美國IPO市場正在經歷金融危機以來最糟糕的一年。
美國股市已連續三個交易日下跌，經濟疲軟預測放大。據路透社報道，美聯儲主席鮑威爾預計在本週五（26日）懷俄明州傑克遜霍爾舉行的聯儲集會上繼續維持激進加息的立場。
這對急需融資的企業來説，意味着借貸成本的再次上升，也給了本就進入“冰封期”的美國IPO市場一記重擊。
另據《華爾街日報》報道，與去年同期相比，今年美國首次公開募股（IPO）融資規模下降了約95.3％。今年可能成為美國IPO市場近20多年來表現最糟糕的一年。
無論是募資金額，還是IPO數量，今年以來，美國的IPO市場表現都遠不及過去。不景氣之下，企業估值縮水成為今年IPO市場的主旋律。而伴隨着估值、募資金額減少，發行數量下降，華爾街的“弄潮兒們”也在收入上翻了跟頭，甚至有被裁員的風險。
“表現最差的一年”
研究機構Dealogic的數據顯示，今年以來，美國傳統IPO渠道總募資金額為51億美元，遠低於過去20多年以來約330億美元的平均水平。而在去年同期，這一渠道的募資金額甚至超過了1000億美元。
從數量上來看，根據投資銀行Renaissance Capital的監測數據，截至8月23日，今年只有54家公司IPO定價，比2021年同期下降了80％以上；申請IPO企業為94家，比一年前減少了70％。
這意味着，在華爾街首次亮相的新股數量可能在年內都不會有大幅上升。而上一次如此程度的不景氣還要追溯到2009年的金融危機時期，但當時，美國IPO市場在年底時就得以重新開放。投資者預測，今年可能無法“復刻”這一模式，年底前或許很難看到美國IPO市場的復甦。
德勤會計師事務所資本市場交易主管Will Braeutigam表示，IPO窗口可能會在今年第四季度或2023年初開放。
伴隨着IPO市場遇冷，投資者也紛紛暫停了交易。
Janus Henderson Investors基金經理Denny Fish通常會在成長型公司IPO時買入它們的股票。但現在，他表示，最早也要等到2023年才會計劃參與IPO交易。
Fish表示，“雖然市場在7月份出現了反彈，但仍有諸多不確定性。現在的市場環境不適合公司上市。”
許多基金經理與Fish的觀點一致。此前兩年IPO市場尚處在繁榮期，機構和個人投資者向尚未盈利或盈利微薄的初創公司（如Robinhood、RIVN等）投入了大量資金，現在，他們正在承受鉅額損失。
另外，鮑威爾將於美東時間26日上午10點發表講話，對於美聯儲下一步會繼續加息還是放緩加息，將直接關係到企業的借貸融資成本。摩根大通分析師預測，美聯儲可能會在9月份再次大幅加息，但隨着經濟增長開始放緩，這可能是今年最後一次加息。
低估值中掙扎
而隨着年內美聯儲持續加息，尚未盈利的企業普遍承壓，部分企業的估值已經明顯下滑。根據PitchBook 8月11日的一份報告，今年二季度（截至6月30日）早期融資輪次的投前估值中位數為5200萬美元，較一季度下降16％。
一些公司正通過裁員來壓縮成本。《華爾街日報》援引知情人士消息，在線交易市場和運動鞋服經銷商StockX曾計劃最早在2021年下半年上市，但直到現在仍未提交IPO文件。今年6月，該公司解僱了8％的員工。
瑞典金融科技公司Klarna 2022年IPO原本備受矚目，但還未正式亮相，就已經以削減成本為由裁員數百人，並被迫在非公開市場募集資金。Klarna在今夏成功籌集到8億美元，但此次籌資之前，該公司已將其估值降低了85％（至67億美元）。
生鮮電商公司Instacart在今年早些時候向美國證券交易委員會遞交了IPO文件，估值240億美元，較2021年390億美元的估值峯值大幅下降。據媒體此前報道，公司可能會在年內上市。
這些擬IPO企業中，不乏名聲在外的獨角獸公司，他們也曾是資本的寵兒，而隨着時間推移、現金儲備日益減少，在融資難度將加大的背景下，各企業恐怕需要繼續勒緊褲帶生活。
與此同時，今年上市的企業也表現慘淡。
以今年5月正式上市的眼部護理企業博士倫（BLCO）為例，在幾乎沒有其他公司上市的情況下進行IPO，發行價為每股18美元，投資者興趣寥寥。其在此次發行中籌資6.3億美元，遠遠低於預期。根據監管公告，該公司目標籌集金額為8.4億美元。
安永美洲IPO負責人Rachel Gerring認為，“2021年上市的公司表現不佳，對於現在希望上市的公司來説並不是一個好兆頭。”
除上述企業外，投資者也在密切關注其他獨角獸的IPO動向。如堡壘之夜遊戲的開發商Epic Games、數字衍生品交易平台FTX和體育用品公司Fanatics也經常在IPO傳聞中被提及。根據研究公司CB Insights的數據，Epic的估值為315億美元、FTX的估值為320億美元、Fanatics的估值為270億美元。
從事IPO業務的銀行家和律師紛紛表示，那些決定在今年秋季或初冬上市的公司可能需要將估值減半。
德勤會計師事務所美國IPO聯席主管Barrett Daniels認為，那些需要資金的初創公司，可能在較低的估值中苦苦掙扎，這些公司目前可能也只能獲得較低的估值。
金融機構裁員
而隨着資本市場活躍程度下降，華爾街投行們的日子也不好過。獎金減少、裁員的陰雲籠罩在金融從業者頭頂。
根據薪酬諮詢公司Johnson Associates本月初發布的報告，預計金融行業收入將迎來大範圍下降。具體來看，參與證券承銷的銀行家、投資人將面臨40％-45％甚至更大幅度的獎金削減；而兼併購顧問的獎金將減少20％-25％；資管行業從業人員的獎金將削減15％-20％；私募股權從業者的獎金降幅將在10％，具體取決於其公司規模。
這一時刻是該行業盛極而衰的縮影。在新冠大流行期間釋放的數萬億美元資金推動下，企業和市場享受了兩年的牛市紅利。現在，華爾街正在努力應對資本市場活躍度的急劇下降，因為IPO速度放緩、收購的速度下降，美股上半年迎來1970年以來最差表現。
摩根大通CEO傑米·戴蒙今年6月就對投資者表態稱，經濟領域的一場“颶風”即將來襲，該銀行已準備應對更加動盪的市場環境。
從2020年初到2022年中期，美國六大銀行總共增加了59757名員工，相當於擴招了一整個摩根士丹利或者高盛的規模。而進入2022年，IPO需求枯竭，各大銀行的投行業務收入大幅下滑，銀行不得不放緩招聘速度並考慮裁員的問題。
在銀行的經費支出中，員工佔了大頭，因此市場行情不好的時候，裁員免不了被提上日程。諮詢管理公司Opimas CEO、資深華爾街顧問Octavio Marenzi稱，由於7月份的股票發行情況甚至比前幾個月還要糟糕，“可以預計在未來會聽到有關裁員的公告”，“沒有跡象表明投資銀行業務的情況將有所改善”。
Johnson Associates董事總經理約翰遜也表示，裁員可能達到員工總數的5％至10％，“許多公司都希望到明年2月份的員工人數低於今年”。
另據彭博社報道，一度躋身全球五大投行之列的瑞士信貸正在權衡未來幾年裁員數千人的計劃。知情人士透露，預計計劃將在未來幾個月內完成。
本文源自國際金融報