千億級私募證券基金管理人擴圍

　　私募證券投資基金正迎來歷史上發展速度最快的時期之一。格上研究統計顯示，截至6月底，我國境內證券類私募管理人共計8906家，其中資產管理規模在100億元以上的私募機構共計82家，剔除一些通道基金較多的機構以及同一主體的機構之後還剩76家，佔比0.85%。資管規模在1000億元以上的私募基金有4家，分別為景林、高毅、淡水泉、明汯，還有幻方、靈均2家基金實際規模接近1000億元。無論是百億元級私募管理人數量，還是千億元級私募基金數量，均創歷史新高。

　　格上旗下金樟投資研究員謝詩琦表示：“在以私募證券投資基金為代表的資產管理行業，比的不是誰跑得快，而是在多輪牛熊更迭下誰存活得更久，誰的長期業績更加穩健。優秀老牌私募通常長期業績優秀、對風控高度重視、具備成熟的投資理念和完善的投研流程，加上良好的企業文化和激勵制度，為業績的穩定性打下堅實的基礎，這些私募規模突破1000億元屬於情理之中。”

　　除了業績穩健，不同的管理人成功路徑也有差異。比如，景林資產成立逾10年，特點是協同作戰，多名基金經理各自分管產品，投資理念一致。

　　高毅資產成立時間不足10年，其特點是以平台型基金經理為核心，構建6位明星基金經理的強大投資陣容。但在投資理念上不會強調拘泥於某一種投資理念，而是在不同風格下尋找長期業績最優秀的人。

　　與景林和高毅不同，淡水泉投資的核心人物是趙軍。在投資策略上，一直堅持逆向投資，認為股票市場中情緒聚集的地方很難找到超越市場的預期差，故而更喜歡在被市場冷落的地方淘金。除了獨特的逆向投資理論，淡水泉團隊實行投研一體的投資經理制和全員持股制度。

　　明汯投資是國內首家突破千億元規模的量化私募，創造了國內同行的規模躍升紀錄：近一年就接連越過百億元、千億元兩道門檻。

　　儘管大型私募基金數量增加，但盤點整個私募證券投資基金行業，依然呈現明顯的馬太效應，中小私募競爭加劇，要短期內實現規模突破難度加大。

　　中小私募今後的發展方向在哪裏？謝詩琦表示，國內投資者正經歷從自主投資向優質管理人傾斜的階段——“爆款基金”的不斷問世及部分“公奔私”管理人迅速完成資產聚集，都深刻地印證了這種局面。

　　謝詩琦認為，回顧證券私募的成長曆程，從團隊搭建到產品體系基本成形，再到獲得投資者和市場的認可，通常需要很多年時間，中小型規模的私募需要一步一個腳印把每一個環節做紮實、做穩定，構建成熟的團隊，獲取穩定的資源支持，搭建體系化的流程，保證長期業績的可持續性，才能突破規模瓶頸。

　　在市場刺激效應下，50億元至100億元的私募機構實現規模躍升必須有很強的核心競爭力，以及高超的團隊管理水平、業績長期穩健加上市場行情配合。“未來，千億元規模顯然不會是國內證券私募規模的終點，國內私募基金行業正步入穩步發展的黃金時期。”謝詩琦認為。（經濟日報-中國經濟網記者 周 琳）