樂居財經訊 李禮 11月25日，東北證券發佈地產行業研報。
市場表現：上週申萬房地產板塊收於 4124.1 點，累計上漲 3.49%，同期上證綜指累計上漲 2.04%，深證成指累計上漲 0.71%，滬深 300 累計上漲 1.78%；橫向對比，板塊表現位於上游。
公司動態：保利地產發行中票，期限 3 年，發行總額 20 億，票面利率3.98%；招商蛇口發行公司債券，期限 5 年，發行規模 10.4 億元，票面利率 4.15%。
行業新聞：10 月新建商品住宅銷售價格同比分別上漲 4.1%、4.4%、4.0%，環比分別上漲 0.3%、0.1%、0.2%；1-10 月，全國商品房銷售面積 13.33 億方，同比持平，銷售額 13.17 億元，同比+5.8%。
土地市場：11 月 9 日-11 月 15 日，全國百城合計成交土地建面 904 萬方，環比-24.5%，同比-52.5%；樓面價為 3773 元/平，環比+23.6%，同比+10.7%；溢價率為 24.53%，環比上週走闊 6.2%，同比走闊 11.6%。
成交市場：11 月 13 日-11 月 19 日，新房成交面積為 326 萬方，環比-8.5%，同比-8.7%，年初至今累計成交面積為 14470 萬方，同比-6.4%，其中一線城市上週成交面積為 64 萬方，環比-19.5%，同比-5.7%。
推盤去化：11 月 13 日-11 月 19 日，15 城商品房推盤面積為 300 萬方，環比+3.2%，同比-16.0%；去化週期為 17.7 月，相比上週增加 0.3 月；批售比（移動平均 3 月）為 1.3，相比上週持平，相比去年持平。
重點事件點評：10 月房地產開發投資同比+12.7%，增速高位走穩；新開工同比+3.5%；同期竣工同比+5.9%；10 月土地購置面積同比-5.6%，增速連續四月回落。10 月商品房銷售額同比同比+23.9%，增速環比走闊 7.9pct；銷售面積同比+15.3%，增速環比走闊 8.0pct。受疫情影響，房企推盤計劃延後，加之三道紅線壓力下房企加大推盤、加速回款改善資產負債表意願充足，10 月超預期的成交量表現除了表明市場需求韌性仍然較強以外，也有供給端房企加大推盤和以價換量的因素。
個股方面推薦業績確定性強、資源卓越的一線房企：萬科 A、金地集團、保利地產、華夏幸福和招商蛇口；建議關注二線龍頭房企：濱江集團、中南建設、藍光發展、金科股份、榮盛發展和旭輝控股集團；持續看好龍頭物管公司：碧桂園服務、保利物業、永升生活服務和招商積餘。
風險提示：行業資金面超預期收緊；市場表現超預期下行