健之佳上市後首份年報“開門紅” 併購步伐提速搶佔市場先機

2021-04-19 由東方崇學發佈於財經

文 | 趙學毅

4月15日，健之佳（605266.SH）發佈了上市後的首份年度。報告期內，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.51億元，同比增長49.39%；營業收入44.66億元，同比增長26.58%。

對於業績增長原因，健之佳表示，2020年公司積極應對疫情，通過積極保障較低毛利的防控相關品類商品供應，帶動其他多數品類商品銷售收入較快增長，公司營業收入同比增長26.58%，實現了大幅度的業績提升。

併購規模明顯增加

2020年以來，在新冠肺炎疫情影響下，醫用口罩、抗病毒、測温等防控相關物資需求增長，醫藥商業相關企業表現相對出色。

年報顯示，業務規模的擴大是健之佳營收增長的重要因素。公司新開直營門店411家，因發展規劃及經營策略調整關閉門店33家，全年淨增門店378家，門店總數達到2130家。

《證券日報》記者採訪瞭解到，近些年，健之佳門店併購規模明顯增加，2019年，公司斥資1678萬元收購楚雄源生大藥房（12家門店）、斥資3168萬元收購康源堂永仁大藥房（22家門店），兩筆併購均達千萬元級別，實現了併購規模數量級的上升。

健之佳相關負責人對《證券日報》記者表示：“健之佳以藥品銷售為主、健康護理和便利食品銷售為輔，以直營連鎖藥品門店實體零售為核心同時，還將與電商經營有機結合，打造多元化社區健康服務生態圈。公司未來的發展戰略已經明確，以零售連鎖為主要方向，擴大銷售規模和市場佔有率，在未來5至10年內，成為中國一流的連鎖藥店企業。”

健之佳招股説明書也顯示了這一戰略目標。公司募集資金中有7.67億元用於新開門店建設項目，項目總額達10.04億元。根據項目規劃，公司將在三年內新開門店1050家。

值得一提的是，4月14日，健之佳披露公告顯示，計劃實施“2021年第一筆併購”，擬以自有資金4425萬元收購雲南玉溪江川區星雲大藥房100%的股權，本次交易以星雲大藥房所屬28家藥店資產及其經營權益為目標資產。公司的“門店速增”戰略正在順利推進。

獨立經濟學家王赤坤對《證券日報》記者表示：“醫藥連鎖企業會盡量在區位優勢不明顯的地方進行業務佈局，實現成本的節約，避免與同行的激烈競爭。但由於該行業已是紅海一片，企業需要‘跑馬圈地’，加盟併購，迅速擴張業務規模，搶佔市場份額，才能在行業競爭中奪得一席之地。”

新開門店跨省挺進三地

東方證券分析師劉恩陽認為：“從門店數量看，雲南省連鎖率僅為44.09%，遠低於全國平均水平53.84%，根據我們的測算，2019年一心堂、健之佳門店市佔率分別為19.81%、7.66%，即雲南省有較多長尾的落後供給尚未出清，仍有集中度提升空間可供挖掘。”

從戰略角度看，健之佳已有跨省計劃。按照招股書説明書，新開門店將進入四川、重慶、廣西三地。搶佔行業發展先機，並且鞏固本土區域優勢，是健之佳面臨的重要任務。

除醫藥連鎖業務外，健之佳2130家門店中，還開設了240家便利零售連鎖門店。公司的便利連鎖品牌——“之佳便利”也是雲南居民耳熟能詳的名字，同時也是健之佳區別於其他醫藥連鎖企業的特色部分。

另一方面，健之佳的貨源也有獨到之處。招股説明書顯示，雲南另一家新上市醫美概念股貝泰妮（300957.SZ）是健之佳重要的供應商之一。貝泰妮生產的藥妝產品“薇諾娜”作為國產優秀品牌，受到消費者的認可，在去年“雙十一”銷售額創下新高。雙方從2016年合作至今，健之佳已成為貝泰妮重要的銷售渠道之一。

根據貝泰妮的招股説明書，在2018年、2019年、2020年1-6月，貝泰妮對健之佳的銷售總額分別為4383.20萬元、7499.46萬元、2599.26萬元，佔貝泰妮分銷收入比例7.38%、16.75%、16.59%。

值得一提的是，健之佳的“大手筆”分紅已成為投資者熱議的話題。年報顯示，公司擬每10股派發現金紅利人民幣23.00元（含税），共計派發現金紅利1.22億元（含税），接近去年淨利潤一半。

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