過去幾年間，由於存在監管空白，電子煙儼然成為一種潮流，經常能看到有人拿着電子煙“吞雲吐霧”，電子煙門店逐步擴張。隨着監管政策進一步收緊，電子煙行業將迎來改變。3月11日國家煙草專賣局發佈公告，《電子煙管理辦法》5月1日正式實施。
另外國家煙草專賣局同時發佈《電子煙（二次徵求意見稿）》，公開徵求意見，要求3月17日前將書面意見反饋給項目組。這裏面一則爆炸性內容，是電子煙不能有非煙草口味，意味着電子煙吸引力大大降低。
隨着監管政策的逐步落實，包括霧芯科技、思摩爾國際在內的電子煙企業，或將迎來不小的挑戰。
電子煙正式迎來強監管
IPO要經過煙草部門審核
3月11日，國家煙草專賣局發佈《電子煙管理辦法》，據悉，本辦法所稱電子煙包括煙彈、煙具以及煙彈與煙具組合銷售的產品等，自2022年5月1日起施行。
根據規定，電子煙生產企業、霧化物生產企業和電子煙用煙鹼生產企業等，設立必須經國務院煙草專賣行政主管部門批准，取得煙草專賣生產企業許可證，並經市場監督管理部門核准登記；從事電子煙零售業務，應當依法向煙草專賣行政主管部門申請領取煙草專賣零售許可證或者變更許可範圍；電子煙產品應當符合電子煙強制性國家標準；國務院煙草專賣行政主管部門建立全國統一的電子煙交易管理平台，依法取得煙草專賣許可證的電子煙產品生產企業、電子煙品牌持有企業等應當通過電子煙交易管理平台將電子煙產品銷售給電子煙批發企業等。
此外，即將施行的《電子煙管理辦法》第二十六條規定：禁止銷售除煙草口味外的調味電子煙和可自行添加霧化物的電子煙。
電子煙企業IPO也要經過煙草主管部門審核通過，這或將大大打擊了資本進入的積極性。此前中國電子煙市場發展迅猛，不少資本瞄準了這條路徑，設立了新興品牌，設了很多專賣店。
IPO要經過煙草部門審核，此前在徵求意見稿裏並沒有出現，這説明政府在監管上從嚴的態度。
事實上，3月11日與《電子煙管理辦法》同時公佈的，還有《電子煙國家標準（二次徵求意見稿）》，這份意見稿指出，霧化物設計不應對未成年人產生誘導性，不應使產品特徵風味呈現除煙草外的其他風味。
此前徵求意見時，並沒有對口味生產進行限制。電子煙口味是吸引消費者的重要原因，口味的多元化，讓消費者有不同體驗的代入感，很多消費者就是因為上百種口味的吸引而開始吸食電子煙。
電子煙或致青少年吸上捲煙
中美兩國都加強對未成年人保護
電子煙是指產生含煙鹼的氣溶膠供人抽吸的電子傳送產品。
近年來，電子煙在我國悄然興起，甚至在青少年羣體中形成了一種潮流。針對電子煙對未成年人的不良影響，國家逐步加強管控。早在2019年，國家煙草專賣局和國家市場監管總局就發佈了《關於進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》，明確不得向未成年人銷售電子煙，防止未成年人通過互聯網購買並吸食電子煙，電子煙店鋪、銷售網站等應及時關閉。
然而，一些商家陽奉陰違，變着法子與監管部門周旋。比如，在電商平台用相似的關鍵詞躲避“綠網計劃”的監管，搜索“悦刻5代”“戒煙套”“dzy”“電子霧化”等，會有大量銷售電子煙的店鋪彈出，令人防不勝防；比如，從電商平台引流至其他平台，通過微信交易逃過監管，“年齡門檻”成為擺設，違背了電子煙“線上禁售令”的初衷……
某電子煙商家在朋友圈銷售。
2021年5月26日，國家衞健委發佈的《中國吸煙危害健康報告2020》顯示，使用電子煙可能更能致人抽上捲煙，這一現象在青少年中尤為明顯。
2021年6月，新版《未成年人保護法》正式實施，首次以全國性法律的形式明確規定“禁止向未成年人銷售電子煙”。
2019年，美國時任總統特朗普曾表示將出台政策禁止銷售所有口味電子煙。2020年年初，美國FDA決定，禁止銷售包括水果、糖果等大部分口味的電子煙，煙草和薄荷醇口味電子煙可繼續銷售。美國衞生與公眾服務部部長亞歷克斯阿扎解釋説，允許繼續銷售煙草和薄荷醇口味電子煙是因為這兩種口味“不太吸引青少年”。
美國的控煙組織將口味電子煙認定為未成年人接觸電子煙併成癮的罪魁禍首。不過在政府禁止銷售口味電子煙產品來保護未成年人免受電子煙產品侵害後，非法市場氾濫。
相關企業或將退出中國市場
相關概念股聞聲大跌
從文字表述上看，中國連薄荷味的電子煙也不允許銷售，打擊範圍非常寬泛，此前被認為受益的香精香料行業，也跟着一起受到打擊。
另外，《管理辦法》裏提到電子煙要封閉，在徵求意見時也有此內容。此前很多電子煙是開放式，可以自己添加香精等，現在開放式電子煙等於要退出中國市場。
圖片來源：視覺中國
由於存在監管空白，電子煙產業近年來出現無序發展，曾出現過一股創業投資熱潮。電子煙企業數量從2013年的4.54萬家快速增至2020年的16.84萬家。投資風頭最盛的2019年上半年，有超過30家電子煙品牌獲得超過10億元融資。
霧芯科技旗下電子煙產品：悦刻。圖片來源：視覺中國
回顧2021年初，電子煙產業就經歷了一番“大起大落”。1月，全球霧化器組件製造龍頭思摩爾國際持續大漲，並以2442億元的市值進入胡潤世界500強企業名單之列。1月末，深圳霧芯科技有限公司（下稱：霧芯科技）赴美上市，開盤首日漲幅超145%，市值超458億美元。
然而，2021年3月，工信部聯合國家煙草專賣局起草了《關於修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定（徵求意見稿）》。一石激起千層浪，霧芯科技、思摩爾國際、億緯鋰能等相關概念股紛紛大跌。其中霧芯科技單日跌幅47.84%，接近腰斬。
與市場反應相反，霧芯科技的財報依舊亮眼。據霧芯科技公佈的2021年度財報顯示，霧芯科技2021年營收為85.21億元人民幣，較去年同期增長123.08%。美國通用會計準則下，2021年全年歸母淨利潤為人民幣20.25億元，同比增長1681%。
不過，一系列監管政策落地之後，一些中小電子煙企業可能面臨退出市場的命運。
截至發稿，霧芯科技一度跌超40%，股價低至1.33美元；思摩爾國際3月11日港股收跌2.59%，報20.7港元。
來源：每日經濟新聞