8月3日開盤白酒板塊繼續走弱，貴州茅台一度跌近4%，水井坊、山西汾酒也跟跌。但隨後V型反轉，強勢翻紅。
白酒調整到哪個階段了？風格是否會切換？
白酒前期接連調整，上週一週，中證白酒指數跌近20%，相關主題基金也大幅回撤。白酒現在調整到什麼階段了？到了上車的舒服位置了麼？
從貴州茅台的估值來看，雖然已經跌了這麼多，但是估值卻還是依然相對偏高估。而看中證白酒指數的估值情況，經過近期的回調，目前估值相對來説還是偏高。加上機構調倉，基金經理減持等影響對白酒板塊無疑是利空。
對於白酒的調整，有機構認為，白酒股單週大跌20%的現象不太可能頻繁出現。就技術面來看，估值依然面臨向下調整的壓力。對於喜歡左側佈局投資白酒股的投資者而言，需要忍受的時間不短。
但也有券商認為當前白酒已具有配置性價比。中信證券表示，近期，白酒板塊走弱，市場對行業悲觀情緒加重，包括政策風險(消費税等)、景氣度擔憂(擔心未來行業需求疲軟)等。茅台穩健的半年報是行業最好的壓艙石。目前行業整體庫存處於較低水平、消費升級背景下優質白酒品牌需求提升，以茅台、五糧液等為代表的龍頭酒企均處於理性發展狀態，因此白酒行業的長期發展和投資邏輯並未出現重大變化。
除了白酒自身的估值過高，市場風格的切換也要考慮。關於八月的機構觀點，基本一邊倒的看多科技成長，新能源、半導體依然是高景氣方向。茅指數和寧組合的對決下，風格是會繼續分化還是會迴歸？
8月兩個交易日，白酒都出現反彈行情，而科技股出現高位調整，資金高低切換。對於8月行情會否出現風格切換公募基金最新策略認為，8月市場風格或再平衡，市場主線將向中長期邏輯切換。在這過程中，傳統核心資產有望出現估值修復，科技創新和先進製造板塊也依然是行情主線之一。
少數派投資周良認為，市場近年對於成長風格的偏好，大家都有一定的感受。我們來看客觀的統計數據。國證成長與國證價值指數成份股的市盈率比值達到4倍，處於2013年指數設立以來的最高位。對比一下，上個低點是2018年10月1.64倍。剛剛披露的基金二季報中，主動權益基金前十大持股中，成長風格的暴露水平也持續超過了2015年和2013年的歷史高位，處於歷史新高。極端的情況，一定不可能長期持續。物極必反，市場風格會迴歸的。
基金還能上車麼？指數基金怎麼選？
嘉實基金吳越在採訪中表示，白酒不能再躺贏，但是還是非常好的賽道。白酒過去三四年體現出一個戴維斯的雙擊，就是業績和估值在同向共振。所以可以歸因看到，過去三年茅台、五糧液可能漲幅有10倍以上，這10倍以上的漲幅，其中估值其實貢獻了裏面有一大半的原因，剩下的30%、40%原因其實是來自於業績向上的趨勢，所以如果從這兩個維度往未來進行展望，我覺得非常清晰，第一點股指，我覺得目前整體的股指中想要繼續大幅上行難度會非常非常的大，原因在於外資邊際大幅流入的階段已經過去了，後面還會流入，還會加碼，但是流入最快的階段肯定已經過去了。
第二點判斷是白酒依然是一個非常非常好的賽道，因為這個賽道的商業模式極其優秀，庫存也不會過期，存在所謂的金融屬性，然後長期還能保值、增值，所以這是一個非常非常好的賽道，因為它的賽道好，商業模式好，所以它永遠會有機會，但是未來的機會可能會體驗在一些分化的機會，所以它的操作難度和投資難度會比以前要更高，我覺得從今年開始往未來幾年來看，假設經濟不出現極端下行的風險的話，高端醬酒依然會是白酒行業裏面需要緊密關注的成長的方向，而且也是最有可能出現犀利的業績回報的方向。
對於個人投資者，借道指數基金佈局白酒賽道是不錯的選擇，但指數基金怎麼選？
市場上規模最大的白酒指數基金是招商中證白酒指數(161725) ，跟蹤的是中證白酒指數。按照二季度剛公佈的規模，已經達到了近700億。
還有一類跟“酒”相關的指數基金：鵬華中證酒指數(LOF)(160632)， 跟蹤的是中證酒指數。規模較小，不足100億。
兩者業績差異不大，長期來看，都是佈局白酒賽道的不錯選擇。
對於白酒基金的投資，要拉長時間分批佈局，白酒的基本支撐就是確定性強，企業盈利能力強。而且經過一定幅度調整的白酒板塊，其防禦邊際已經慢慢凸顯出來，可以通過定投指數基金參與。
對於白酒板塊目前的情況，長線看好，但短線調整沒有企穩，可以在低位定投多積累籌碼，繼續回撤時加大定投金額，保持耐心，不要過度恐慌。相信市場風格終會迴歸，優秀的企業其實是最具有長期生命力和確定性的，久經歷史的長期考驗。而每次承受壓力最大的時刻，回過頭去看，都是新一輪盈利的起點。每一個投資方向的選擇，都是深思熟慮的結果。我們冷靜應對，耐心等待。
(文章整理自中國證券報、東方財富研究中心)