十大券商策略：這波行情將創年內新高？該板塊有望成為新主線

財聯社6月6日訊，本週市場主要指數漲跌不一，科創50漲幅連續兩週領先。市場情緒有所恢復，兩市成交額上行，市場動能有所釋放，其中3個交易日的單日成交額突破萬億元。整體來看本週消費風格表現相對較好，其中白酒股有所表現，尤其是次高端品牌。後市市場如何演繹？且看最新十大券商策略彙總。

中金公司：輕指數，重結構，偏成長

我們預計市場仍將延續成長風格，但近期原油和商品價格回升可能再度帶來通脹隱憂，指數臨近前高後波動也難免加大，“輕指數、重結構”仍是當前較好的應對方式。

操作建議：輕指數，重結構，偏成長。

1）泛消費領域中議價能力偏強、盈利壓力較小、景氣程度偏高或者改善的板塊（如汽車、家電、輕工家居、醫療、食品飲料等）仍是自下而上的重點；

2）保持高景氣的半導體等科技硬件、新能源汽車產業鏈中上游等；

3）老經濟中，部分結構優化、且有階段性成長屬性的原材料（如鋰、銅鋁、龍頭券商等）。

結構性的主題如半導體等科技主題、電動車及自動駕駛、AR/VR、物聯網等值得關注。

國泰君安：震盪不長久，此後是拉昇

選股思路：風險評價下行，中盤藍籌領跑，大盤藍籌跟隨。

由於市場風險偏好仍處中低水平，藍籌股仍將是投資重點，但大盤藍籌與中盤藍籌表現有別：

1）中盤藍籌領跑。隨着中盤盈利大幅改善，其經營穩定預期快速抬升，風險評價邊際顯著下行。事實上，基於近10年以來經濟政策不確定性指數覆盤來看，風險評價下行期間中盤藍籌相對優勢表現突出。

2）大盤藍籌跟隨。當前以公募基金重倉股為代表的大盤藍籌，微觀市場交易結構惡化問題得到了顯著改善，重回我們的投資視野。考慮大盤業績雖有改善但幅度較小，且其風險評價本身較低，風險評價下行邊際貢獻有限，未來將是跟隨行情。

風險評價下行，買從不確定到確定邊際改善大的品種。按照風險評價對於行業配置的受益先後程度，重點推薦：

1）風險評價下行，首推券商/銀行；

2）科技成長起點：新能源車/電子/計算機/軍工/醫藥；

3）後疫情時代復甦加速：國貨消費/新興消費/高端消費；

4）碳中和下週期新機遇：建材/鋼鐵/建築工程；

5）成本受制預期邊際緩和下中游製造超跌反攻：家電/機械。

華安證券：短期無憂，繼續把握反彈窗口期

短期市場仍處於延續反彈行情中，核心支撐在於流動性合理充裕的格局延續以及市場風險偏好有所提振回升。考慮到市場估值百分位裂口已經接近春節前水平，因此配置應以均衡為宜。

行業配置：均衡配置，關注三條主線

在流動性大概率維持合理充裕、增長邊際變弱、市場風險偏好抬升、估值裂口基本恢復至春節前水平等情況下，配置風格方面建議均衡配置，並關注三條主線：

主線 1：高景氣，半導體、與新能源相關的金屬板塊是高景氣的重點配置行業。

主線 2：疫後修復主線，關注航運板塊，以及航空板塊。

主線 3：低估值主線，仍然關注銀行和保險。

海通證券：這波行情有望創年內新高 智能製造有望成為新主線

春節後市場下跌主因是通脹讀數上升，投資者擔憂滯脹。剔除基數效應，真實數據顯示今年投資時鐘處於過熱期，未來通脹擔憂望漸去。歷史顯示，牛市中指數高點略提前於ROE，本輪ROE回升高點預計在21Q4-22Q1。

這波行情有望創年內新高，以茅指數為代表的龍頭優質公司仍是較好配置，守正。盈利增長較快、順應政策方向的智能製造更有彈性，出奇。

從行業層面來看，前述第二梯隊（200-800億市值）中最為凸顯就是智能製造相關行業。

重視智能製造邏輯有三：

第一，智能製造基本面更強。5G和新能源等技術逐漸應用，推動智能製造業績增長；疫情導致全球製造業產業鏈重構，中國製造乘勢升級；温和通脹階段，製造業盈利擴張。

第二，政策支持智能製造快速崛起。

第三，基金為代表的機構對智能製造配置不高。

華泰證券：A股有望在波動中前行 繼續加配二線龍頭

經濟短週期仍在上行階段，5月PMI環比下降但仍處擴張區間，結構上看，新訂單-生產指數明顯收縮、新出口訂單指數繼續回落，我們維持觀點Q4經濟短週期可能開始回落。大勢上，A股有望在波動中前行，短期關注通脹數據、6月FOMC會議。

