偉星股份:於12月16日調研我司

2021年12月17日偉星股份(002003)發佈公告稱:於2021年12月16日調研我司。

本次調研主要內容:

問:煩請簡單點評下偉星的企業文化,謝謝

答:簡單説,公司的企業文化可以歸納為兩大方面:第一是“團結、拼搏、求實、創新”的企業精神,公司內部的產銷研互動明顯,特別注重團隊精神;第二是以“可持續發展”為核心,尋求和建立一整套促進公司長期可持續發展的保障體系,專心致志地把公司做強做大做長的經營理念。有關公司企業文化的具體解讀,可關注公司已披露的相關信息或瀏覽公司網站。

問:公司產能利用率不高的原因是什麼?

答:紡織服裝行業存在明顯的季節性差異,因此公司在產能配置方面是結合忙淡季訂單情況進行綜合佈局。

問:公司是依據什麼來進行產能的佈局?

答:公司是根據規模訂單的需求情況對產能進行合理佈局。

問:公司員工人數是否有所減少?

答:公司定期報告披露近幾年員工人數是有所波動的,主要是由於公司海外生產基地的擴張以及收購濰坊中傳等情況導致部分年份的員工人數增加,踢除這些因素影響,公司員工人數實際是逐年下降的。

問:公司毛利率是否與金屬類產品的佔比有關?

答:總體來説,產品結構的變動會引起毛利率水平的波動,金屬類產品的毛利率相對高一些,但產品結構的變動主要是受市場流行趨勢變化等因素的影響。

問:公司前五大客户佔比多少?

答:公司對外披露的前五大客户是按照財務開票口徑統計的,並未穿透到品牌客户;如果按公司實際的前五大服裝品牌客户進行統計,其佔比並不低。

問:公司在品牌客户中的份額佔比如何?

答:因客户匹配度、合作時間長短、緊密程度的差異,不同的客户佔比不盡相同。品牌客户為了確保自身供應鏈的安全,一般會在兩個甚至多個供應商那裏進行產品採購,但相信隨着雙方合作的深入,公司的綜合競爭力會逐步得到更多客户的認可。

問:公司如何看待價格戰?

答:價格競爭是正常的商業行為。但我們認為:服飾輔料行業之間的競爭並不只針對價格單一因素,還包括對產品品質、款式、快速反應、營銷服務等多方面的綜合競爭。

問:公司如何看待希音等新零售模式?

答:希音等新零售模式對交期的要求極高,需要供應商對產品進行一定備庫或提前生產,這與公司以單定產的生產模式有較大區別,因而需要公司對此作出針對性調整。公司看好希音等新零售模式未來的發展前景,也在積極探索思考未來佈局。

問:公司如何看待未來原材料價格的情況?

答:公司對原材料價格的敏感度不是很高。公司產品採取的是成本加成的定價原則,且生產交付週期較短,原材料的趨勢性波動對公司影響不大。

問:公司一直保持高比例分紅是出於哪些考慮?

答:一方面是由於公司生產經營狀況良好,現金流較為充沛,負債率也不高;另一方面是公司管理層高度重視投資者合法權益的保護,在追求企業可持續發展的同時,積極採取多種方式回饋投資者。

問:公司與潯興股份的競爭情況如何?

答:潯興股份和偉星股份都屬於民族拉鍊企業。公司拉鍊業務脱胎於鈕釦業務,主要服務於服飾、鞋帽、箱包、體育休閒用品等領域的品牌客户,基本為條裝拉鍊;潯興股份的拉鍊業務包括條裝拉鍊和碼裝拉鍊等。兩家公司在產品結構以及客户結構等方面存在差異,所以形成局部競爭關係。

問:拉鍊在全球市場的容量有多大?

答:由於服裝輔料屬於紡織服裝的分支行業,行業統計數據較為缺乏,但根據紡織服裝行業有關數據推算,公司在全球拉鍊市場的份額仍較小。

問:未來鈕釦和拉鍊的增速分別是怎樣的?

答:相對來説,預計拉鍊業務的表現可能會好於鈕釦。因為相較於鈕釦業務,拉鍊的應用領域更廣,除了應用於服裝之外,還可以廣泛應用於體育用品、户外用品、箱包等領域。

偉星股份主營業務:樹脂鈕釦、天然材質鈕釦(木頭扣、真貝扣、果實扣、牛角扣)、激光雕刻鈕釦、注塑扣、金屬扣、ABS 電鍍扣等各類鈕釦和拉鍊等服裝輔料的生產和銷售。

偉星股份2021三季報顯示,公司主營收入23.71億元,同比上升30.54%;歸母淨利潤3.99億元,同比上升15.55%;扣非淨利潤3.88億元,同比上升79.3%;其中2021年第三季度,公司單季度主營收入8.88億元,同比上升29.13%;單季度歸母淨利潤1.63億元,同比上升65.4%;單季度扣非淨利潤1.56億元,同比上升64.32%;負債率31.99%,投資收益1027.72萬元,財務費用851.61萬元,毛利率40.54%。

該股最近90天內共有7家機構給出評級,買入評級6家,增持評級1家;過去90天內機構目標均價為11.69;證券之星估值分析工具顯示,偉星股份(002003)好公司評級為3星,好價格評級為3星,估值綜合評級為3星。(評級範圍:1 ~ 5星,最高5星)

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