新能源板塊成反彈急先鋒 主題基金持續回血

在4月27日至5月24日的A股反彈行情中，新能源板塊成為“反彈急先鋒”，同時帶動一批新能源主題基金迅速“回血”。崔宸龍、施成、曹春林等專注於新能源投資的基金經理重新受到市場關注。基金人士認為，新能源板塊回暖存在消息面和基本面改善“雙重”因素提振，未來的光伏、電動車相關板塊仍是重點佈局賽道。

主題基金反彈明顯

Wind數據顯示，截至5月24日收盤，自4月27日反彈以來，Wind新能源指數節節攀升，累計上漲25.83%，Wind新能源汽車指數的區間漲幅也達到25.32%。

一大批新能源主題基金淨值也在“收復失地”。Wind數據顯示，截至5月24日16時，4月27日以來，全市場有673只基金淨值上漲超過20%，其中新能源主題基金或重倉新能源個股的基金貢獻了相當比例。

具體來看，施成管理的國投瑞銀新能源A以38.40%的漲幅排名第一。截至一季度末，該基金股票資產規模為71.75億元，佔基金總資產比例89.04%，前十大重倉股中，有天齊鋰業、華友鈷業、鹽湖股份、盛新鋰能等新能源龍頭。在70多隻區間漲幅超過30%的基金中，還有銀華智薈內在價值（漲幅38.07%）、信達澳銀新能源精選（漲幅35.69%）、長城中國智造混合A（漲幅35.13%）等產品。其中，長城中國智造混合A一季報的前十大重倉股均屬於電氣設備行業，陽光電源、通威股份、隆基綠能位列前三大重倉股。此外，崔宸龍管理的前海開源新興產業A和曹春林管理的創金合信新能源汽車A也均實現了近30%的“回血”。

除主動管理產品外，跟蹤新能源細分賽道的指數產品，同樣收益不俗。Wind數據顯示，4月27日以來，華泰柏瑞中證光伏產業ETF、天弘中證光伏產業ETF、匯添富中證光伏產業ETF、鵬華中證光伏產業ETF等最高漲幅均在30%以上。

“雙重”因素提振

在基金經理看來，新能源板塊反彈，背後有着消息面和基本面改善的“雙重”因素提振。

前海開源基金執行投資總監崔宸龍認為，新能源車板塊前期在地緣局勢、美聯儲加息等因素影響下出現短期回調。目前，這些因素帶來的風險外溢效應已基本散去，加上上海復工復產全面推進，市場對新能源車供應鏈恢復具有很強信心，相關主題基金近期出現快速反彈。

平安基金ETF投資總監成鈞認為，在估值方面，新能源汽車產業指數市盈率自去年年底以來出現了較大幅度的回落，如今已經回到了2020年6月的水平，處在歷史低位。

從行業基本面來看，他説：“在過去一段時間內，由於原材料漲價，產業鏈的利潤從下游向上遊轉移。不過，鑑於目前大多數整車廠商都進行了提價，表明中游電池廠商和整車廠商已經完成了價格調整，預計未來中游電池廠商的利潤將會首先好轉。”

國投瑞銀新能源基金的基金經理施成表示，隨着疫情影響的逐步削弱，全球經濟復甦進度加快，對能源的需求仍會持續增加，未來有巨大成長空間的相關行業值得關注。長期持續受益於光伏、鋰電、半導體等產能擴張的設備製造業，有望保持較快的複合增速。

佈局高成長公司

施成分析，2022年可能是中國經濟轉型的蓄力之年，他會持續關注未來有巨大成長空間的行業。具體來看，設備製造業方面，會長期關注光伏、鋰電、半導體等產業鏈。新能源發電行業方面，預計2023年光伏行業內部將不存在明顯的產業鏈瓶頸，光伏製造成本將會出現迅速下降，因此新能源發電的最大受益者可能會是儲能行業。

農業匯理新能源主題基金的基金經理邢軍亮認為，成長板塊在經歷大幅調整後，當前交易擁擠度已回落至歷史較低水平，科技成長仍是高質量發展的必然選擇，未來重點看好“碳中和”的新能源方向。從能源變革角度來看，“風光”是未來電力生產側主力軍，逐步邁向存量替代階段。電動車方面，海外和國內上游資源開發進度均呈現出加速態勢，同時新能源車潛在需求目前依舊強勁。當前，從個股估值與基本面、持倉集中度角度來看，部分行業龍頭已經進入了較好“左側”配置期。

鵬華基金閆思倩説，自去年年底以來，新能源板塊調整的時間和空間已經相對充分，後續看好新能源相關領域，看好光伏板塊、電動車（尤其是動力電池、汽車智能化）相關板塊的投資機會。