合興包裝擬投5.1億元加碼主業 包裝行業集體“跑馬圈地”

財聯社（廈門，記者 李子健）訊，自去年年底投3.6 億元於河北擴張產能後，合興包裝（002228.SZ）即將再投資5.1億元新建行唐智能環保包裝項目。值得注意的是，除了合興包裝，同行多公司幾乎在同一時期亦有擴產計劃。

合興包裝有關負責人則對財聯社記者表示，如果參考國外產業集中度水平，目前國內包裝行業的集中度仍很低，因此可以看到同行亦在擴產。不過由於運輸半徑的限制所在，大多隻能通過新建產能、合作或收購等方式來提升市佔率。

3月11日盤後，合興包裝公告顯示，公司將於河北省行唐縣建設行唐智能環保包裝項目，該項目建成後年產約 2.5 億平方米紙品包裝，項目建設週期自進場施工之日起 12 個月。合興包裝表示，該項目旨在打造自動化、數字化、 決策科學化、集成化的智能工廠，以此提升公司銷售規模，提高在京津冀地區市場佔有率。

行唐是生態大縣，被評為“中國優質大棗產業基地”、“全國牛奶生產強縣”、“河北省乳業名縣”，聚集了君樂寶、明旺乳業等一批知名企業，包裝需求旺盛。在此之前，公司看中“隆堯是中國最大的方便麪生產基地”，已計劃在河北省隆堯縣建設年產1.2 億平方米中高端紙製品項目。

上述有關負責人表示，包裝行業存在運輸半徑的問題，多地佈局能帶來成本優勢，而且針對行唐乳製品生態縣及周邊，此前公司雖尚沒有佈署產能，但在集團的供應體系中，有蒙牛、伊利等較為確定的訂單能夠承接。另一方面，“禁塑令”帶來的替代訂單，亦會帶來一定的訂單增量。

合興包裝主營紙製品包裝行業，營收主要由包裝製造及產業鏈服務組成，其中包裝製造佔2020年半年報總營收的67%，而產業鏈服務主要是在公司未開設工廠的業務區域或需求旺季產能不足時，將訂單分包給其他包材供應商，實現整合各地產能。

行業性跑馬圈地

不過，無論是合興包裝還是同行，都顯然將提升產能當作“第一要務”。其中2020年，裕同科技（002831.SZ）共不超15.7億元在湖南、雲南及上海投建三項目、勁嘉股份（002191.SZ）擬設立控股子公司發展彩盒包裝產品業務、美盈森（002303.SZ）於習水縣及漣水縣建設精品包裝智能製造項目、東風股份（601515.SH）更是定增收購齊上陣，持續發力醫藥包裝領域。

上述投資擴產之所以存在多地分佈的共性，或是因為紙包裝行業具備較強區域性。瓦楞紙包裝行業具有“50-100公里”銷售半徑，龍頭的規模化、精細化帶來的成本優勢，一旦運輸半徑超過100公里則開始邊際減弱。

除此以外，儘管紙包裝行業規模增速較慢，但相對國外成熟市場，能獲得較高的市場集中度，龍頭仍有較大空間。根據中國包裝聯合會數據，2019年包裝行業總產值2.22萬億，同比+1.5%，但國盛證券研報中顯示，2019年國內紙包裝行業前五大企業，行業CR5為4.9%，若對標澳大利亞紙包裝行業CR2能達到90%，而美國紙包裝行業CR5為78%。

另一方面，限塑禁塑令全面鋪開，進入執行階段，若參考吸管的轉變 ，塑料將往可降解塑料及紙質等行業轉移。據悉，2019年塑料包裝的產值達到9564億元，佔比接近43%。