上市20年的百年品牌私有化失敗，這個奢侈品品牌為何堅持退市？

新京報貝殼財經訊（記者於夢兒）10月26日，新京報貝殼財經記者獲悉，意大利證券交易所最新文件顯示，Tod's集團創始人Della Valle家族提出的私有化要約未能達標，無法通過。

據悉，投資者投標Tod's的股票共計413.4358萬股，而擁有該集團64.5%股份的Della Valle家族需要獲得514.4373萬股的投標才能達到私有化的門檻。對此，Della Valle家族表示，最新計劃是在收購要約結束後的六個月內，通過將Tod's集團合併到家族公司DeVa Finance來將其摘牌，屆時的撤回價可能會設定在每股36歐元左右，低於此次每股40歐元的私有化要約收購價。

值得關注是，Tod's集團堅持私有化的行為與菲拉格慕（Salvatore Ferragamo）、傑尼亞（Zegna）等傳統意大利奢侈品品牌，以及擁有迪賽（Diesel）、吉爾·桑達（Jil Sander）和瑪尼（Marni）等品牌的OTB集團的資本化市場趨勢背道而馳。

於今年迎來史上“最強管理團隊”的菲拉格慕，7月宣佈了新的中期目標，即在2026年實現銷售額翻倍至23億歐元；OTB集團董事長Renzo Rosso接受採訪時強調，會在時機成熟時繼續收購新品牌，上市仍是集團的中期計劃，目標要打造“意大利版LVMH集團”。

Tod's集團主席Diego Della Valle此前曾表示，私有化後能讓集團擺脱公開交易的狀態，旗下品牌可擁有更多自主權，專注於鞏固高端奢侈品定位的長期戰略，從而提高銷售和盈利能力，彌補落後的進度。

有分析師指出，Tod's集團近年來的股價表現不容樂觀，業績自2015年起開始走下坡路，儘管2021年銷售額同比增長38.7%至8.84億歐元，出現連續五年下滑後的首次增長，但仍不及預期。在宣佈私有化交易前，其股價自今年以來已累計下滑32%至約33歐元/股，遠不及十年前峯值的四分之一。

資料顯示，Tod's集團在上世紀初是一家位於意大利馬爾凱大區費爾莫省附近的小鞋廠，以“豆豆鞋”聞名，上世紀40年代，創始人Dorino Della Valle將其發展成為規模龐大的集團。2000年，Tod's集團登陸米蘭證券市場後收購了法國奢侈鞋履配飾品牌羅傑·維維亞（Roger Vivier），市值也隨着規模的擴大而上升，在2013年達到巔峯。目前，Dorino Della Valle的兒子Diego Della Valle任集團主席兼首席執行官。

編輯 李錚

校對 王心