2023年8月28日健康元（600380）發佈公告稱公司於2023年8月25日接受機構調研，國泰君安證券甘壇煥、華寶基金管理有限公司張金濤 齊震 黃炎 魏揚帆、富國基金劉錫源、嘉實基金黃浩 柏重波 黃福大參與。
具體內容如下：
問：簡單介紹公司 2023年半年度的經營情況。
答：公司 2023 年上半年實現營業收入 87.20 億元，同比增長1.81%；實現歸母淨利潤 8.15 億元，同比增長 1.77%，扣非歸母淨利潤 7.82 億元，同比下降 2.77%。2023 年上半年，在國內經濟呈弱復甦狀態，行業監管與准入政策趨嚴等宏觀環境下，公司雖然受重點產品注射用美羅培南集採降價、原料藥市場競爭加劇等因素影響，公司業績仍實現營收和淨利的雙增長。
報告期內，化學制劑實現營業收入 44.78億元，同比下降 4.56%，其中消化道領域實現銷售收入 16.25 億元，同比下降 7.75%；促性激素領域實現銷售收入 13.76 億元，同比增長 2.71%；呼吸領域實現銷售收入 8.09 億元，同比增長 44.08%；抗感染領域實現銷售收入 3.00 億元，同比下降 56.00%；精神領域實現銷售收入 2.78 億元，同比增長 5.31%。化學原料藥及中間體實現營業收入 26.83 億元，同比下降 3.20%。中藥製劑實現營業收入 9.86 億元，同比增長91.60%。診斷試劑及設備實現營業收入 2.98億元，同比下降 13.88%。生物製品實現營業收入 1.13 億元，同比增長 5.93%。保健食品實現營業收入 0.87 億元，同比增長 59.41%。問：公司吸入製劑上半年仍保持較快增速，驅動因素是什麼？
答：公司 2023 年上半年呼吸疾病領域實現銷售收入 8.09 億元，同比增長 44.08%。公司自 2019 年第一個吸入製劑產品獲批，到今年上半年仍取得不錯的進展。驅動因素我們認為主要有以下幾點①吸入製劑銷售隊伍建設和產品入院工作快速推進，上半年新增開發二級以上醫院 559 家，吸入製劑品種已實現覆蓋二級以上醫院3,800 多家。②抓住鹽酸左沙丁胺醇霧化吸入溶液列入國家醫保常規目錄的契機，繼續快速覆蓋和銷量增長；③持續推進數字化營銷平台建設，運用數字化的手段加速營銷化進程，藉助「呼吸專家説」平台，全方位進行品牌傳播；④細化配送管理，全國目前有 2 個總倉、10 個分倉，省內當日送達，相鄰省份 2 日送達，有效保障藥品及時高效進行配送。
問：妥布黴素吸入溶液的商業化預期？
答：妥布黴素吸入溶液在未進入醫保目錄之前，公司目前在各省份掛網、入院等工作努力推進中，已在全國 20 多個省份完成掛網，同時公司也已經打通線上銷售渠道，京東藥房可以直接購買。下半年的最重要的工作是通過醫保談判進入醫保目錄，現在已經是通過了形式審查，相關工作都在有序進行中。
支氣管擴張症在國內患者約 2,000 萬人，40 歲以上人羣患病率約為 1.2%。妥布黴素吸入溶液的成功上市，將可改變肺部伴肺部銅綠假單胞菌感染的支氣管擴張患者霧化吸入治療領域在國內外均無藥可用的現狀。製劑的銷售情況易受到國內醫藥行業政策變動、市場環境變化等因素影響，未來的銷售情況尚存在不確定性。問公司吸入製劑近幾年有哪些值得期待的產品？妥布黴素吸入溶液如果今年能順利進入醫保目錄，明年形成規模化銷售，從患病率、患病人數來測算，還是具有一定的市場。公司馬來酸茚達特羅吸入粉霧劑於 2022 年下半年已申報生產，如該產品能夠成功獲批，可能成為公司第一個獲批的粉霧劑產品，標誌着公司在粉霧劑領域的重大突破，該產品後續申報廠家較少，競爭格局較好。沙美特羅替卡松吸入粉霧劑原研品種的已過專利保護期很長時間，迄今中國沒有一個仿製藥上市，公司該產品的審評進度仍處於第一梯隊，未來也屬於比較有潛力的產品。在自主創新的同時，我們也加大了創新藥的引進，今年健康元陸續引進了幾個呼吸系統的創新藥品種，其中治療甲型、乙型流感的 TG-1000 即將進入 III 期臨牀研究，治療特發性肺纖維化（IPF）的 XYP-001 目前正在開展Ⅰ期臨牀試驗。問：沙美特羅替卡松吸入粉霧劑目前審批進展如何？其他競爭者情況？
