2021-09-03日思進智能（003025）發佈公告稱：華商基金李卓建、西部證券張一鳴、建信基金黃子凌,王東傑,姚錦、國元證券胡曉慧於2021-09-02日調研我司，本次調研由董事長、總經理 李忠明先生,董事會秘書、副總經理 周慧君女士負責接待。
本次調研主要內容：
問題
1:公司冷成形裝備行業的下游應用領域及市場容量如何?公司冷成形裝備行業下游的客户主要是批量化生產金屬連接件的各行業生產廠商,下游客户數量甚眾,其下游行業應用領域主要涉及汽車、機械、核電、風電、電器、鐵路、建築、電子、軍工、航空航天、石油化工、船舶等領域。緊固件行業的發展對冷成形裝備行業發展具有拉動提升作用。除標準緊固件外,近年來非標異形件的製造對冷鐓成形裝備的需求也在不斷增大。公司冷成形裝備在設計選型和最終交付時,在級進模具選型、工件尺寸、精度要求、工藝優化、變形過程控制、工況環境、操作方式等方面會根據客户的要求進行個性化設計或調整。隨着冷成形工藝的不斷創新和改進,冷成形裝備在異形件領域的應用日益廣泛,會進一步增加冷成形裝備行業的市場需求;今年上半年以來,公司下游行業電動工具、氣動工具等新領域的訂單增速明顯。下一步,公司將繼續以市場為導向,持續加大研發力度,在保持現有產品市場優勢的基礎上,重點發展智能化、高工位、大直徑、環保型冷成形裝備,不斷拓展冷成形裝備下游的新型應用領域。問題2:2021年半年度,公司上游原材料價格持續上漲,但公司扣非後淨利潤增幅較大,具體原因有哪些?公司採購的原材料主要包括鑄件、電器件、鍛件、焊接件、鈑金件、銅件、氣動元件和軸承等。對於主要原材料,公司採取與供應商簽訂半年度框架合同,在實際採購時再向供應商下達採購訂單的方式進行採購。近年來,公司毛利一直較為穩定。2021年半年度,公司上游原材料價格持續上漲,並未導致公司2021半年度經營業績出現大幅波動,且扣非後淨利潤增幅較大,主要原因概括如下:(1)公司採用批量化投產的策略,有助於成本優化,並已經卓見成效;(2)公司在原材料採購及產品銷售上的定價模式能有效地應對原材料波動對公司盈利能力產生的影響。公司與鑄件、鍛件等主要原材料供應商一般每半年調整一次價格(特殊情況除外),從而保證了公司主要原材料價格的相對穩定。公司產品的交貨週期一般為3-5個月,公司調整銷售價格的頻率與供應商採購定價的調整頻率基本保持一致,可以較為及時地將材料價格波動傳導至下游市場。問題
3:公司在手訂單充足,能否通過外協加工的方式來進一步擴大產能?公司建立了產品研發、金加工、整機裝配、檢測調試等所有工序在內的完整生產體系。隨着公司業務規模的不斷擴大,為克服加工設備和生產場地的不足,提高供貨速度,公司將部分加工技術難度較低、佔用較多場地的部分零件加工工序通過專業化的外協單位來實現,滿足了公司近年來不斷增長的業務需要,提升了公司整體的經濟效益。但外協加工件的加工方式相對簡單,且重型裝備金加工環節具有特殊的生產場地要求,外協廠商配套服務只能解決部分需求。待公司募投項目建成投產後,會通過提升自身的生產條件來進一步擴大產能。問題
4:公司冷成形裝備主要有哪些特點及優勢?公司主導產品:多工位高速自動冷成形裝備,主要用於在常温下實現一定尺寸範圍內各種金屬零件的製造,是塑性成形工藝生產緊固件、異形零件的主要工作母機。簡單的説,冷成形技術可以理解為“常温下批量化金屬一次成形技術”。冷成形裝備集成了冷鐓、冷擠壓、打孔、切邊、倒角等冷成形工藝。其主要特點及優勢概括如下:(1)高速多工位連續塑性變形(一次成形),每分鐘可以生產幾十個至幾百個形狀各異的零件,可以節約客户的生產空間和人力資源,並且提高生產效率;此外,塑性變形加工的產品表面粗糙度和尺寸精度較好;(2)金屬原材料經過多個工位模具的連續變形,順應了金屬流向,與切削工藝相比,提高了緊固件、異形件抗拉強度等力學性能;(3)無切削或少切削,材料利用率高;(4)常温下加工各種金屬原材料,節約能源;(5)可加工形狀複雜的、難以切削的金屬零件。問題
5:公司產品是如何定價的?公司採取“成本加成”的銷售定價模式,即根據產品的直接成本費用、技術工藝價值確定基礎價格,同時綜合考慮市場環境、產品技術附加值、品牌附加值等因素以成本加成的方法確定最終的銷售價格。問題
