來源：新浪財經 作者：昊
12月8日和9日，江淮汽車連續發佈有關土地收儲的公告，公司位於丹霞路與青龍潭路交口東北側的工業用地將由肥西縣土地收購儲備中心收儲，土地總面積約40萬平方米(合595畝)，被收儲宗地地上建築物共18.6萬平方米。
受益於新能源汽車的巨大浪潮以及大眾汽車的入股，江淮汽車股價頻創新高，年內漲幅超過120%。
但股價暴漲的背後，江淮汽車的乘用車業務多年表現不佳，主業連年虧損，不得不長期依靠“其他渠道”進行扭虧。接近年末，主業扭虧無望的江淮汽車又開始故技重施。
主業或連虧4年 賣車虧錢賣地來補
國內汽車行業景氣度2018年進入向下拐點，而江淮汽車在2017年時就已顯出疲態。當年，公司的營業收入在2016年創造出525億元的歷史峯值後出現下滑，跌至492億元，歸母淨利潤下跌63%，扣非後淨利為-0.93億元，賣車主業由此開始陷入虧損。
2018年和2019年，江淮汽車扣非後淨利為-18.77億元和-9.78億元。不過，依靠各類非經常性收益，公司這兩年的淨利潤分別提升至-7.86億元和1.06億元，也擺脱了被ST的命運。
今年前三季度，江淮汽車扣非後的淨利潤為-9.10億元，相比去年同期-0.84億元，虧損額擴大達10倍之多。
眼看主業扭虧無望，趕在年末前，江淮汽車開始籌劃賣地。
11月13日，公司發佈公告，為盤活閒置資產，擬轉讓乘用車二工廠總裝車間、塗裝車間相關廠房及設備等，涉及土地763.57畝、房產及構築物25.3萬㎡、設備937台/套、備品備件19638個。
根據評估，上述擬轉讓資產賬面淨值4.87億元，評估價值7.16億元，增值達2.29億元，增值率47.13%。
一個月之後，公司再次披露土地收儲公告，擬向肥西縣土地收購儲備中心轉讓土地使用權和地上建築物。收儲完成後，公司將獲得8.8億元現金，預計實現淨收益有望高達6.4億元。
僅賣地一項，江淮汽車在短期內將實現超過8億元的純利，從而基本能夠確保公司順利扭虧。
電動車銷量逆勢下滑 大眾入股能否扭轉頹勢？
經過兩年多的調整，國內汽車行業在今年迎來了復甦，江淮汽車銷量也出現了同比上升。不過，從結構上看，公司乘用車疲弱的局面依舊沒有太多改觀。
今年前11個月，江淮累計銷售各類車型41.67萬輛，同比增長7.74%，其中乘用車銷量為13.93萬輛，相比去年同期14.97萬輛，反而下滑約7%。
此外，從毛利和汽車銷量的比值還可以看到，2019年和2020年前三季度，江淮每銷售一輛汽車，毛利潤分別為1186元和707元，單車毛利下行趨勢明顯。
基本面尚無改善、甚至還有繼續向下的趨勢，股價卻在年內屢創新高、累計漲幅超過100%，這背後德國大眾汽車的入股無疑起到了至關重要的作用。
今年5月，公司披露安徽省國資委、大眾汽車(中國)投資有限公司與安徽江淮汽車集團控股有限公司簽署增資意向書。6月11日，幾方簽署了相關協議。
在安徽省發改委備案通過和反壟斷審查部門批准後，12月2日，工商登記變更完成，各方已按照協議約定出資。其中，大眾中國投資對江汽控股增資23.83億元，大眾中國投資對大眾汽車(安徽)有限公司首期增資人民幣16.10億元。
交易完成後，大眾中國投資成為江淮汽車控股股東江汽控股的股東，持有江汽控股50%的股權，安徽省國資委持有江汽控股50%的股權並仍控制江汽控股。大眾中國投資持有大眾汽車(安徽)有限公司75%股權，江淮汽車持有大眾汽車(安徽)有限公司25%股權。
大眾汽車在傳統燃油車領域已有一汽大眾和上汽大眾等合資公司，很顯然，此番與同處安徽的江淮汽車和國軒高科(31.300, 0.45, 1.46%)合作，意在新能源車領域尋求突破。
然而，今年前11個月，江淮汽車純電動乘用車累計僅銷售42548輛，同比降幅高達22.87%，被同行遠遠拋在了身後，其在市場最為關注、估值水平最高的新能源汽車領域，表現不盡如人意。
江淮能否借大眾入股在新能源車業務上力挽狂瀾，從股價上看，市場似乎已經給予了很高的期待。