答：公司沙美特羅替卡松吸入粉霧劑於 2023 年 2 月獲得上市許可申請受理，是自新規發佈後，國內首家提交上市申請並獲受理的產品，目前正在 CDE 審核中。在本公司之後，我們從公開渠道查詢發現另有兩家企業的沙美特羅替卡松吸入粉霧劑上市許可申請已獲受理，公司的審評進度仍屬於第一梯隊，公司也正在大力推進該產品的上市工作。後續如有相關進展，公司將按照相關規定及時履行信息披露義務，屆時請關注公司相關公告。
問：公司未來的 BD工作計劃，重點瞄準哪些領域？
答：目前公司 BD 的相關工作力度持續加大，總體思路還是堅定“創新藥+高壁壘複雜製劑”的雙輪驅動戰略，重點關注呼吸疾病、消化、精神、輔助生殖等優勢治療領域①新靶點、新機制，例如呼吸領域大分子生物藥和小分子口服藥的幾個前沿的靶點；②新給藥方式，在呼吸科這個大範疇，從注射劑、吸入製劑、到口服小分子創新藥我們都在積極佈局。③新適應症的擴展，比如大家看到我們在流感、IPF 的項目。公司將不斷增強集團研發管線厚度，為後續 3-5 年甚至更長期準備重磅產品和業績彈性。
問：公司保健食品上半年增速較快，是有什麼原因？
答：公司 2023 年上半年保健食品板塊實現營業收入 0.87 億元，同比增長 59.41%。報告期內，公司以用户運營為核心數據驅動的數字營銷體系已基本搭建完成，銷售業績穩步增長。在內容營銷方面，跑通短視頻與達播的配合模式，通過內容營銷與頭部達播合作驅動業績增長，太太、鷹牌、靜心達播全面開花，ROI 已創新高。在線上銷售渠道方面，公司收京東自營權，擴展抖音的銷售渠道，提升內容轉化效率，通過開發大規格禮盒擴展送禮人羣。在線下渠道銷售方面，通過在線下連鎖合作開展品牌項目化活動及患者教育培育新用户，並重新佈局藥線渠道和新零售渠道。藥線渠道目標合作連鎖已達 3,900 多家，1,000 多家純銷經銷商，全國性大連鎖 11家，突破核心連鎖 50 強；新零售渠道上半年已開發 3 省 5 城，覆蓋門店 2,800 多家，新增門店 819 家。同時在線下銷售渠道打造標杆連鎖，如沃爾瑪、全家、羅森、711 等便利店系統，大大提升渠道的滲透率，進而提升品牌銷售。
問：公司近年回購與現金分紅的比例較高，出於怎麼樣的考量？
答：公司非常重視股東報，近年來，公司已完成多次二級市場購，購資金已累計超過 20 億元，絕大多數購股份均完成註銷。根據規定，購視同現金分紅，公司已連續兩年購加現金分紅合計的金額佔到歸母淨利潤的 70%以上。公司 3-6 億元的購計劃仍在進行中，截至 8 月 14 日，公司已累計購約 5.58 億元。
公司多次實施購、現金分紅等措施能夠維護廣大投資者的利益，增強投資者信心，同時也彰顯了公司董事會及管理層對公司內在價值的堅定信心。公司也將堅持以提升公司經營業績和企業價值作為長期工作重點，力爭以優良的業績報廣大投資者。健康元（600380）主營業務：醫藥產品及保健品研發、生產及銷售。
健康元2023中報顯示，公司主營收入87.2億元，同比上升1.81%；歸母淨利潤8.15億元，同比上升1.77%；扣非淨利潤7.82億元，同比下降2.77%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入41.61億元，同比上升6.48%；單季度歸母淨利潤3.53億元，同比上升3.51%；單季度扣非淨利潤3.35億元，同比下降3.41%；負債率39.94%，投資收益5685.4萬元，財務費用-1.23億元，毛利率62.46%。
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為16.0。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入464.67萬，融資餘額增加；融券淨流出435.78萬，融券餘額減少。
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