27.2 億元歷史新高！槓桿資金無懼調整繼續加倉券商 ETF

早盤，券商板塊繼續弱勢調整，年內最吸金 ETF ——券商 ETF ( 512000 ) 繼過去 8 個交易日吸金 49 億元之後，同花順 Level-2 行情顯示今日早盤 40 分鐘再次獲得淨申購超 1.5 億元，近期累計流入申購資金已超 50 億元 !

另一方面，作為上交所高流動性兩融標的，券商 ETF ( 512000 ) 同樣是融資客備受關注的交易品種，根據上交所最新公佈的融資餘額數據，截至 2 月 2 日，券商 ETF ( 512000 ) 融資餘額已超 27.2 億元，連續刷新歷史新高 ! 雖然近期券商板塊持續弱勢振盪，但絲毫不改變資金加倉的意願。

從券商 ETF ( 512000 ) 過往的份額變動可以看出，其份額走勢與基金跟蹤指數券商板塊走勢基本上呈現顯著的逆向交易特性，存在習慣性低吸高拋特性，伴隨這輪券商板塊的持續調整，資金再次大舉逆市抄底券商 ETF ( 512000 ) ，基金份額連續創出歷史新高，再現蓄力加倉 ! 無論從技術上還是從資金面來看，券商板塊均為近期資金顯著看多的標的。

海通證券最新研報表示上調券商行業 2021 年盈利預測，2021 年以來兩市交投活躍，交易額保持在萬億元以上水平，截至 1 月 29 日，1 月日均股基交易額為 11552 億元，同比 58%，環比 33%。IPO 發行 33 家，募集資金 246 億元，增發 48 家，募集資金 710 億元，公司債發行 2790.27 億元。兩融餘額 16980 億元，同比 64%，環比 5%。2 ) 2021 年各券商陸續發佈業績預告。截至 1 月 29 日，共計 35 家券商發佈業績預告，整體向好。3 ) 考慮市場交易持續高位，券商經紀、自營、資本中介等業務均顯著受益，因此上調全年盈利預測。中性假設下，我們預計 2021 年行業淨利潤將同比 12%，預計經紀業務收入同比增長9%，投行業務同比增長 12%，資本中介業務收入同比增長 10%，資管同比增長 20%，自營同比增長 15%。

申萬宏源研究所非銀金融高級分析師許旖珊表示，我們仍然認為是投資券商板塊的一個比較好的機會，建議投資人從更大的週期的視角去看整個行業向上的趨勢，雖然券商板塊的投資可能在短的時間斷內呈現比較大的波動，但是在整體三年、五年盈利週期向上的背景下，長期持有券商核心標的或者券商 ETF ( 512000 ) 是比較好的選擇。

招商證券非銀首席鄭積沙認為，資本市場目前承載着中國經濟的轉型重任，T 0 等一系列政策端推動的手會更加積極。所以在這樣一個大背景的預設下，我們認為政策和流動性是偏友好的，市場也是穩中有進的，由此對明年是相對樂觀的。

在這種假設條件下，我們對 2021 年券商行業的盈利預測也是相對積極的。具體來看，2020 年券商行業利潤大約 1500 億，ROE 大約 7%，2021 年預計券商行業利潤達到 1800 億以上，對應同比增長 20% 左右。

券商行業在 2019 年高基數背景下，2020 年還能保持雙位數增長其實是難能可貴的。政策有支持、業績有支撐，對投資者來説，是非常好的投資環境和局面。基於此，我們對券商行業的投資給予強烈推薦評級。

【規避個股分化，借道 ETF 投資勝率更高】

越來越多投資者更願意通過券商 ETF ( 512000 ) 分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如 1 月 12 日券商 ETF 大漲 6.78%，漲幅超過 90% 成份股 !

趨勢行情如 2020 年 5 月 28 日至 7 月 9 日區間券商 ETF ( 512000 ) 漲幅為 51.34%，全面複製了證券公司指數表現。券商 ETF ( 512000 ) 跑贏了 45 中成份股中的 32 只，跑贏了同期 71% 的券商成份股。

從投資效率上看，券商 ETF ( 512000 ) 相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅 110 元左右，賣出無印花税 ( 股票收取千分之一 ) 。

另外，在計提減值頻發的環境背景下，通過一籃子個股更能夠有效的規避個股踩雷風險，且相對券商個股整體投資勝率更高。

【風險提示】中證全指證券公司指數基日為 2007 年 6 月 29 日，發佈於 2013 年 7 月 15 日。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文內容和意見僅作為客户服務信息，並非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯機構的正式觀點。文中觀點、分析及預測不構成對閲讀者的投資建議，如涉及個股內容不作為投資建議。我公司及僱員不就本內容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內容所引發的直接或間接損失而負任何責任。基金過往業績不預示其未來表現，基金投資需謹慎。

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