中國電信大股東為了穩定股價,擬不少於40億元增持股份,但面對巨大的AH差價,鉅額增持計劃顯得有些“底氣不足”,本欄認為,與其增持A股,不如增持H股“圍魏救趙”。
中國電信的股價在幾分錢內上下波動,下有發行價支撐,上有拋盤打壓,走勢被投資者稱為織布機或者條形碼,這樣的走勢在農業銀行上市初期也曾出現過,其後終於難以承受拋盤的打壓,以破發結束了這種無聊的走勢。
現在中國電信又在死守發行價,過去有綠鞋機制,現在又有了大股東增持,其意圖還是為了支撐股價,這裏面有兩個問題,一是大股東並沒有明確表示買入股價的時間和價格,只是籠統地説是一年時間、不少於40億元,至於價格,沒説。
如此看來,即使最終中國電信跌破了發行價格,大股東也可以在臨近一年的時間節點,按照當時的市場價格買入40億元股票,也算是履行了承諾。所以本欄説,中國電信大股東並沒有死守4.53元發行價的承諾,大股東的增持行為,只能説是一個長期利好,對於支撐短期發行價的操作,意義並不是很大。
事實上,如果中國電信大股東真的不想讓A股股價下跌太多,最好的辦法就是去買入H股,只要港股股價上漲了,投資者自然會提升A股中國電信的估值,那時投資者的買盤就能支撐住股價,如果大股東只是單純買入A股,那麼就算買光40億元增持資金,股價也還是會繼續向港股股價靠攏,因為長線買家是不可能高價買入A股的,去買更便宜的港股將是最好的選擇。
但是增持港股似乎也有風險,就是境外投資者如果看到中國電信股價大幅上漲,不排除他們會賣出中國電信股票,轉為買入中國移動等其他同板塊股票。看到個別股票價格上漲,港股投資者可能會去比較估值水平,然後進行換股操作。
所以中國電信大股東以現在的價格不管是買入A股還是H股似乎都是不明智的,最有可能的策略或許是等待A股中國電信股價調整充分,能夠吸引長線買家入場時再大量買入不少於40億元的增持承諾,然後股價再出現一定的上漲,這種操作是成本最低的,也是大股東最有可能選擇的操作策略。
當然,從長期看,中國電信想要讓股價穩定在發行價格之上,最好的辦法還是提升公司的業績水平,在強大的淨利潤及業績增長的支撐下,股價自然會受到投資者的青睞,那時不用説保住發行價,就是更高的股價也沒有任何問題。
對於投資者來説,目前持有中國電信A股並不是太划算的選擇,目前的中國電信股價實在找不出能夠出現上漲的契機,發行價即使不破,大概率也只能是在這個區域內震盪,投資者會喪失掉巨大的機會成本,如果投資者真的看好中國電信這家公司,倒不如直接買入港股中國電信股票。
周科競