美聯儲無法掌控通脹了？這一美債市場熱門指標正逼近7年高位

財聯社（上海，編輯 黃君芝）訊，據報道，美國債券市場最受關注的長期通脹預期指標暗示，美聯儲（Fed）可能會失去對不斷上升的通脹壓力的控制。

據悉，所謂的5y5y遠期盈虧平衡通脹率（即5年後開始計算的五年平均預期通脹率，為央行常用的監控指標）已經接近約7年來最高水平。這是近幾個月來該指數第二次發出這樣的警示。今年5月，類似的上漲促使美聯儲理事會貨幣和金融市場分析主管Brian Sack加入其他官員行列，警告美聯儲有必要發出政策調整信號。

儘管美聯儲在6月份表示，官員們將開始討論縮減債券購買規模，並在上個月為11月份宣佈縮減購債規模做了鋪墊，但能源價格的螺旋上升和工資上行再次推高了盈虧平衡通脹率。鑑於縮減購債規模已毫無懸念，只有關於加息時間的暗示才能被市場認為美聯儲偏鷹信號。

德意志銀行團隊在最新報告中指出，“消費者通脹預期現已明顯脱離低通脹狀態，5y5y遠期盈虧平衡通脹率再次敲開250基點的大門。有足夠的證據表明，盈虧平衡指標最終會‘跨越盧比孔河’，脱離2014年後的低通脹機制。”

在西方，“渡過盧比孔河”是一句很流行的成語，意為“破釜沉舟”。

本月初，密歇根大學（University of Michigan）的一項消費者信心調查顯示，9月份消費者對未來5至10年的通脹預期中值已升至3%，接近5月份觸及的近八年高點。

截至10月1日， 美聯儲自己制定的5y5y遠期盈虧平衡通脹率為2.28%。5月11日達到2.55%，為2014年2月以來最高水平。截至10月8日，媒體開發的一個更新頻率更高的類似指標從10月1日的2.24%升至2.36%。美國國債市場週一因政府假日休市。

此外，德銀還報告稱，供應鏈的持續擁堵也有可能使通脹保持在高位，進一步提振預期，並迫使美聯儲在2022年提前加息。而美國總統拜登（Joe Biden）即將實施的財政支出計劃可能需要得到確認，才能真正讓債券市場的通脹預期進一步走高。