智通港股解盤(11.23) | 走超跌線路

文/萬永強(智通財經研究中心總監)

沒想到港股走得這麼弱，還在喋喋不休。港股的聯動性愈來愈弱，強的不跟，弱的反而跟的很快。

美聯儲主席換人的事情告一段落，美國拜登政府正式提名鮑威爾連任美聯儲主席，同時提名美聯儲理事佈雷納德升任為美聯儲的“二把手”副主席。這一消息引發市場鷹派反應，市場對首次加息的預期從2022年7月提前到2022年6月，為迄今以來最鷹派預期。市場本來就弱，加息又來搞一下，美國的科技股率先受到打擊，這邊的科技股又不穩。當然，也不純粹是受連帶影響，業績預期不高才是主因。

據機構預測，字節跳動今年上半年完成廣告營收約1150億元人民幣，實現雙位數增長，接近完成原計劃目標。進入今年第三季度，字跳廣告收入增速明顯下滑。按照這個趨勢來看，互聯網巨頭業績預期都不高，都是賺的情緒溢價而已。

整頓還在持續，近日，中央網信辦印發《關於進一步加強娛樂明星網上信息規範相關工作的通知》，旨在進一步加強娛樂明星網上信息規範，維護良好網絡輿論秩序，營造更加清朗的網絡空間。這個消息雖然不是直接的，但顯示監管的壓力猶存。

還有比較實在的融資衝擊，網易雲音樂敲定上市時間：12月2日港交所掛牌，最高募資35.2億港元。中國中免、商湯科技也通過了港交所聆訊。

市場最強熱點是電子煙概念，全國標準信息服務公共平台顯示，電子煙國標(20171624-Q-456)狀態變更為正在起草，而《電子煙液煙鹼、丙二醇和丙三醇的測定氣相色譜法標準》(20172264-T-456)狀態仍為正在批准。

由於電子煙國家標準尚未出台，電子煙行業“魚龍混雜”，“尼古丁含量、煙油、添加劑成分”不規範、假冒偽劣的產品氾濫等問題嚴重。電子煙國際標準發佈之後，會進一步規範電子煙行業發展，提高電子煙產品質量、提升技術門檻和質量檢測能力，保證行業的長遠、可持續發展。海外方面，日前FDA發佈PMTA審查的最終規則，一週後便完成首個授權，其他品牌如Logic、Juul、Njoy以及英美其他產品的審核批覆時點也已臨近，利好美國市場競爭格局優化。同時PMTA監管進展將對全球新型煙草監管政策形成示範效應，推動發展趨勢以及提振消費需求。

應該説，這個消息對於行業是較大的利好，相當於未來的發展不再是處於打擦邊球的狀態，行業會良性發展，市場的空間會進一步打開。行業巨頭思摩爾國際(06969)具有核心競爭優勢，英美煙草HNB薄片供應商華寶國際(00336)近期走勢更加兇悍。其它中國波頓(03318)因為前期漲的不多，帶有補漲性質。從前景看，華寶國際的彈性最大，思摩爾國際中線值得關注起來。當然後續要看具體的政策出台才知道受益程度。總體的邏輯是海外這塊的增量。

教育板塊今天集體異動，前面新東方在線(01797)的持續走強算是給板塊打了個樣，不過，其轉型搞直播帶貨對行業的借鑑效應並不強，總不可能都去搞直播，這是沒有可比性的，本身直播帶貨行業就頗受微詞，因為亂象很多。只不過是俞洪敏討巧的是走振興農業的“扶農”。那麼今天整個板塊的走強應該是另有原因，估計還是前面提到的牌照方面是不是快有消息了。走勢最生猛的是思考樂教育(01769)，這個彈性要更大一些。

連續提到的恆騰網絡(00136)繼續發飆，再度大漲25.17%，這種品種只要不公佈出結果，資金就敢炒，越是朦朧越是神秘，見光了也就差不多了。

地產股似乎又看到了一些曙光。據第一財經，近日，杭州市規劃和自然資源局正式掛出了第三批集中出讓土地，此次掛牌的部分地塊降低了地價、提高(未來樓盤)售價。本批次地塊的最高溢價率為10%，較第二批非“競品質”地塊的溢價低了5個百分點。但更受到關注的則是杭州的原有新房限價被打破，多個板塊限價普漲。漲幅最高的板塊，每平米漲了2000元。中國恆大(03333)尾市有資金在介入。

11月23日，國內商品期貨收盤，漲跌參半，黑色系領漲市場，鐵礦石漲近8%，硅鐵、錳硅漲約5%，滬鋅、滬鎳等漲逾3%，鄭醇、焦煤等漲超2%。週期品鋼鐵、煤炭等都出現了反彈，如重慶鋼鐵(01053)、鞍鋼(00347)、中國宏橋(01378)。如果説地產這塊政策出現鬆動，這類品種的估值修復邏輯還是説的通的。

恆指目前毫無生氣，大資金已經處於修整狀態，走的大部分是消息刺激的超跌線路，恆騰網絡、思考樂教育這類的異動也顯示了市場的無奈。擺脱弱勢格局需要相對明確的指引。