時隔兩年！萬億外資巨頭再度增持茅台 什麼信號？公募也在加倉

近日，管理資產規模2.6萬億美元的國際資管巨頭——資本集團在其官網披露了旗下基金截至9月30日的持倉數據，數據顯示，持有貴州茅台最大的基金歐洲太平洋成長基金增持了貴州茅台，持股市值13.99億美元，最新持股531.69萬股，比二季度末增加12.99萬股，環比增加2.5%。

值得注意的是，這是歐洲太平洋成長基金在連續減持2年後，又開始買回茅台了。

資本集團是持有貴州茅台股份數量最多的外資機構，旗下有8只基金產品持有貴州茅台，截至3季度末，持股總數量為1065.07萬股。

萬億外資巨頭增持茅台

資本集團和其旗下最大的基金歐洲太平洋成長基金因大幅持有貴州茅台而被中國投資者所熟知。資本集團旗下多隻基金持有貴州茅台，資本集團和其旗艦基金歐洲亞太成長基金是全球持有茅台最多的外資基金公司和外資基金產品。

資本集團於1931年創立，至今已有91年曆史，是世界上最大的投資管理公司之一，據其官網介紹，資本集團截至2021底的管理規模超過2.6萬億美元，共涉及70餘隻產品，包括家族共同基金美洲基金、目標日期基金、投資組合系列以及ETF等。

歐洲太平洋成長基金是資本集團旗下管理規模最大的基金，截至2022年9月30日規模高達1198.76億美元，摺合8633.58億元人民幣，持有人賬户合計有106.49萬户。

歐洲太平洋成長基金重倉股多是全球知名企業，如印度信實工業公司，光刻機巨頭阿斯麥公司、芯片代工巨頭台積電、奢侈品LVMH集團、友邦保險、日本醫藥公司第一三共、飛機制造商空客集團等。

貴州茅台位居歐洲太平洋成長基金第15大重倉股。歐洲太平洋成長基金持倉數據顯示，該基金2018年第四季度首次買入貴州茅台，1年後即2019年底，持有貴州茅台股份數達到了539.57萬股。此後，該基金一路增持貴州茅台，2020年2季度末，持有股份數814.74萬股，達到歷史頂峯。

此後，歐洲太平洋成長基金進入減持通道，2020年3季度末持有股份數降至761.18萬股，2021年1季度末也是貴州茅台股價的巔峯時間，該基金持股降至700.64萬股。隨後，歐洲太平洋成長基金每個季度數據均在減持，2022年2季度末這一數值降至518.7萬股。

歐洲太平洋成長基金在今年三季度增持貴州茅台，最新持股數量531.69萬股，比2季度末增加12.99萬股，環比增加2.5%，超過了今年一季度末的521.79萬股的持股數量，或意味着持續2年的減持暫時告一段落。

值得注意的是，2019年至2021年上半年，歐洲太平洋成長基金一直是持有貴州茅台的最大基金產品。

除了歐洲太平洋成長基金，新世界基金是資本集團旗下持有茅台第二多的基金。截至3季度末，貴州茅台位列新世界基金第9大重倉股，最新持股數量為199.43萬股，持股市值5.25億美元，American Funds Insurance Series-Global GrowthFund持有貴州茅台38.88萬股，American Funds Insurance Series-New World Fund持有貴州茅台19.16萬股。截至3季度末，資本集團旗下共8只基金持有貴州茅台，合計持有1065.07萬股。

除了貴州茅台外，歐洲太平洋成長基金重倉的國內公司還有藥明生物、騰訊控股等。

貴州茅台第一大重倉基金再次易主

10月16日晚，貴州茅台披露的三季報顯示，十大股東中的北上資金、公募基金和私募基金在三季度均不同程度增持了貴州茅台。

北上資金連續2個季度增持貴州茅台，三季度持股數量一度創下近一年新高。

公募基金中，華夏上證50ETF和招商中證白酒位列第9和第10大流通股東，分別在三季度增持了152.77萬股和33.34萬股，最新持股數量分別為581萬股和561.9萬股。

經過這次增持，華夏上證50ETF的持倉量超過了招商中證白酒，時隔7個季度，再次成為持有貴州茅台股份最多的中國公募基金產品，此前5個季度招商中證白酒均是持有貴州茅台股份最多的中國公募基金產品。華夏上證50ETF截至6月底規模為628億元，該基金為被動式指數化基金，跟蹤上證50指數，重倉股有貴州茅台、招商銀行、中國平安等。招商中證白酒截至6月底規模為686億元，該基金亦為被動式指數化基金，以中證白酒指數為標的指數，重倉股有貴州茅台、五糧液和山西汾酒等，基金經理為侯昊。

貴州茅台最新季報顯示，前三季度，公司實現營收871.60億元，同比增長16.77%；實現淨利潤約444億元，同比增長19.14%。其中，第三季度實現營收295.44億元，同比增長15.61%；實現淨利潤146.06億元，同比增長15.81%。興業證券表示，貴州茅台業績略低於市場預期，但依舊高於全年指引，彰顯穩健特質。

進入四季度以來，貴州茅台股價走弱，累計下跌11.45%，今年三季度收益分別為-16.15%、20.25%、-8.44%。

侯昊9月發表關於白酒行業的觀點稱，短期壓制股價的主要因素是疫情反覆、對經濟以及消費的擔憂。與2021年和今年上半年相比，當前市場雖然仍存在部分壓力，但市場對於經濟和消費復甦，疫情管控邊際轉好仍有充分預期，未來仍需緊密跟蹤拐點變化。但是當前行業分化加劇，高端酒迴歸相對穩健增長，在全國化次高端的招商鋪貨紅利充分兑現後，動銷主導型酒企或將充分受益，區域次高端龍頭需求穩固，未來有機會兑現業績彈性。白酒比大部分行業還是有自己的優勢和特點的，但是依然存在着週期、優勝劣汰、重資本的特徵。重資本的特徵在過去的研究中被忽視了；在目前的大環境下面，小的酒企會加速出清，未來的市場屬於有戰略定力、優質酒存量、強執行力的大企業。如果經濟環境變好以及消費場景恢復正常，白酒作為後周期和社交場景的投資品種，相信未來會有動能。

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