中國人壽張滌：權益配置價值顯現，已達到左側加倉條件

北京商報訊（記者 陳婷婷 胡永新）中國人壽後續看好權益市場的哪些投資機遇？未來是否會加配一些權益資產？具體的配置策略是怎樣的？在3月25日舉行的中國人壽2021年業績發佈會上，中國人壽總裁助理、首席投資官張滌表示，2022年目前為止，權益市場波動比較大，一方面有國內基本面預期偏弱，上市企業的贏利增速週期，也有全球貨幣政策收緊，A股板塊估值偏高，包括還有地緣衝突的影響等，帶來了對權益投資風險偏好的下行，所以A股出現了一波比較明顯的下跌，這是客觀的市場現狀。

圖片來源：中國人壽2021年業績發佈會直播

近期，金融穩定委、國常會、銀保監會都出台了一系列的穩增長、穩預期、促協同的政策，在大的背景下，張滌表示，在戰略層面，中國人壽已經形成了比較成熟的方法論和框架。

在戰術層面，中國人壽會在框架裏面根據市場的情況靈活地進行戰術型的偏離。在框架下，具體到今年的配置，中國人壽對於權益有幾個觀點：一是對於權益市場長期向好的判斷是沒有發生變化的，第一從政策層面上非常呵護，無論是國常會還是金融穩定委都談到了穩增長、穩預期這些呵護宏觀經濟的政策，這些政策會逐步落實，對於基本面會起到改善的作用，從行業監管的角度，在持續鼓勵像中國人壽這樣的長期資金髮揮資金的優勢來增加權益的配置。

從估值的角度，經過前期的調整，權益的估值已經落到了長期中樞之下，配置價值在慢慢顯現，從股債的配置價值上能慢慢發現長期投資的權益價值，所以對於長期投資而言，估值角度已經達到了左側加倉的條件。

“權益市場長期向好，保險資金持續配置的邏輯沒有發生變化，長期邏輯沒有被破壞。當然，短期有一些風險因素需要考慮，包括像美聯儲加息可能會給貨幣政策的空間帶來一定的壓力，包括經濟基本面企穩還需要一定的時間，俄烏戰爭還在演進，疫情也還在持續，所以短期的擾動因素會給市場帶來一些波動和一些影響。”張滌表示道。

張滌表示，在大類資產配置框架下，作為長期投資者，中國人壽會按照配置邏輯和長期配置的理念繼續持續地在權益投資方面進行配置安排，同時也會發揮系統內、系統外不同管理人的不同風格，構建一個長期均衡的組合，最大限度地把握長期配置機會，同時又可以有效地管控短期波動的風險。