智通財經APP獲悉，臨近年底，券商陸續召開2022年投資策略會，從已公佈的策略報告來看，普遍對來年的行情持謹慎態度。綜合來看，成長和價值依然是各家券商明年的配置主線。
國泰君安證券：2022年上半年先進後守，大眾消費定乾坤
國泰君安證券研究所策略首席分析師陳顯順發表《守得雲開見月明——2021年度A股行情總結》稱，2021年大盤在3300-3700震盪，市場更強調盈利彈性，結構性特徵明顯。中盤藍籌逆襲核心資產，週期與成長共舞。展望2022年，2022年上半年先進後守，春季躁動接棒跨年行情。下半年伴隨經濟逐步回暖以及政策不確定性的下降，市場將逐步回温。風格方面，在增速回落大趨勢中，市場將從2021年追求盈利彈性轉向確定性的盈利成長。行業配置方面，在市場達成“磨底型”經濟特徵一致預期共識下，CPI的超預期或貢獻錯誤定價下的最強超額收益空間：大眾消費定乾坤。
東方證券：注重成長和價值，佈局“科技強國”“消費復甦”“雙碳戰略”
展望2022年，國內外的關鍵變量將對A股形成不同的影響。2022年A股配置展望核心邏輯是買入長期高ROE和具備穩定EPS成長性的行業和公司，成長和價值均衡。行業配置角度，三個關鍵詞：“科技強國”、“消費復甦”、“雙碳戰略”。
2022年A股市場大勢研判：一方面，維持結構性機會的判斷基調不變。另一方面，在成長和價值均衡配置的同時，注意把握市場節奏：明年上半年成長和價值均有階段性機會，但在流動性回暖以及科技、雙碳、消費等方面政策的催化下，成長股相對佔優;下半年美聯儲加息預期和國內通脹水平逐步抬升等因素，則對價值股相對友好。
華西證券：2022年A股將演繹“高質量發展牛”
展望2022年，A股將演繹“高質量發展牛”，精選優質賽道成為首要任務。2022年A股運行，具備以下特徵：1)不寄望於2022年A股出現普漲行情。中國經濟已然步入新常態：經濟發展模式從“粗獷式”發展轉向“高質量”發展模式;2)部分細分賽道擁擠成為常態，但不是看空成長&消費股的充分理由，A股亦可能是依賴於“細分優質賽道的板塊快速輪動”來消化打破賽道擁擠的僵局;3)2022年A股投資靠躺贏“龍頭”的策略並不佔優，預計一線龍頭個股向“二、三”線優質成長個股擴散;4)2022年A股日成交量有望延續在萬億規模以上。
2022年市場風格上，推薦成長與消費;行業配置上，推薦六大優質賽道。“成長性、平穩性”是2022年行業配置的重要考慮要素，圍繞着“高質量發展”的主線配置。六大優質賽道成為配置的方向：1)新能源;2)智能化電動車;3)半導體;4)軍工;5)高端/次高端白酒;6)創新藥，CXO等。
粵開證券：2022年A股配置重心逐步向“中下游”傾斜
資本市場運行節奏上，基於流動性以及政策預期節奏來看，下半年的機會將好於上半年，2022年整體運行節奏是：跨年行情→震盪歸於平淡→穩增長下→再次上行，呈現斜率放緩的“N”型走勢。
2021年，在復甦主線中，上游順週期品種是階段配置重心，需求端的復甦與供給瓶頸共同推升了大宗商品的價格，在此階段上游週期品最為受益;2022年，A股的配置重心將逐步向“中下游”傾斜，供需關係的改善伴隨着通脹的下行，帶來中下游行業的盈利修復。
長江證券：風格仍看相對景氣，先價值後成長，先大盤後小盤
2022年或將成為全球宏觀環境下一個二十年的新起點。風格節奏上，長江證券建議先價值後成長，先大盤後小盤。建議年初增配大盤價值風格，重視金融和消費。1)未來一段時間，信用階段性企穩，大盤價值風格的確定性修復預期較強，參考2012H2-2013H1、2019H1，重視金融、消費的估值修復機會。剩餘流動性下行，小盤風格估值溢價收斂。2)2022年二季度後，調結構仍成主基調，剩餘流動性再度上行，產業邏輯突出的大盤成長方向在二季度後仍需超配。
行業配置方面，超預期在製造業+大眾消費，標配通脹收斂+高景氣賽道。明年可能超預期的方向：製造業隱形冠軍、大眾消費品、電力投資和運營。1)製造業隱形冠軍：需求端全球Capex週期上行，國內定價的成本端見頂，產業格局上供需緊平衡，競爭優勢上全球產業優勢突出。優選機械、汽車零件、化工細分。2)大眾消費品：提價&成本見頂+共同富裕，關注大眾品的量價刺激。3)電力投資和運營：綠電投資從前端到後端，逆週期對沖下投資有望超預期。
一致預期較強的方向仍需標配：主賽道細分，通脹剪刀差收斂。1)預期高增長的主賽道：科技(電動車、光伏等)、部分中游設備(軍工、專用機械)。2)通脹剪刀差收斂：剪刀差收斂環境下，全A利潤結構由上游轉向中下游，看好毛利率受益的部分中下游細分，如紡服、輪胎、小家電等。
東北證券：2022年盈利增速全面回落下，成長決勝
展望2022年，主導市場的確定性因素是強基數效應下盈利增速的全面回落，這使得市場趨勢性機會較小，決勝關鍵在於規避順週期，同時抓緊成長主線。
2022年行業配置方面：關注科技成長類的通信、傳媒、新能源、軍工等，消費類醫藥、大眾消費、農業等板塊。(1)配置主線：規避順週期，尋找盈利韌性強的兩方向：盈利週期相對獨立的科技和盈利偏穩定的消費。(2)節奏上：一四季度仍是成長主線，二三季度消費相對佔優。(3)自上而下角度：首先，四季度相對充裕的流動性以及5G建設(新基建的政策導向)和應用(華為歐拉落地)週期向上、元宇宙催化上游硬件(頭盔、耳機等)和內容(元宇宙遊戲等)等新技術和新產品的出現使得科技類板塊如通信、傳媒、計算機等值得關注;其次，估值性價比的角度看，醫藥、食品飲料、大眾消費和養殖等板塊值得依次佈局。(4)自下而上角度：分析師主要看好高景氣延續的成長板塊、明顯受益於政策紅利的子行業、業績對疫情好轉敏感度最高的子行業、業績對疫情好轉敏感度最高的子行業，建議重點關注酒店、鋰、稀土、地產開發、快遞等行業。