千方科技:有知名機構淡水泉參與的,共76家機構於10月26日調研我司

2021年10月27日千方科技(002373)發佈公告稱:嘉實基金何鳴曉、淡水泉林盛藍、中匯金投資張小嘎、睿遠基金楊維舟、興證全球基金陸士傑、建信基金張湘龍、國壽資產朱戰宇、中金公司莊甜心、交銀施羅德陸驪、九泰基金鄧茂、光大保德信林曉楓、德豐匯資管張恆、浙商資管王卿、業如金控楊天、上海深積資產楊先哲、上海大正投資張璟、東方華宇張威、創金合信李晗、北方工業黃茂忠、北汽產投黃珍妮、安徽安糧吳鋒、安徽安糧周健樂、安徽安糧江禮正、安徽安糧程星、薔薇資產黃鑫、薔薇資本趙婉妤、金圓集團張偉傑、招商致遠潘若恆、招商致遠耿少偉、金聯資產崔喜君、豐琰投資張恬、仰月投資蔣培澤、和聚投資陳劍、富民資產童建、正謀諮詢王猛、合正普惠楊釗、善水源資本王浩、善淵投資唐聰、國元資本楊林、天恆生圓呂姚、安徽姚宏投資陸傳洋、福信金控洪集民、汐泰投資董韓、源乘投資唐亞丹、摩根士丹利唐悦、匯豐前海陳素雲、中信證券丁奇、中信證券範雅坤、海通證券楊林、長江證券費子諾、中信建投證券於方博、中金公司朱盡瑜、國泰君安張延琦、興業證券陳鑫、興業證券蔡隨、興業證券郭甲鼎、招商證券周翔宇、招商證券張晨妮、華泰證券何君荷、華泰證券林海亮、華泰證券郭雅麗、東北證券劉雲坤、東北證券王寧、東吳證券王紫敬、東方財富證券向心韻、中銀國際證券常思遠、華西證券韓沛庭、華西證券王妍丹、華安證券洪明、華安證券袁子翔、華安證券趙陽、國元證券耿軍軍、浙商證券張朝、浙商證券胥辛、開源證券閆寧、北方工業張迪於2021年10月26日調研我司。

本次調研主要內容:

問:三季度公司歸母淨利潤下降主要是受到哪些因素的影響?

答:歸母淨利潤下降主要是受到公司持有的鴻泉物聯股份(千方持有鴻泉物聯14.9%的股份)在二級市場的股價波動影響所致,公司第三季度整體非經常性損益規模為1.65億元,是導致三季度歸母淨利潤下降較多的主因,目前公司的主營業務持續穩健增長。

問:前三季度交通業務的營收和增速的情況如何?如何看待交通行業未來的市場空間?

答:從年初至第三季度的報告期來看,整個交通業務,扣除ETC及相關的拆除省界收費站項目實施的因素影響,同比增長39.88%,因此可以看出千方的核心主營業務仍舊受益於行業增長,增幅可觀。行業數字化轉型的需求持續維持於高景氣度,利用大數據賦能傳統行業產業互聯網轉型,讓大數據衍生出更高價值,既符合國家對於大數據產業管理及再利用的大政方針指引,也順應行業趨勢,未來市場空間可觀,而千方在行業中的全域佈局優勢,使得千方的交通業務能夠更加受益於高需求的市場情況。

問:千方的下半年的訂單情況如何?目前交通信息化訂單的轉化週期大致情況是怎麼樣的?具備哪些宏觀屬性?

答:進入三季度後單體訂單規模和總訂單額顯著提速。訂單量能夠實現持續上升主要由於以下兩大因素,目前從宏觀環境來看,首先從新基建領域來看國家對於整體新基建的投入是在持續加大的,而千方的業務基本上生成於基建項目完工後的第二到三年,因此在2019年新基建大幅投入的年份過後,2021年整體交通信息化訂單增幅顯著。其次,今年千方在城市交通方面的訂單增速較高主要緣於抓住了信息化到數字化轉型的產業先機,在這個行業大環境下,千方能夠通過新的技術與商業模式滿足客户更高的需求。

問:全域交通相關業務(如大理訂單)的核心產業驅動力有哪些?千方的優勢有哪些?

