2023年3月29日華菱鋼鐵（000932）發佈公告稱公司於2023年3月27日接受機構調研，寧銀理財馮承傑、招商基金鄧童、寧泉資產錢敏偉、國泰基金王藝蓉、國海富蘭克林劉曉、丹弈投資龔海剛、大摩華鑫施同亮、招商資管趙思軒、東海基金吳磊磊、工銀瑞信張柏陽、中信證券自營林峯、中科沃土徐偉、杭銀理財劉艾珠、九泰基金杜京果、萬家基金況曉、紅土創新楊一、興全基金劉平、融通基金趙逸翔、海通資管邱博文、遠信投資趙巍華、中銀資管張巖松、人保養老陳小虎、華泰證券資產鍾英濤、鵬華基金許碧瑤、華安基金王春、浦發銀行陳金盛、永贏基金胡亞新、中泰證券劉耀奇、太平洋保險施雋、潤暉投資蔣暘晶、中信資管劉巍、東方港灣張萬霖、長城財富胡紀元、銀河基金張沛參與。
具體內容如下：
問：前兩年政策層面都出了限產要求，今年前兩個月鋼鐵行業經營形勢依然嚴峻，市場上也有一些關於限產的傳聞，公司怎麼看待今年鋼鐵行業供給？
答：2022年，鋼鐵行業受到產能、產量“雙控”產業政策的限制，同時，2022年下半年以來受需求轉弱影響，鋼鐵行業自發性減產。預計今年限產政策將繼續保持連續性，鋼鐵行業供給端將持續受控。
問：2022 年下半年以來，鋼鐵行業的需求減弱，主要是面向傳統房地產、基建需求下滑，今年以來公司各下游行業的現狀怎麼樣？
答：2023年 1、2 月鋼鐵行業經營形勢仍較嚴峻，進入 3月以後，隨着氣温升高，鋼材消費旺季開始到來，需求和訂單環比有所改善，但原燃料成本高位運行。
分下游來看，造船、風電、能源、海工、高建橋樑、取向電工鋼、新能源汽車保持穩定較好水平；工程機械、家電、商用車、無取向電工鋼環比去年下半年的最低點有所改善；受特斯拉降價影響，消費者觀望情緒增加，乘用車需求出現下滑，工業線棒材下游需求也受到一定影響；建築用鋼需求仍然疲軟。問：在應對一季度以來成本壓力方面，公司庫存策略是否發生改變？
答：公司長期堅持精益生產理念和低庫存運營策略，原燃料端按需採購，最大限度降低營運資金佔用。鐵礦石庫存週期保持在 22-25 天左右，煤、焦庫存 10天左右。4、從去年四季度開始，鐵礦石價格和鋼價都有不同程度的上漲，但原材料強勢的基本面依然存在，公司怎麼看今年原燃料和鋼價趨勢？
從成本端看，今年還是有一些改善因素有待觀察。鐵礦石方面，2023年應該是鐵元素供給增加較多的一年，印度礦供應恢復、四大礦山發運量和進口廢鋼增加。再加上“基石計劃”以及中國礦產資源集團的成立，以及國家政策層面對大宗原材料炒作監管愈發嚴格，在需求偏弱的背景下，預計礦石端不具備趨勢性上行基礎。煤礦方面，一季度受礦難等影響，煤焦價格還是高位運行，但近期開始下跌，在政策層面提出提高煤炭資源保供能力後，煤炭的進口增量更多，主要是俄羅斯、蒙古、印度進口增加，另外煤企礦難影響較小，供需緊張局面區域緩解，煤炭行業高利潤或難持續。鋼價方面，從供給端看，2023年在碳達峯碳中和的大背景下，政策壓產大概率仍會持續，預計今年總供給量不高於 2022年。從需求端看，全球製造業步入下行週期，外需低迷對外向型企業會有負面影響，但國內提振內需，房地產底部邊際改善、基建繼續發力，預計 2023年用鋼需求整體較 2022下半年底部會有所提升，期待鋼價企穩升。問：近年來公司每年在產品結構調整等方面支出較大金額，2022 年在 70 億左右，那麼，展望未來 3-5 年，資本性開支計劃有何變化，是否會對分紅造成影響？
答：未來圍繞提升公司競爭力，公司在以下三個方面還會持續發生資本性開支一是着力推進品種結構高端化與系統降本增效，如華菱漣鋼電工鋼一期項目和華菱湘鋼特鋼項目持續推進；二是着力推進低碳綠色改造，主要包括超低排放改造項目和高效餘能發電項目等；三是着力推進數字化智能化轉型，主要實施方向為基於雲平台的大數據應用、鐵前料場及生產區域信息化及操作集中控制、設備能源中心功能擴展及應用、5G+及機器視覺技術應用等。