戰術視角，建議繼續關注三條交易主線：

1）行業輪動：機械、公路、特鋼、一般零售；

2）稀缺產能：銅、鋁、玻纖、石膏板、稀土；

3）盈利能力：通用機械、自動化、醫療器械、啤酒、面板、半導體、煤炭、裝飾材料。

主題投資，建議關注兩條主線：1）與碳中和、智能化相關的製造小龍頭；2）消費“多極化”崛起和“第二次”下沉。

廣發證券：震盪期優選週轉率改善或利潤率提升的方向，兼顧低PE

流動性將邊際收斂但利率上行空間受制約。全球通脹預期高位難以進一步上行，有助於增強A股成長股的勝率。當前仍處於健康的信用收縮階段，盈利高位回落但有韌性，結構上突破來自於週轉率或利潤率的支撐。

建議配置：即期業績好+低PEG或換手充分的交集（次高端白酒/半導體/計算機），低PEG+漲價傳導順暢ROE繼續抬升的中游製造（玻璃/造紙），升值受益的“人少+邏輯改善”金融（券商/銀行）。

主題投資關注“碳中和”下景氣度改善及政策邊際增量確定方向（光伏/鋰電）。

天風證券：下週A股將迎來今年最大一波解禁潮 繼續看好兩大板塊

下週（6月7日-11日）市場將迎來今年最大一波解禁潮，單週解禁規模達4705.85億，佔當前全A流通市值的0.69%。歷史數據來看，解禁高峯對指數影響沒有明顯規律。增發解禁和股權激勵解禁對個股有明顯影響，但原始首發股東解禁，對後續股價影響幅度較小。

目前來看，軍工電子和原材料、半導體兩個行業有望上半年業績持續加速、全年維持高增長，而上半年他們的股價變現平平，與景氣度相背離，但隨着業績的不斷驗證，超額收益很大概率在下半年實現。

小財注：從解禁市值來看，解禁市值居前三位的是：寧德時代（4116.29億元）、天合光能來（165.94億元）、通威股份（76.25億元）。從解禁佔比來看，解禁佔比居前三位的是：天合光能（44.14%）、寧德時代（40.88%）、綠色動力（35.97%）。

安信證券：上行波段繼續 關注補漲品種和中報強預期品種

我們認為，當前美聯儲顯著鴿派的背景下，全球股市估值容忍度上升，加之A股風險偏好處於有利窗口期，使得A股短期有一個向上波段。從結構上看，市場呈現一定輪動特徵，一些主題投資和中小股票相當活躍，但對機構投資者來説核心依然是高景氣賽道。

下一階段，由於流動性環境和風險偏好因素整體依然是有利支持，成長擴散可能繼續，關注補漲品種和中報強預期品種。

行業配置上，當前仍可繼續持有核心賽道中盈利增長超預期的品種，以及估值合理受益於疫情修復的公司，重點關注非核心資產中的正在孕育中的新主線，自下而上挖掘經濟修復和轉型過程中被忽視的機會。重點關注方向包括三條線索：

1）新成長賽道：人工智能、智能汽車、軍工、信創網安等；

2）核心賽道中能夠繼續持續超預期的品種：部分半導體、白酒、醫藥公司；

3）疫情復甦鏈：銀行、旅遊、航空、農產品等。

興業證券：“收穫週期，佈局成長”，成長仍是當前主要進攻方向

市場正從“百週年”行情的佈局、徐徐展開、漸入佳境，進入到熱火朝天、驕陽似火、豔陽高照的“夏日行情”。在這一個階段中，我們一直強調的成長風格將是超額收益的主要來源。

1） AIoT，萬物互聯，以鴻蒙為代表的中國國產操作系統與智能終端手機、汽車等相互鏈接，孕育的機會值得重點關注。如：計算機、通信、電子等。

2） 醫藥，創新、景氣、科技與消費屬性兼具，重點關注醫療器械、醫療服務等方向。

3） 新能源鏈條。媲美消費電子10年黃金成長週期，在碳中和和碳達峯背景下，政策+需求+技術變革三輪驅動，重點關注：新能源材料、鋰電設備、汽車、智能駕駛等細分領域。

4）高端製造設備。主要圍繞中國製造走向高端化、國產化，順應行業需求和景氣發展，可重點關注半導體設備、軍工等方向。

國盛證券：當前流動性寬鬆窗口未變 繼續進攻科創板

投資策略：着眼未來、把握當下、配置科創

流動性寬鬆窗口並未發生變化，多方面因素疊加，當前可能是全年流動性最松的時候。伴隨通脹預期緩和、遠期貼現率預期回落，以及流動性寬鬆、風險偏好修復下沉，科創板正迎來顯著的反彈。

三條線索“掘金”科創板：

1）開拓A股新方向，對標稀缺的細分賽道“獨角獸”的。

2）業績增速一直領跑科創的“高成長”；

3）上市以來回撤較深，已跌破發行價、從PEG等角度具備估值性價比的。

佈局景氣的確定性較強的光伏、化工，以及“地產後週期”中的玻璃、消費建材、傢俱等板塊。