貝普醫療衝刺創業板，外銷佔比大，毛利率整體下滑

文 / 八真

出品 / 節點財經

6月7日，貝普醫療科技股份有限公司（以下簡稱“貝普醫療”）向科創板遞交招股書，中信建投證券擔任主承銷人。

據悉，貝普醫療是國內針頭市場頭部企業之一，主要產品包括穿刺針、注射器。

2019年-2021年，該公司實現營業收入分別為2.21億元、2.73億元、4.22億元，對應淨利潤為0.57億元、0.39億元、0.97億元。

作為新冠疫苗產業鏈概念公司之一，2021年開始，受益於眾多國家和地區大力推動民眾接種新冠疫苗，注射穿刺類產品市場需求出現大幅增長，帶動貝普醫療當年營收同比增長54.44%，淨利潤同比翻倍。

按照區域劃分，境外市場是公司主要收入來源。於上述報告期內，貝普醫療的外銷收入分別為0.82億元、1.27億元和2.39億元，佔當期主營業務收入的比例分別為37.51%、46.86%和57.09%。

對此，貝普醫療在招股書中坦言，外銷業務受國家出口政策、進口國進口政策、匯率市場等多方面因素影響。如果未來全球或區域性經濟發生不利波動，則公司的經營業績存在下降風險。

值得一説的是，儘管營收、利潤表現出上升趨勢，但貝普醫療的盈利能力整體呈下降趨勢，毛利率從2019年的44.55%減少至2021年的41.05%。

究其原因，貝普醫療的採購成本中，原材料佔比較大，主要包括鏽鋼帶和塑料粒子。2021年，鏽鋼帶和塑料粒子平均單價分別上漲14.14%、9.8%，削弱公司的盈利能力。

此外，伴隨着業務的擴大，貝普醫療存貨規模水漲船高。2019年-2021年，其存貨賬面價值分別為0.31億元、0.44億元和0.98億元，佔流動資產比例為27.72%、24.26%和38.33%。

這意味着，貝普醫療存在存貨餘額較大，即“掣肘”公司的資金利用效率，從而對經營成果和現金流量產生負面影響。

此番IPO，貝普醫療擬募集資金5.98億元，用於年產20億支醫療器械產品技術改造及擴建項目、研發中心建設和補充流動資金。

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