中航高科：10月24日召開業績説明會，民生證券、德邦基金等多家機構參與

證券之星消息，2023年10月27日中航高科（600862）發佈公告稱公司於2023年10月24日召開業績説明會，民生證券、德邦基金、國聯安基金、信泰人壽、廣發證券、安信證券、信達證券、華泰證券、中郵證券、匯泰基金、鵬華基金、東方阿爾法基金參與。

具體內容如下：

問：公司三季報披露京航生物出表導致投資收益同比增加2817萬，請您解釋一下原因？

答：京航生物進行了增資，7月完成工商變更，增資後本公司持有京航生物股權降至38.99%，公司失去對京航生物的控股權，京航生物不再納入公司合併報表。

京航生物以前年度的經營性損益體現在合併報表，其出表後合併報表層面產生2962萬元投資收益。

問：公司航空新材料業務的毛利率有升，且升幅度不小，請主要原因是什麼？

答：公司三季度的表現主要和復材公司的業務有關，受交付產品結構、降本增效、規模效應等綜合影響，導致毛利率呈現正向態勢。另外，剎車產品的銷售較去年也有較大的提升。

問：今年以來，公司的應收賬款、應收票據一直處於穩步增長的狀態，同時存貨逐步消化，請介紹一下公司應收票據和應收賬款未來的消化進度、週轉情況如何？目前的存貨管理狀態如何？

答：從三季度的資產負債表來看，公司三季度末的應收賬款達到31億，較年初的17億有所增長，增長的主要原因是當期實現的營業收入中大部分應收賬款集中在四季度收，但是應收賬款的整體風險較小。由於公司已加大票據支付力度，應收票據金額較年初略有下降。

就存貨而言，公司聚焦資產週轉目標，不斷提高存貨週轉率，加強存貨交付結算，因此近些年公司在存貨轉化為收入的進度方面呈現良好的態勢，存貨金額一直在下降。

問：今年剎車製品增長的驅動力是什麼？機牀業務未來的規劃如何？

答：今年剎車製品市場端發生了一些變化，碳剎車製品市場需求、交付量有大幅增長。由於公司前幾年持續開展了相關產品的研發取證工作，今年市場端的變化提供了機遇，導致碳剎車交付量的增加。公司對剎車製品業務的整體規劃不變，即培育專業化的國內民航飛機剎車及剎車材料供應商。

公司也在持續推進機牀業務改革。機牀業務的主要競爭優勢是具備相關裝備及製造技術的支撐，機牀業務正在持續的轉型過程中，公司也在不斷探索裝備製造業務的良性發展思路。

問：過去公司的相關費用大部分在四季度計，費用計時間上過於集中的情況在今年有所改善，公司前三季度期間費用有所增長，尤其研發費用大幅增長，請介紹一下全年費用的情況？

答：近年來，公司結合業務不斷優化費用核算，按照權責發生制，及時歸集各期費用，費用核算更加準確。針對研發費用的歸集和確認，過去主要集中在年末，現在不斷進行均衡和調整，報表上前三季度研發費用同比有較大增長。其他費用同樣按照準則要求及時歸集和確認。

問：目前公司產能情況如何？

答：目前公司主要產品的產能能夠滿足正常的生產經營需要。但在某些方面，比如民機發展業務，公司產能可能還存在不足的情形，後續將會加緊部署產能建設工作。

問：公司的預浸料主要應用於飛機的機身，我們關注到公司半年報中披露了民航領域包括民航發動機相關的產品研發，請一下研發進度？後期在飛機發動機方面是否有其他的應用場景？

答：目前公司的產品主要聚焦於複合材料原材料、民用飛機及發動機相關零部件的生產。具體用途由客户決定。

問：客户對於供應商的管控使用“雙流水”，是否會引入其他的供應商？對公司有影響嗎？作為供應商，公司如何考慮這個？

答：公司很重視供應鏈保障，我們也希望原材料端形成一定的競爭，將有利於實現低成本高效的發展，我們也一直在開展相關工作。

作為供應商，公司也會面臨行業新競爭者介入的問題，公司將通過保持相關技術優勢，提升創新能力、研發能力、產品製造能力及服務能力，維持競爭優勢。

問：公司成熟產品的毛利率是否一直保持穩定，請新生產產品走向成熟後，其毛利率是否存在調整或者下降的情形？

答：公司的產品品種較多，不同成熟產品的毛利率也是不同的，如果沒有大的價格體系調整，成熟產品的毛利率相對比較穩定，但部分原材料成本的降低和規模效應，也會影響毛利率。

新產品因在試生產或確定階段，可能毛利率較高，但新產品的毛利率不一定高於成熟產品毛利率。另外，受市場情況影響，產品毛利率在不同季度也會存在一定波動。

問：公司在建的一些產線，其投產後能否向下兼容原有產品？

答：這些生產線可以兼容原有產品，其生產效率、自動化程度、製造質量將會更高。

中航高科（600862）主營業務：航空新材料、高端智能裝備、軌道交通、汽車、醫療器械、裝備製造、房地產等領域。

中航高科2023年三季報顯示，公司主營收入36.23億元，同比上升7.69%；歸母淨利潤8.44億元，同比上升25.84%；扣非淨利潤8.01億元，同比上升22.04%；其中2023年第三季度，公司單季度主營收入12.1億元，同比上升13.67%；單季度歸母淨利潤2.93億元，同比上升50.06%；單季度扣非淨利潤2.6億元，同比上升39.9%；負債率28.29%，投資收益3431.42萬元，財務費用-2095.55萬元，毛利率37.44%。

該股最近90天內共有20家機構給出評級，買入評級13家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價為28.74。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入674.42萬，融資餘額增加；融券淨流入658.41萬，融券餘額增加。

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