智通財經APP獲悉，華安證券發佈研究報告稱，維持牧原股份(002714.SZ)“買入”評級，預計2021-23年主營業務收入為780.45/939.86/1448.71億元，歸母淨利為67.87/-67.33/85.01億元，對應EPS為1.29/-1.28/1.62元，對應市值為3600億元，合理估值68.4元。
華安證券主要觀點如下：
受豬價大跌影響，Q3公司虧損8.22億元。
公司公佈三季報：1-9月實現收入562.8億元，同比增長43.7%，歸母淨利潤87億元，同比下降58.5%;其中，Q3收入147.4億元，同比下降18.7%，虧損8.22億元，Q3業績劇降與豬價大跌直接相關。
生豬出欄量同比高速增長，Q3完全成本降至15元/公斤以內。
2021年1-9月，公司生豬出欄量2610.6萬頭，同比增長119.7%，其中，商品豬2292.1萬頭、仔豬292.9萬頭、種豬25.6萬頭。2021Q3公司生豬出欄量867萬頭，環比下降10.8%，同比增70%;
其中，Q3育肥豬出欄量822.5萬頭，環比下降4.1%，同比增長204.4%，仔豬出欄量40.7萬頭，環比下降60.9%，種豬出欄量3.7萬頭，環比下降62.6%。2021Q3公司育肥豬完全成本已降至15元/公斤以內，成本有繼續下降空間。2021年3季末公司生產性生物資產較年初微降1%。
公司擬向控股股東募資不超過60億元，發行價格40.21元。
公司擬向控股股東牧原集團發行不超過149216612股份，發行價格40.21元，募集資金總額不超過60億元，扣除發行費用後將全部用於補充流動資金。隨着產能拓展持續投入和經營規模增長，公司資產負債率從2019年末40.04%提升至今年9月末57.77%，本次募資將有效改善公司資產負債結構，並提高公司養殖業務的綜合經營實力。
風險提示：疫情;豬價大跌。