公司踐行承諾，力爭通過穩定可預期的現金分紅報股東，2022年，公司每股派發現金股利 0.24元，年現金分紅總額 16.58億元，2022年度現金分紅比例 26%，同比提升了 5.29個百分點。同時，分紅方案也兼顧考慮了“十四五”期間圍繞戰略目標實現，公司在產品結構調整、提質增效、超低排放改造和智能製造等方面還將持續進行資本性開支，特別是仍需通過較大規模的資本性開支為公司產品結構高端化升級提供硬件支撐。未來隨着資本性開支降低，公司分紅比例有進一步提升的空間。問：油氣領域需求旺盛，“三桶油”資本性開支增加，子公司華菱衡鋼去年業績增長為公司做出了貢獻，能否請公司具體談談？
答：子公司華菱衡鋼 2022年實現淨利潤 6.99億元，同比增長 93.2%，主要原因有（1）其下游油氣和壓力容器兩大領域需求相對景氣；（2）2022年出口銷量同比提升 31%，出口銷量佔比由 2020年 20%提升到 2022年 30%。出口訂單定價相對較高，匯兑收益也對其盈利產生較大正向影響；（3）華菱衡鋼 2022年初獲得控股股東 10億元增資推進產線升級改造，有助於降低能耗和工序成本，進一步提高產品質量和競爭力水平。
問：產品結構高端化是多數鋼廠轉型的方向，是否會導致未來在高端產品上有更激烈的市場競爭？未來公司的研發投入具體有哪些方面？
答：高端產品在技術、人才、生產管理、設備等多方面存在較高門檻。現在鋼鐵行業不僅僅是給客户提供鋼材產品，更多的是在客户個性化需求方面提供一攬子服務，幫助下游客户提供問題解決方案，甚至引領下游需求升級，因此無論是行業領先者還是後來追隨者均需要不斷進行產品升級來適應和滿足客户需要。
展望未來，公司將保持戰略定力，繼續圍繞國家政策建設製造強國以及高端製造業轉型升級的方向，加大研發投入，持續推動品種結構高端化轉型升級。其中，在高強汽車板領域，VM二期項目已投產，將新增年 45萬噸鍍鋅能力；電工鋼一期項目正在建設，定位於中高牌號，將打通無取向電工鋼成品，並增加取向電工鋼基料產量，預計 2023年年內一期第一步將投產；線棒材加快推進優轉特，到十四五末，特鋼比例要由當前 50萬噸、10%左右提升到 25%以上；寬厚板和無縫鋼管主要是基於現有規模，寬厚板進一步發揮特厚板坯連鑄機優勢，持續提升風電等高端市場競爭力；無縫鋼管繼續推進產線升級改造，進一步增強高端產品市場開拓。華菱鋼鐵（000932）主營業務：鋼材產品的生產和銷售。
華菱鋼鐵2022年報顯示，公司主營收入1686.37億元，同比下降1.71%；歸母淨利潤63.79億元，同比下降34.1%；扣非淨利潤62.11億元，同比下降35.12%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入437.94億元，同比上升21.46%；單季度歸母淨利潤12.48億元，同比下降34.88%；單季度扣非淨利潤12.51億元，同比下降32.2%；負債率51.88%，投資收益1.47億元，財務費用-1802.02萬元，毛利率10.32%。
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級2家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價為6.66。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出3861.2萬，融資餘額減少；融券淨流出129.7萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，華菱鋼鐵（000932）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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