答:核心驅動力在於目前國家對於構築統一的大數據底座和平台的強需求。在以城市為單位做數字化治理,通過數字治理提升整個城市的治理能力,以及以更大規模的城市集羣治理來實現數據的管控和再利用,在這個過程中舊有的組織模式和運營模式都會迎來一定程度的變革。在此過程中,千方以大理項目模式做為樣板,開展更大規模的城市集羣數據管控和運營服務,利用千方在大交通領域的行業優勢,實現更多細分業務領域(如城市交管,高速,非現場執法,治超,靜態停車等)的統一的棋盤式管控,有能力承接從建設到後期運營維護的全項目週期監管,與目前各級單位的需求高度契合,具有顯著的行業優勢。

問:公司智能物聯業務近期的經營情況的大致情況如何,海外的業務拓展情況如何?

答:千方在智能物聯的戰略定位與過去保持一致,即“通過物聯感知賦能百業”,在戰略定位的具體實施中,首先從銷售渠道層面千方進行持續的渠道下沉,覆蓋行政單位下沉至縣級區域,為今後業務的開展、運營、維護均提供了有力的渠道支撐,這些措施也有效地支撐了物聯業務尤其是EBG部分的高速增長。此外海外銷售層面前三季度的同比增速在32%以上,預計未來整體業務板塊仍舊處於行業的高速增長期。千方對智能物聯業務的佈局在於隨着行業的發展,不斷拓寬技術、產品線和應用邊界,比如今年顯控新產品增速就非常高。同時配套銷售渠道的擴展。

問:目前公司提前備貨的大致情況是怎麼樣的?是否會受到大環境的負面影響?

答:目前公司對於整體的供應鏈的管理非常重視,加大了和核心供應商的戰略合作,核心供應商在我們的採購佔比已經提升到了75%,既保證了供應鏈安全,也形成更為緊密的合作和雙贏。關於備貨數量,大家可以從報表的存貨增加量以及經營性現金流看出規模。在無新採購的情形下,目前備貨仍然可以支撐公司未來數月的出貨。

問:目前聯陸的運營情況是怎麼樣的?

答:聯陸的核心產品線大致分為車端產品以及交通強協同-感知系產品。目前在感知系產品中千方毫米波樣機已經完成,在與行業產品的橫向對標中我們認為具有一定的產品優勢,並有望於今年用在千方相關項目種。在車端產品中,ETC前裝產品取得了國內前二的自主品牌OEM約60萬輛(生命週期)的訂單在車端5G產品線和進入系的UWB等產品領域,也在積極與主要的新勢力造車廠商和其他自主品牌頭部企業對接方案,預計明年隨着這些廠商的相關車型量產,聯陸的營收規模將逐漸釋放。

問:對於V2X及智能駕駛行業的發展有哪些看法?在一些新技術的賦能加持如路側激光雷達千方是否觀察到行業動向?

答:目前行業的普遍看法在於十年內基本無法實現單車智能L4級別的駕駛,因此使用智能網聯賦能路側感知是毋庸置疑的行業趨勢,首先,V2X技術可以提高整個自動駕駛系統的安全性和魯棒性,使得在一些半封閉場景中整體集羣性的安全屬性達到最高級別。其次,城市的信息控制及交通管理的管制要求需要及時通過自動駕駛的雲端傳輸,實現即時管控與調度,滿足城市建設中物聯感知全域網端的佈局。目前整個自動駕駛行業正在蓬勃發展種,未來有望持續從低速向高速場景延伸。路側激光雷達產品層面千方已經在京台高速的項目中完成了30台激光雷達邊側產品的部署,未來千方會持續關注激光雷達感知領域,並且在合適的時機中加深千方業務鏈條中對於激光感知端的產品戰略佈局。

千方科技主營業務:行業應用軟件開發、計算機信息系統集成和專業技術服務。

千方科技2021三季報顯示,公司主營收入67.52億元,同比上升15.61%;歸母淨利潤5.55億元,同比下降24.61%;扣非淨利潤5.34億元,同比上升1.03%;其中2021年第三季度,公司單季度主營收入26.28億元,同比上升23.6%;單季度歸母淨利潤4874.27萬元,同比下降81.47%;單季度扣非淨利潤2.13億元,同比下降6.98%;負債率35.4%,投資收益2648.88萬元,財務費用-1155.86萬元,毛利率30.4%。

該股最近90天內共有9家機構給出評級,買入評級7家,增持評級2家;過去90天內機構目標均價為19.84;近3個月融資淨流出1.28億,融資餘額減少;融券淨流入309.33萬,融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示,千方科技(002373)好公司評級為3.5星,好價格評級為3星,估值綜合評級為3.5星。

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