中信證券：基金二季度大幅增持科技和新基建板塊的細分熱門賽道

智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，截至7月21日公募基金二季報已基本披露完畢。受申購熱度降低影響，主動型公募基金整體二季度淨贖回份額環比增大106%。整體倉位環比略有提升，但依然低於去年峯值，其中主板倉位大幅降低，創業板倉位顯著提升，科創板及港股倉位穩步上行。大類板塊及行業配置層面，二季度主要減持以消費為代表的核心資產，以及金融和中游製造等，同時大幅增持科技和新基建板塊的細分熱門賽道。二季度前50大非金融重倉股靜態估值大幅下滑，資金集中度較一季度有所下行，前20大重倉股為樣本的統計顯示約30%的核心持倉較一季度發生了變動。

以下為板塊及行業倉位層面變化：

1）二季度成交活躍的熱門賽道倉位均大幅上升。電力設備及新能源行業在二季度的倉位環比提高3.0pcts至10.8%，為2010年以來的歷史最高水平。

2）除傳媒外，科技板塊其餘各細分行業倉位基本都有顯著提高。傳媒/電子/計算機/通信行業的倉位分別環比增加-0.3/+1.7/+3.3/+0.3pcts。目前電子行業的倉位已經達到2010年以來的最高水平，而其餘行業倉位仍低於歷史30%分位。

3）金融板塊銀行和非銀行金融倉位分別環比減少1.8/0.8pcts至3.8%和1.2%，目前銀行的倉位處於2010年以來約10.4%的歷史分位，而非銀行金融已經降至歷史最低水平。

4）消費板塊內部呈明顯分化，公募基金在二季度明顯減持食品飲料和消費者服務，二者最新倉位分別為15.3%/2.3%，環比一季度下滑3.3和1.2pcts，食品飲料中白酒下滑1.4pcts；公募機構在二季度唯一加倉的消費板塊是紡織服裝行業，其倉位環比約提高了1.3pcts至1.5%。而其他的消費品類如商貿零售、輕工製造、農林牧漁等行業倉位均有所下滑，下降幅度在0.1至0.4pct不等。

5）中游製造板塊在二季度受原材料價格大幅上漲影響而整體受到機構明顯減持，主要是家電（環比-2.0pcts）和機械（環比-0.8pct）等傳統制造行業。受益於新能源車高景氣的汽車行業是中游板塊唯一倉位提高的細分領域，目前汽車行業倉位為2.8%，環比提高0.7pct。中游製造板塊倉位基本仍處於低於歷史分位40%的水平。

6）上游週期品二季度倉位變化不大。5月內地大宗商品價格見頂回落，因此二季度除基礎化工的倉位環比增加0.5pct之外，其餘上游週期品倉位基本沒有變動。

二季度茅指數明顯下行，導致公募機構重倉股估值水平出現顯著調整，前50大非金融重倉古的靜態估值已經從一季度末的73.9倍下滑至二季度末的42.0倍，已經恢復到4Q19-1Q20之間的水平。

基金經理層面反映的行業集中度較二季度略有下滑，前10大主動權益類基金經理在管AUM佔所有同行的比例從一季度末的15.2%降至13.5%，約為2018年的水平，而前30大基金經理的佔比從一季度末的30.4%降至27.6%，介於2019-2020左右時的情形。