隆基與通威“結盟”，兩家光伏巨頭的合作邏輯
去年6月，全球最大的單晶硅產品製造商隆基股份（601012.SH），與全球排名前三的高純晶硅生產企業通威股份（600438.SH），達成互相參投對方項目以及採購的戰略合作消息，在資本市場曾引起不小的轟動。
原因很簡單，兩家佔據行業上中下游的光伏巨頭“結盟”，無論對企業還是對整個行業來説，都是利好，特別是平價上網時代即將來臨，行業內深度合作，優勢互補，幾乎是必然趨勢。
況且，保利協鑫能源（03800.HK）和中環股份（002129.SZ）2017年就已達成同盟，即使為了競爭，隆基與通威的這一步也該邁出。
今年9月25日晚，隆基股份突然發佈公告，對合作事項進行調整，在持股、投資、採購方面均有較大變化，合作進一步深化。
據業內人士分析，此時雙方戰略調整，或是為了應對今年7月以來多晶硅料價格上漲以及供不應求的形勢。
不過隆基方面表示，目前各家硅料廠商產量均在爬坡，硅料價格也會逐漸回落。“成本降低主要途徑還是通過技術進步，在市場需求刺激下擴產等方式也能一定程度降低成本”。
優先滿足隆基硅料需求
公告前一天，隆基股價下跌9.5%，收盤價只有69.69。不過第二天就有所回升，特別是收盤後，隆基還放出了一個重磅消息。
9月25日，隆基發佈公告，考慮當前市場變化和雙方需要，隆基與通威經協商一致，對此前合作的相關事項進行了調整。當天，雙方簽訂了《合作協議》等文件，就參股投資通威控股子公司四川永祥新能源有限公司（以下簡稱永祥新能源）、雲南通威高純晶硅有限公司（以下簡稱雲南通威），並與通威建立長期穩定的多晶硅料供需關係，達成合作意向。
具體來看，合作涉及兩家公司。
第一家，永祥新能源。2017年成立，為隆基股份和永祥股份（通威全資子公司）的合資公司，隆基持股比例15%，永祥股份持股比例85%，永祥新能源為通威四川樂山一期、二期共計7.5萬噸高純晶硅項目的實施主體公司。
通威擬對其增資擴產，擴產後設計年產能7.5萬噸，隆基同意保持15%持股比例同步增資。
第二家，雲南通威。今年剛成立，目前為永祥股份的全資子公司，是通威保山4萬噸高純晶硅項目的實施主體公司。隆基擬參股投資，參股後，隆基股份和永祥股份將分別持有云南通威49%和51%的股權，永祥股份為控股股東。
此外，雙方以每年10.18萬噸多晶硅料的交易量為基礎目標。隆基的硅料需求優先從通威採購，通威硅料優先保障供給隆基。
合資公司硅料項目新產能投產前，通威將優先滿足2020-2021年隆基多晶硅料採購需要，具體另行簽訂採購協議。
兩家合資公司均為硅料生產項目操盤方，且雙方約定了多晶硅交易量，力保多晶硅供應的意圖再明顯不過。
彼此過半產能的交易
今年7月下旬，國內一些硅料廠發生事故，加之疫情影響，部分物流受阻，導致硅料供不應求，價格猛漲50%以上。
根據中國有色金屬工業協會硅業分會（以下簡稱硅業分會）發佈的數據，截至6月末，我國國內硅料庫存已經基本消化完，市場供應趨緊，價格一直處於上漲狀態。
硅業分會認為，根據硅料和硅片在產企業的生產現狀及計劃，預計9月多晶硅供應總量在3.7至3.8萬噸，需求量在3.9至4萬噸，仍有供應缺口，在供需關係實質扭轉之前，市場價格走勢難以改變。
這也是隆基近期與硅料生產企業簽訂長單、大單的原因。
今年8月，隆基與亞洲硅業簽訂了多晶硅料的長期採購協議。合同約定2020年9月1日至2025年8月31日，合計採購多晶硅料數量為12.48萬噸。根據光伏行業諮詢機構PVInfoLink於今年8月公告的多晶硅料均價測算，預估本次合同總金額約94.98億元，佔隆基2019年度經審計營業成本的約40.61%。
圖片來源〡隆基股份
興業證券分析，按照2.6g/W的硅耗率計算，五年內約定採購的多晶硅料12.48萬噸共可生產硅片48GW。
對此，隆基股份總裁李振國曾向媒體表示，“這個行業有很多有競爭力的企業，我們鼓勵上游企業，希望他們能夠擴充產能，增加有效供給，我們可以簽署長期協議，甚至付一些預付款，把產能擴起來。”
再説回與通威的合作，每年10.18萬噸多晶硅料，大約可供隆基生產硅片39GW，而2020年底，隆基硅片產能將達到75至80GW，也就説是通威供應的硅料相當於可滿足隆基今年一半以上的硅片產能。
對通威來説，公司今年2月曾發佈硅料2020至2023年的產能擴產計劃，2020年達8萬噸，2021年11.5-15萬噸，2022年15-22萬噸，2023年22-29萬噸，與隆基10.18萬噸的合作，幾乎是通威絕大多數產能。
通威表示，據目前高純晶硅市場價格測算，與隆基的供應鏈合作公司會實現銷售收入約90億元/年。
這個數字超過2019年隆基原材料成本一半以上。
行業鏈條深度綁定
今年1月，隆基與通威太陽能（成都）有限公司（以下簡稱成都通威）簽訂了《硅片銷售框架合同》，未來3年，隆基將向成都通威及其關聯方銷售單晶硅片數量合計為48億片（其中2020年、2021年、2022年合同數量分別為14億片、16億片、18億片）。
不過本月，隆基與成都通威將框架合同項下的2021年度長單合同數量調整為26億片，採購規模進一步擴大。
此外，隆基也長期採購通威的電池片。也就是説，未來，隆基與通威將深度合作，將形成這樣一個產業鏈條：
硅料（通威）→硅片（隆基）→電池片（通威）→組件（隆基）
如隆基與通威這般產業鏈上中下游龍頭企業的合作，早在2017年，保利協鑫能源與中環股份就已上演。
當年8月，保利協鑫能源與中環股份在天津簽署全面戰略合作框架協議。雙方計劃在多晶硅材料、單晶硅棒、單晶硅芯片、光伏電站開發等領域開展全方位的交流合作。
去年5月，保利協鑫能源和中環股份又雙雙宣佈，將向中環協鑫和新疆協鑫分別實施增資，合計增資規模超過25億元。
有媒體將之稱為光伏兩大陣營“對壘”升級，不過如今來看，深度合作也是行業的必然趨勢。
“531”新政實施之後，競價上網機制開始，而競價的目標正是光伏平價上網。因此，只有與產業鏈優勢企業形成戰略合作，避免不必要的競爭消耗和摩擦成本，才能有效應對補貼退坡，在平價上網時代實現彼此利益最大化。
通威集團董事局主席劉漢元去年曾表示，“必要時你中有我、我中有你，相互支撐，把各自所專、所精、所強領域做大，這才是龍頭企業要考慮的事情。每家企業都有自己的長項，企業要揚長避短——成全別人就是成全自己！”
而隆基股份總裁李振國也曾這樣告訴粉巷財經（ID：nbdfxcj），“如果你真正能給客户帶來價值，競爭和合作是可以共存的！”
每日經濟新聞