日本一季度經濟負增長 衰退風險再現

　　就在多國經濟今年一季度持續反彈之際，日本公佈的最新數據顯示，今年1-3月份日本經濟再度出現負增長，顯示經濟增長動力不足。由於疫情影響，今年4-6月日本經濟表現仍有待評估。

　　內需疲弱中斷復甦勢頭

　　日本內閣府5月18日公佈的數據顯示，由於新冠肺炎疫情的反覆，日本經濟中斷了兩個季度連續復甦的勢頭，2021年1-3月比前三個月下降了1.3%，或年化下降速度為5.1%。名義國內生產總值（GDP）環比減少1.6%，按年率計算下降6.3%，也是時隔兩個季度出現下滑。

　　經季節調整後，2021年頭三個月日本名義國內生產總值（GDP）約為135.61萬億日元，剔除物價變動因素後，同比實際縮減1.8%。

　　這一結果差於此前日本經濟研究中心對37位經濟學家的調查中所預測的平均1.2%的下降比率，即年化下降4.6%。這一結果也差於彭博社對分析師調查中預測的萎縮4.5%。

　　同時發佈的日本2020財年（2020年4月-2021年3月）實際GDP同比下降4.6%，名義GDP下降4%，為1955年調查開始以來的最大下滑。

　　日本經濟不僅未能延續去年第四季度以來的復甦態勢，反而再度掉頭向下，顯示出經濟發展動力不足。

　　《日本經濟新聞》報道稱，從實際GDP構成來看，內需貢獻度為-1.1%，外需的貢獻度為-0.2%。

　　按照日本內閣府公開的數據，同期，經濟活動受限使餐飲和住宿等服務消費陷入低迷，佔日本經濟比重三分之二的居民消費環比縮減1.4%，而去年第四季度則增長了2.2%，這成為拉低日本經濟增長的主要因素。另外，1-3月日本政府消費開支環比下跌1.8%，居民在住宅方面的投資環比提升1.1%，企業設備投資環比下跌1.4%，不過以製造業為中心重啓設備投資的趨勢擴大。

　　居民消費滑坡的主要原因是，日本政府在今年1月8日至3月21日期間宣佈了第二個緊急狀態。政府敦促人們不要在夜間外出就餐，不要跨越縣級邊界旅行，儘可能在家工作，這種限制措施對個人的旅遊和餐飲支出起到了一定的抑制作用。

　　此外，日本在推廣疫苗接種方面遇到了困難，部分原因是供應有限，負責注射的醫務人員短缺。

　　日本經濟大臣西村康稔和日本財務大臣麻生太郎均表示，私人消費是拖累第一季度經濟的最大因素。

　　海外復甦維持出口增長

　　和日本本國疲弱需求相對，海外經濟的復甦對日本經濟起到了一定的支撐作用。

　　最新數據顯示，日本機牀外需訂單額創2年零7個月來新高。日本工作機械工業會5月17日公佈的數據顯示，4月機牀訂單額為1239億日元，達到上年同期的2.2倍，已連續6個月超過上年同期，與3月（1278億日元）相比則出現小幅減少。由於中國和北美等地的經濟復甦，出口出現增長。

　　其中，機牀出口訂單額為879億日元，同比增長150%，創下自2018年9月以來新高。在全球經濟刺激政策產生效果，新冠疫苗接種工作取得進展的利好因素下，日本生產設備投資保持積極狀態。除了純電動汽車（EV）和高速通信標準“5G”之外，可再生能源相關需求也出現增加。

　　日本1-3月出口已是連續第三個季度實現增長。隨着日本對中國等亞洲地區的出口復甦，1-3月出口增長2.3%，企業生產活動活躍則推動進口增長4%。

　　此前，財務省公佈的數據顯示，日本3月出口總額比上年同期增加16.1%，為7.3781萬億日元，增幅達到2017年11月以來的最高位；3月進口增長5.7%至6.7144萬億日元，連續兩個月保持貿易順差。

　　其中，3月日本對華出口同比增加37.2%至1.6344萬億日元，為連續9個月增長，塑料和有色金屬等工業原材料起到了提振作用，半導體零部件和汽車零部件佔據主要地位。

　　分析人士稱，中國經濟恢復到正常軌道提振了工業需求，同時美國政府大規模刺激計劃刺激了供應鏈運轉。當月日本對美出口增長4.9%至1.2395萬億日元，為5個月來首次上升。對歐盟也增長12.8%至7145億日元。共同社稱，除了上年同期因新冠肺炎疫情蔓延而大幅下挫帶來的基數效應外，該數據也反映了世界經濟的復甦勢頭。

　　經濟雙底衰退風險仍存

　　受疫情拖累，日本的內需難以得到充分提振。日本企業正在面臨着不斷威脅利潤率的成本上升，以及消費者心態的雙重擔憂。機構調查預計，日本2021財年核心CPI上漲0.3%，2022財年上漲0.5%，略差於此前4月份調查的分別為上漲0.4%和上漲0.5%。

　　分析人士認為，許多日本製造商擔心失去市場份額，因此無法將更高的成本轉嫁給消費者，日本企業也很難提高工資，因為他們害怕承擔高額的固定成本，這反過來又加劇了通貨緊縮的壓力。

　　調查顯示，4月份投入價格漲幅與產出價格漲幅之間的差距是2014年以來最大的，製造商面臨的壓力十分突出。

　　日本原指望東京奧運會能起到拉動經濟的作用，不過持續的疫情給即將於7月舉辦的奧運會帶來諸多不確定性。目前，針對東京奧運會的悲觀情緒正在日本社會蔓延。日本《朝日新聞》17日發佈的一項民調顯示，對於如何應對東京奧運會和殘奧會，43%的受訪者認為應“終止”，40%的受訪者認為應“再次延期”，僅14%的受訪者認為應“今夏舉行”。

　　由於新的新冠病毒變種在全國範圍內蔓延，特別是在東京以外的地區，日本在4月25日實施了第三次緊急狀態，使一些經濟學家預測4-6月將再次出現經濟萎縮。

　　不過，根據日本經濟研究中心的調查，經濟學家平均預計4-6月經濟將反彈0.5%，或年化速度為1.8%。

　　西村康稔認為，日本在第二季度不會出現大幅萎縮，隨着疫苗接種推進，經濟活動將擴大。

　　明治安田綜合研究所首席經濟學家小玉佑一則表示，目前看來，緊急狀態是否會在5月底結束還存疑。“如果延長至6月中旬，甚至6月底，我們可能會看到兩個季度萎縮”。他同時也表示，只要美國經濟保持堅實的基礎，日本經濟就可能維持其積極的勢頭，只是疫苗推廣速度的差異將繼續對復甦的步伐產生“不小的”影響。

　　18日公佈的日本1-3月GDP數據僅為初值。分析師們認為，日本經濟能否避免雙底衰退，很大程度上仍將取決於疫情發展和限制措施的持續時間。