6:國內冷成形裝備企業相較於同行業國外企業最主要的競爭優勢是什麼?公司在國內冷成形裝備行業的行業地位如何?國內冷成形裝備企業最主要的競爭優勢體現在高性價比。我們公司為國內機械基礎件行業提供了多種型號的多工位中、高端冷成形裝備,部分產品實現了進口替代,其產品技術性能處於國內同類產品領先水平,產品的部分技術性能達到或接近國際先進水平,公司多工位冷成形裝備產銷量在國內位居行業前列。2020年1月,寧波市經濟和信息化局認定公司在多工位自動冷鐓機領域為寧波市制造業單項冠軍示範企業。2021年1月,公司研究院“浙江省思進智能冷鐓成形裝備研究院”被浙江省科學技術廳、浙江省發展和改革委員會、浙江省經濟和信息化廳等3部門聯合認定為省級企業研究院。2021年3月,公司榮膺浙江省深化“畝均論英雄”改革工作領導小組頒佈的浙江省製造業企業“畝均效益領跑者”20強企業的榮譽稱號。2021年7月,公司成功入選中華人民共和國工業和信息化部公佈的第三批專精特新“小巨人”企業公示名單。2021年8月,公司成功入選2021年度寧波市級自動化(智能化)成套裝備改造和市級數字化車間/智能工廠項目公示名單。問題
7:冷成形裝備行業主要有哪些進入壁壘?冷成形裝備的行業進入壁壘主要包括技術壁壘、人才壁壘及客户壁壘等幾項,具體內容概括如下:(1)技術壁壘:由於冷成形裝備屬於大型機牀,產品結構複雜、零部件數量眾多,需要長期的技術研發及技術積累才能形成生產製造能力。隨着下游客户對產品性能及穩定性要求的不斷提高,技術壁壘對進入本行業企業的限制作用越來越明顯。(2)人才壁壘:由於冷成形裝備的生產核心環節在零部件的裝配和調試,一線技工人員需要長期生產實踐才能熟練掌握相關技能和經驗。公司要培養一名合格的裝配、調試等技工人員,通常需要數年時間。因此,對於行業新進入企業來説,人才壁壘是其考慮的必備因素。(3)客户壁壘:冷成形裝備行業下游的行業主要是批量化生產金屬連接件的各行業生產廠商,下游客户數量甚眾。此外,由於冷成形裝備的單台價值較高,因此下游客户在選購設備時較為謹慎。通常在購買之前會經過充分的市場調研,然後再選擇使用過的或者在市場上擁有良好用户口碑的設備製造廠商。這對於行業新進入者開拓新客户也產生了較大的進入壁壘。問題
8:公司如何有效解決人才瓶頸問題?在人才培養策略上,公司將繼續秉持精益求精的工匠精神,培養更多敬業、精準、具有創新意識的技術人才和實踐經驗豐富的一線技工人才,不斷夯實技術實力和實踐能力;同時,公司也將繼續加強管理、營銷、財務人才的吸納力度,建設有利於公司長遠發展的人才結構,通過有效的激勵機制、系統化的職業培訓、規範化的考核制度來吸引人才、培養人才、留住人才,實現員工與公司的共同發展。問題
9:作為公眾公司,如何踐行“共同富裕目標”?未來,公司是否會繼續實施員工股權激勵計劃?公司已於2017年12月分別通過寧波田寬投資管理合夥企業(有限合夥)、寧波心大投資管理合夥企業(有限合夥)兩個員工持股平台(共計72人)實施了股權激勵計劃,朝着共同富裕目標邁進了一大步。公司通過對核心員工實施股權激勵,進一步健全了公司的激勵機制,有效提升了核心團隊的凝聚力和競爭力。未來,公司將積極探索其它的股權激勵方式,進一步建立健全公司長效激勵機制,吸引和留住優秀人才,有效地將股東、公司和核心團隊個人利益結合在一起,使各方共同關注公司的長遠發展。問題
10:公司募投項目進展情況如何?目前,公司以募集資金購置的部分進口設備已就位,部分進口設備正在辦理進口相關手續,募投項目整體建設工作正在有序進行中。問題
11:公司未來在冷成形裝備方面的發展方向如何?未來兩年,公司將在現有產能規模和產品系列的基礎上,按照公司發展規劃擴張產能,進一步提升生產規模,豐富、完善冷成形裝備系列產品;同時通過增加研發投入,加強自主研發創新手段,持續開發新產品、新技術以滿足不斷升級的市場需求,進一步鞏固公司在國內冷成形裝備行業的技術領先地位。在產品開發計劃上,公司將繼續以市場為導向,保持現有產品市場的優勢,重點發展智能化、高工位、大直徑、環保型冷成形裝備,主要研製開發SJNP/SJPF系列智能冷成形裝備、SJBP系列八/九工位冷成形裝備、SJBF/SJBP系列超大型冷成形裝備等產品,提升成套技術服務能力,進一步提高產品附加值。
思進智能主營業務：冷成形設備及配件的研發、製造、銷售、維修;壓鑄設備及配件的研發、製造、銷售、維修;機械配件的加工及銷售;自營或代理各類商品和技術的進出口業務,但國家禁止或限定經營的商品和技術除外
思進智能2021中報顯示，公司主營收入2.46億元，同比上升43.35%；歸母淨利潤6439.83萬元，同比上升25.49%；扣非淨利潤6217.0萬元，同比上升57.58%；負債率16.83%，投資收益32.09萬元，財務費用-284.86萬元，毛利率39.87%。