中新經緯10月26日電 (雷宗潤)據上交所官網顯示，近日，華鴻畫家居股份有限公司(下稱華鴻股份)對外披露招股書，擬在上交所主板上市，計劃募資8.6億元，東方證券擔任保薦人。
招股書顯示，華鴻股份是一家知名的家居飾品供應商，公司主要產品為裝飾畫、鏡子、相框類家居飾品，屬於時尚消費類產品，報告期內，華鴻股份裝飾畫數據庫內作品數量達13萬幅，鏡子數據庫內作品數量超過2萬款，相框數據庫內作品數量超過4萬款，作品數據庫容量超過120TB。
賣畫營收6億元
根據招股書來看，2019年至2021年(下稱報告期內)，華鴻股份營收分別為7.77億元人民幣、7.64億元人民幣、10.22億元人民幣，歸母淨利潤分別為1.52億元、1.93億元、1.89億元。2022年第一季度，華鴻股份實現營收2.14億元，歸母淨利潤2539.10萬元。值得注意的是，2021年華鴻股份出現了增收不增利的情況。
具體來看，報告期內，裝飾畫業務對華鴻股份的收入貢獻度最高，銷售收入分別為4.45億元、4.37億元和6.14億元。
也就是説，2021年華鴻股份僅僅依靠“賣畫”就收入了6.14億元。同時，2021年華鴻股份裝飾畫業務的銷售收入和銷量分別上漲40.43%和42.68%。從招股書來看，主要是由於新廠房投入使用，裝飾畫產能提升，國外消費品市場向好，裝飾畫銷售數量大幅提升。
裝飾畫產品也是公司毛利的主要來源，報告期內，裝飾畫類產品毛利佔主營業務毛利的比例分別為67.55%、66.94%、69.17%，佔比逐年呈上升趨勢。扣除匯率波動影響，報告期內，裝飾畫產品的毛利率為60.37%、61.54%、59.40%，毛利率水平較高。
招股書顯示，華鴻股份的裝飾畫品種有帆布工藝畫、玻璃框畫、手繪油畫及木板工藝畫等四個大類。公司擁有大量裝飾畫產品的美術作品著作權，截至報告期末，公司及子公司擁有美術作品著作權合計1.36萬項，公司銷售裝飾畫產品的圖案內容自主版權佔比超過65%。
在研發方面，華鴻股份也鉚足了勁。招股書顯示，報告期內，華鴻股份的研發費用率分別為4.44%、4.52%和4.78%，2022年第一季度研發費用率達到了5.54%，遠高於可比公司的平均研發費用率。
招股書顯示，華鴻股份還曾通過收購的方式擴大公司裝飾畫業務規模。2021年和2022年，公司子公司與龍共舞分兩次收購林君文化合計60%的股權。林君文化是一家專門從事裝飾畫設計研發、生產、銷售的企業，具備一定自主研發設計能力，有穩定的銷售渠道。
值得注意的是，華鴻股份流動資產中存貨和應收賬款金額較大。報告期內，存貨和應收賬款總金額佔流動資產的比例分別為53.49%、57.96%和49.52%。如果華鴻股份的存貨週轉率、應收賬款週轉率下降，將影響公司短期償債能力，使公司存在一定的流動性風險。
募資6.2億擴產，但產能利用率不飽和
招股書中提到，近年來，華鴻股份的產品銷量持續增長，現有的生產設備已經不能滿足訂單的快速增長，生產設備和生產場地的不足，限制了產品輸出能力。
因此，華鴻股份此次募資的8.6億元中，將有6.2億用來擴產。招股書顯示，華鴻股份將投入3.1億元用以年產1626萬幅的鏡子類相框擴建項目，投入3.07億元用以年產1526萬幅裝飾畫擴建項目。分別為由華鴻股份和子公司畫之都實施項目，項目完全達產後，預計營收分別為6.5億元和5.7億元，預計投資收益率分別為33.21%和39.87%。
值得注意的是，華鴻股份的產能利用率並不飽和，招股書顯示，2022年第一季度，華鴻股份的相框產能利用率為65.81%，鏡子產能利用率為74.08%，裝飾畫產能利用率為45.01%。
也就是説，在產能利用率不太飽和的情況下，華鴻股份依舊計劃募資擴產。對此華鴻股份解釋道，近年來訂單不斷增長，現有生產能力將難以滿足未來的市場需求。同時，原有生產線佈局較為侷限和集中，限制了生產效率，將通過對原有生產線進行重建改造，擴大公司生產規模，優化生產線佈局，提高生產效率。
對於如何消化擴產後的產能，華鴻股份則是通過擴建營銷網絡來解決。招股書中提到，隨着公司未來主要產品產能的大幅提升，現有的營銷網絡或將無法滿足新增產能的消化需求。華鴻股份將使用募集資金中的1.56億元用於營銷與網絡建設項目，來消化新增產能，將在美國、英國、德國、法國等地建設營銷網點。
內銷佔比不足3%
在建設營銷網絡方面，華鴻股份將重點放在了海外營銷網點的建設上，足見海外市場對華鴻股份的重要性，從招股書來看，華鴻股份的收入幾乎完全依靠外銷，特別是歐美市場。
招股書顯示，報告期內，公司外銷收入分別為7.47億元、7.43億元、9.94億元，佔當期主營業務收入的比例分別為96.54%、97.76%、97.76%。
在招股書中，華鴻股份提到，公司境內銷售業務正處於開拓階段，佔公司銷售收入的比例較低，主要由子公司天畫家居開展具體業務。報告期內，公司內銷收入分別為2673.85萬元、1699.77萬元和2273.48萬元，佔當期主營業務收入的比例分別為3.46%、2.24%、2.24%。
華鴻股份表示，其的外銷產品主要通過OEM(代工生產)、ODM(委託製造生產)模式生產，最終以客户的品牌實現銷售；在國內市場，公司主要以OBM(自有品牌生產)的模式生產銷售。招股書顯示，ODM模式為公司的主要業務模式，報告期內，分別佔主營業務收入的72.25%、74.02%和72.7%。而OBM僅僅只佔主營業務收入的很小一部分，佔比分別為2.57%、1.89%和1.2%。
值得注意的是，報告期內，華鴻股份外銷毛利率均高於內銷毛利率，尤其是2022年第三季度，剔除匯率影響後，外銷毛利率為52.55%，而內銷毛利率僅為34.41%。
招股書中提到，從家居市場環境來看，雖然中國已成為裝飾畫、鏡子、相框類家居飾品的製造及出口大國，但仍缺乏具有國際品牌影響力的家居飾品企業。居民收入的增長將直接刺激人們增加在裝飾畫、鏡子、相框產品方面的消費支出以及追求中高檔次的產品。這將使國內家居裝飾企業加快轉型，產業發展轉型迎來機遇。
華鴻股份表示，國內市場也是公司的重要目標市場，正處於市場開拓階段。將通過子公司天畫家居負責境內市場的開拓，通過線上、線下相結合的方式開展業務。目前，客户主要為各類家居飾品門店、中高檔酒店、藝術畫廊、中高檔藝術品店等。(更多報道線索，請聯繫本文作者雷宗潤：[email protected])(中新經緯APP)
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責任編輯：羅琨