李奇霖：國企改革對提高企業估值中樞形成正向促進效應 利好資本市場

　　9月27日，國務院國有企業改革領導小組第四次會議及全國國有企業改革三年行動動員部署電視電話會議在北京召開。粵開證券首席經濟學家、研究院院長李奇霖9月28日接受中國證券報記者採訪時表示，通過國有企業改革三年行動，可以梳理國有企業內部的機制，增強內部制度的靈活性，提高市場對其未來業績的預期，對整個國有企業估值中樞的提高形成正向的促進效應，這對資本市場來説也是一個非常大的利好。

　　李奇霖指出，國有企業佔據資本市場的比重還是比較大的，從盈利板塊來看，排名靠前的基本上都是國企，以金融板塊、週期板塊為主。但是市場給的估值卻比較低，核心原因可能是投資者考慮到國企內部的制度靈活性不是很充足，出於對盈利增長的擔心，給不了很高的估值，這也是壓制整體指數的一個重要力量。

　　此次會議指出，國有企業要在創新引領方面發揮更大作用，創新決定命運，硬實力暢通大循環。要以創新為突破口，進行大膽充分的激勵，在關鍵核心技術攻關、高端人才引進、科研成果轉化應用等方面有更大作為。

　　而目前資本市場也在試點註冊制，兩者的轉型相輔相成。李奇霖指出，過去支撐中國經濟的重要力量之一是地產，這個鏈條下的行業也基本是與製造業、機械、工程有關。而現在在外部環境不確定性的背景下，科技行業的作用凸顯，註冊制能夠讓更多的優秀科技類企業上市獲得融資，進而促進科技轉型。

　　“大多數國企其實都已經上市了，那麼上市之後的效率問題則變成一個非常重要的問題。”李奇霖表示，國有企業改革的核心是把內部的機制理順，讓市場能夠相信市場化改革能夠對國有企業的盈利、績效有明顯的改善，這樣才有可能把整個資本市場的功能做好。

　　對於國有企業的重要作用，李奇霖表示，在宏觀經濟風險比較大的時候，國有企業更多的充當了社會穩定器的職能，一是幫助社會擴大就業，這是國有企業的社會責任；二是投資端方面，國有企業投入基建項目後，對宏觀經濟形成拉動。如果國有企業的資金能夠投入到一些效率比較高的產業裏，做好國有企業的社會職能與經濟職能的平衡，將有助於其估值的重新修復。