中信建投:全球新能源車銷量與動力電池裝機量高增長推動鋰電設備需求

智通財經APP獲悉,中信建投證券發佈鋰電設備系列深度報告稱,根據測算,歐美2025年鋰電池裝機需求在悲觀、中性、樂觀假設下分別為667GWh,827GWh、1004GWh。屆時,歐美本土鋰電池產能預計為547GWh,則對應的裝機缺口分別為229GWh、389GWh、566GWh。國內2025年鋰電池裝機需求在悲觀、中性、樂觀假設下分別為646GWh、750GWh、864GWh,目前頭部電池企業在國內本土2025年的產能規劃已經超過3TWh,可以覆蓋國內裝機需求。

國內鋰電池需求疊加歐美裝機缺口,將構成國內鋰電的合意產能以及對應鋰電設備投資需求。根據測算,在悲觀、中性、樂觀假設下,2025年國內合意產能分別為1459GWh、1899GWh、2384GWh。2022-2025年對應鋰電設備需求分別為1209GWh、1649GWh、2134GWh。

另外,隨着我國鋰電設備競爭力的增強,看到了設備的出海邏輯,帶來海外增量需求。國產鋰電設備企業開始進入日韓、歐美動力電池企業供應鏈,比如杭可科技(688006.SH)在LG、SK的後道設備中佔有重要份額,先導智能(300450.SZ)進入LG、Northvolt、ACC等。2023年及以後,歐美電池企業產能擴充加速,有望更大規模採購國產設備,存在出海邏輯的企業,可以獲得更好的成長性。

中信建投證券主要觀點如下:

全球新能源車銷量與動力電池裝機量高增長,推動設備需求

國內新能源車銷量及滲透率:2021年12月新能源汽車銷量為49.8萬輛,同比增長113.9%。2021年全年,新能源汽車銷量為352.1萬輛,同比增長157.5%,新能源汽車滲透率13.4%,其中新能源乘用車國內零售滲透率為14.8%。

國內動力電池裝機量:2021年12月,我國動力電池裝機量26.2GWh,同比增長102.4%。2021年1-12月,我國動力電池裝機量累計154.5GWh,同比增長142.8%。

全球新能源汽車銷量和滲透率:2021年11月新能源乘用車註冊量為72萬輛,同比增長72%,滲透率達到11.5%。2021年1-11月,全球新能源乘用車銷量超過557萬輛,滲透率提升至8.1%。

全球動力電池裝機量:2021年11月,寧德時代(300750.SZ)、LG、比亞迪(01211)、松下、SK On動力電池裝機量分別為12.1、5.5、3.6、2.9、1.9GWh,市佔率分別為36.7%、16.7%、10.9%、8.8%、5.8%。2021年1-11月,寧德時代、LG、松下、比亞迪、SK On動力電池裝機量分別為79.8、51.5、31.3、22.5、14.6GWh,市佔率分別為31.8%、20.5%、12.5%、9.0%、5.8%。

主要動力電池企業擴產跟蹤

2021年12月30日,寧德時代公告,擬通過全資子公司四川時代新能源科技有限公司在四川省宜賓市三江新區內投資建設動力電池宜賓製造基地七至十期項目,項目總投資不超過人民幣240億元。根據公開信息統計,預計2025年寧德時代動力電池產能837GWh(含合資)。

2021年12月8日,蜂巢能源舉辦第二屆電池日發佈會,會上發佈了面向2025年的“領蜂600”戰略及四大支撐戰略,宣佈公司2025年佔據全球25%的市場份額,挑戰600GWh全球產能的目標(此前消息為超過200GWh)。同時在產品方面推出系列短刀電池新品類,未來將推行電動全域短刀化。

2021年12月29日,證監會披露已接收中創新航科技股份有限公司的《境外首次公開發行股份(包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式)審批》材料,中創新航將正式啓動赴港IPO。未來資本金的注入將助力其2025年500GWh,2030年1000GWh的擴張規劃。

2021年11月30日,韓國交易所表示LG新能源(LG EnergySolution)IPO已獲得初步批准,或於2022年1月底掛牌上市。IPO 籌集高達 108 億美元的資金,以支撐其2025年430GWh的規劃產能。

鋰電設備動態跟蹤

鋰電設備招標:2021年10月以後蜂巢能源、寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等電池企業均有不同規模的鋰電設備招標。

疊片設備趨勢更新:在刀片電池、短刀電池以及4680的推進下,疊片技術滲透率持續提升。中段設備佈局企業如先導智能、科瑞技術、贏合科技、利元亨等從不同路線相繼推出疊片設備迭代產品。

串聯化成趨勢更新:串聯化成具備成本優勢,滲透率將持續提升。

4680大圓柱趨勢更新:電池企業加快佈局大圓柱。目前特斯拉自供、松下、比克、億緯鋰能在大圓柱推進方面均有較為不錯的進展,預計2022年可以看到量產產品。

風險因素

新能源車滲透率提升不及預期;電池廠產能擴張不及預期;設備持續降價。

本文編選自“ 高端製造呂娟團隊”,作者:呂娟;智通財經編輯:黃曉冬。

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