研發人員收入水平最低，中健康橋產品如何獨特？

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5月12日，中健康橋醫藥集團股份有限公司（下稱“中健康橋”）將深市主板IPO（首次公開發行股票）上會，接受發審委的審核。

值得一提的是，2018年和2019年連續兩年，中健康橋研發人員的收入在各類崗位員工收入水平中排在最低，在2020年和2021年上半年則排在倒數第二。

來源：公司官網

研發人員收入水平最低？

中健康橋在申報稿中表示，公司專注於心腦血管疾病用藥領域，專業從事藥品的研發、生產和銷售，主要產品包括鋁鎂匹林片（Ⅱ）、銀杏葉膠囊等。其中，鋁鎂匹林片（II）為公司的核心產品，屬於國內獨家仿製藥品種，作為國家醫保談判藥品，在治療心腦血管疾病、特別是抗血栓形成方面具備獨特優勢，可在有效抗血小板聚集的同時發揮保護胃腸道的作用。

雖然中健康橋在自我介紹中有“獨家”和“獨特”等詞，但公司的研發人員收入水平並不高。

中健康橋目前公佈的最新申報稿為2021年10月簽署，報告期為2018年至2020年以及2021年上半年（下稱“報告期”）。其中2018年，中健康橋研發人員包含工資薪金、社會保險費、住房公積金及員工福利等的收入為5.89萬元/人，在中健康橋各類崗位員工收入中最低，並且比倒數第二的生產人員還少0.48萬元/人。

另外，2019年，中健康橋各類崗位員工收入中，研發人員的依舊最低，比倒數第二的生產人員少了2.47萬元/人。

2020年和2021年上半年，研發人員收入水平雖不再是倒數第一，但都不及銷售人員的半數。

各類崗位員工收入水平，數據來源：申報稿

在此背景下，中健康橋截至2021年10月申報稿簽署日僅有2項發明專利，且這兩項發明專利的申請日分別為2013年9月18日和2016年12月28日，其中最近的申請日距離2021年10月申報稿簽署日也過去了4年零9個月。

前對賭方或“賺”千萬

股權方面，中健康橋實控人劉宗傑和章芳芳，兩人系夫妻關係且合計控制公司94.8%的股份。

值得一提的是，在首份申報稿公佈的前8個月，劉宗傑在2020年10月與增資股東西藏晨燦、劉衞兵、陳賢頻簽訂對賭協議。協議約定，如西藏晨燦、劉衞兵、陳賢頻向中健康橋付清全部投資款之日起3年後，中健康橋未能在中國境內成功發行股票並上市，則劉宗傑承諾將通過股權回購的方式一次性收購相應股東持有的中健康橋全部股權。

之後，前述對賭安排於中健康橋申請IPO之日起終止效力。

從收益來看，劉衞兵、西藏晨燦、陳賢頻的增資價格為5200萬元，對應中健康橋5.2%的股份。中健康橋此次深市主板IPO募集資金投資額為4.4億元，發行不超過2513.19萬股，佔發行後總股份的25%。以此計算，中健康橋達到募集資金投資額的估值為17.6億元。考慮稀釋作用後，劉衞兵、西藏晨燦、陳賢頻手中這部分股份的估值為6862.92萬元，相較5200萬元成本“賺”了1662.92萬元。

股權結構摘要，數據來源：申報稿

業績方面，中健康橋報告期內的營業收入分別為8342.47萬元、2.31億元、2.64億元、1.22億元，歸母淨利潤分別為1253.84萬元、5668.69萬元、8907.82萬元、3545.43萬元。

這一期間，中健康橋核心產品鋁鎂匹林片（II）的銷售收入分別為6625.25萬元、1.49億元、1.83億元和8057.01萬元，佔公司主營業務收入的比重分別為79.66%、87.99%、86.42%和83.20%，佔比較高。

中健康橋在申報稿中表示，公司存在產品結構單一的風險，如果公司新產品研發和市場推廣不達預期，而現有核心產品鋁鎂匹林片（II）面臨的市場競爭格局發生重大不利變化，將對公司經營業績產生重大不利影響。

中健康橋申報稿外也有一些“故事”。比如，天眼查顯示，中健康橋全資子公司廣東中健康橋藥物研究有限公司在廣東省廣州市黃埔區市場監督管理局在2021年9月15日的抽查中，被該局發現存在問題待後續處理。

抽查摘要，數據來源：天眼查

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記者 鄒煦晨

版式 褚念穎

編輯 王瑩

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