文 | 楊萬里
被稱為“快遞茅”的順豐控股今日大跌，引起市場關注。
3月19日，順豐控股低開低走，盤中跌幅一度超9%。截至收盤，順豐控股跌幅為6.52%，股價為85.72元，總市值為3906億元。
週四，美債收益率飆升至1.75%，創下14個月新高，導致美股科技股大跌，納斯達克指數跌幅達3.02%。
受此影響，週五開盤（今日），滬深兩市集體低開並震盪走低，機構抱團板塊如白酒、銀行、醫藥以及各個行業龍頭股均遭到空頭一擊，順豐控股同樣未能倖免。
除受市場環境影響外，一些內在因素也影響着順豐控股的股價走勢。
3月17日，順豐控股發佈了2020年年度報告，數據顯示，順豐控股實現營業收入1539.87億元，同比增長37.25%；實現歸屬淨利潤73.26億元，同比增長26.39%。國信證券對此點評稱，“全年業績基本符合預期”。
進一步看財報你會發現順豐控股存在2個隱憂。
第一個隱憂是2020年順豐控股毛利率、淨利率皆出現下滑。去年，順豐控股毛利率為16.35%，相比2019年下滑1.07個百分點；淨利率為4.5%，相比2019年下滑0.51個百分點。
毛利率和淨利率是衡量盈利能力高低的指標，順豐控股毛利率和淨利率下滑也反映出公司盈利能力下降。
第二個隱憂是順豐控股面臨着面臨單票收入下降的問題。2020 年，順豐控股單票收入為 17.77 元，同比下降 18.99%。今年1月份，順豐控股單票收入為17.26元，同比下降12.39%；今年2月份，順豐控股單票收入為15.11元，同比下降16.93%。
有券商機構曾分析稱，單票收入下降的原因可能是行業競爭加劇，以及公司延續經濟件業務策略所致。還有機構發表觀點稱，“預計全年競爭強度仍將維持較高水平，（快遞）行業盈利難言樂觀。”
綜合來看，雖然順豐控股的業績基本符合市場預期，但未超過預期。而且去年順豐控股股價經歷了大幅上漲，一定程度反映了市場對順豐控股業績的認可。而隨着外部因素衝擊，順豐控股的股價便出現了回調。
從K線走勢看，從2月19日至3月19日，僅1個月時間，順豐控股從115.9元跌至85.72元，期間跌幅達26.03%，總市值蒸發超1300億元。
在尺度股東羣，有投資者稱，“去年四季度興全趨勢投資混合基金（以下簡稱“興全基金”）重倉順豐，如果沒賣，現在盈利也大幅減少”。
興全基金在去年第四季度持有順豐控股1840.69萬股，持股比例佔總股本比例為0.4%，位居第8大股東。
興全基金的基金經理是董承非和童蘭。董承非是知名公募基金經理，之前發表觀點稱，“對2021年全年比較悲觀，對全年不看好，相對謹慎。”
隨着順豐控股股價大幅回調，實控人王衞的身價出現大幅縮水。天眼查數據顯示，王衞合計持有順豐控股59.29%股份。
順豐控股後市表現如何，我們將繼續保持關注！