在創業板上市的申請獲通過，美利信本次擬發行股票數量不超過5300萬股，主承銷商為長江證券。

公開信息顯示，美利信主要從事通信領域和汽車領域鋁合金精密壓鑄件的研發、生產和銷售。其中，通信領域產品主要為4G、5G通信基站機體和屏蔽蓋等結構件，汽車領域產品主要包括傳統汽車的發動機系統、傳動系統、轉向系統和車身系統以及新能源汽車的電驅動系統、車身系統和電控系統的鋁合金精密壓鑄件。

業績方面，2019年至2021年，美利信主營業務收入分別為13.49億元、17.93億元和22.31億元，其中通信類業務的營收佔比分別為56.23%、63.54%和 54.61%；汽車類零部件業務的營收佔比分別為43.77%、36.46%和 45.39%。

從營收數據觀察，美利信的業務增長平穩，但值得注意的是其盈利水平。2019年至2021年，扣非淨利潤分別為-3,713.97萬元、9,258.58萬元和7,838.81萬元，2021年與2020年相比有大幅下降。

毛利率也是反應一家公司盈利水平的重要指標，2019年至2021年，美利信綜合毛利率分別為16.06%、21.86%、16.24%，其中主營業務毛利率分別為15.09%、21.16%和15.26%，2021同樣呈現出下滑趨勢。這種情況下，美利信的盈利能力到底如何，值得保持關注。

對此，美利信表示，2021年公司主營業務毛利率下滑，主要系主要原材料鋁合金錠價格上漲所致。

股權結構方面，餘克飛、餘亞軍、劉賽春三人為一致行動人，通過直接持有和間接控制的方式，控制公司約62.27%的股權。而據資料顯示，餘克飛與餘亞軍系兄弟關係，餘克飛與劉賽春系夫妻關係。

對於一家上市公司來説，濃厚的家族企業色彩可能對公司的內部管理構成一定的隱患。

公開資料顯示，報告期內，美利信曾通過實際控制人之一餘亞軍控制的個人卡代為收取及支付公司經營相關收入和支出的情況。此外，2018年9月，襄陽市生態環境局在對襄陽美利信現場檢查時，發現其生產過程違反了《中華人民共和國大氣污染防治法》相關規定。

此後，襄陽市生態環境局出具了《行政處罰決定書》，最終決定對美利信處以罰款20萬元。對於這樣一家即將登陸創業板的上市公司，您怎麼看？歡迎留言評論。

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