春節假期臨近，目前僅剩兩個交易日就將迎來7天的休市。春節長假期間，投資者應該持股過節還是持幣過節？
從歷史數據來看，春節後大盤上漲的概率較大，不過個股將有一定分化。有機構認為，節後將迎來“開門紅”行情，中長期將呈現結構性牛市的狀態。
節後大盤上漲概率較高 機構預計節後將出現“結構牛”
2月第一週（2月1日-2月5日），A股三大指數在上漲兩天後連跌三日，整體呈現小幅上漲。從個股表現來看是跌多漲少，Wind數據顯示，2月第一週，A股共有1035只股票上漲，僅佔全部股票的24.86%，不到三成。
本週一（2月8日）收盤，三大指數均收漲。上證指數漲1.03%報3532.45點，深證成指漲1.75%，創業板指漲2.64%。兩市成交額8062億元，創階段新低。
再過兩個交易日，從2月11日（本週四）起，A股將進入七天休市期，從2月18日（下週四）起開市。投資者又面臨着持股還是持幣過節的抉擇。
從歷史數據來看，一般節後股市上漲的概率高於節前。
新京報貝殼財經記者統計近五年（2016年-2020年）春節假期後10個交易日的市場表現發現，節後A股指數表現一般好於節前。最近五年春節假期後10個交易日，三大指數有四年上漲，僅有一年下跌：上證指數在2020年節後跌2%；深證成指和創業板指均在2016年節後下跌，分別下跌1.03%、3.19%。
其中，2019年節後，三大股指上漲幅度最大，上證指數漲7.10%，深證成指漲12.59%，創業板指漲幅達14.55%。
不過，節後個股下跌居多，近五年春節假期後10個交易日內，上漲個股數量佔比均不超過30%。
國金證券研報指出，部分投資者或存在獲利了結的需求。在短期市場波動加大的情況下，對節後貨幣政策的預期是決定持幣過節還是持股過節的核心因素。過去三個月央行流動性管理呈現先松後緊的特徵：2020年11月到2021年1月中旬超預期寬鬆，1月中下旬以來超預期收緊。前期央行超預期寬鬆或與信用風險相關，而後超預期收緊或與市場加槓桿行為相關。央行政策的核心因素仍是經濟增長和防風險的微妙平衡。總體而言，貨幣政策由松趨緊的方向確定性較高，而收緊力度多大仍有待持續觀察。
安信證券研報提出，從短期來看，銀行間流動性已經得到極大改善，短端利率低於過去5年同期水平，A股有望在節後再次迎來“開門紅”行情。從中期來看，儘管距離貨幣政策顯著收緊還有一段時間，但由於復甦動能趨緩，當前市場對於流動性變化的敏感性正在提升，市場更多將是結構性牛市的狀態。
粵開證券分析師李興表示，從歷史行情來看，A股存在非常明顯的“春節行情”特徵。“過去幾次春節期間市場明顯下滑均為全球性突發事件影響，如果剔除2001年恐怖主義事件和2020年春節衞生事件影響數據，上漲概率和漲幅還會提升。”
流動性趨緊擾動市場 節前如何佈局？
分析：重點可關注食品飲料、銀行、醫藥、軍工等行業
1月下旬以來，流動性趨向緊平衡。1月25日-1月29日一週內，央行累計開展7天逆回購3840億元，當週有6140億元逆回購到期，通過公開市場操作淨回籠2300億元。銀行間市場利率不斷走高，週五Shibor隔夜利率突破3%達到3.2820%，創近6年新高。
2月的第一週（2月1日-2月5日），央行開始淨投放。一週內，央行實現淨投放960億元。銀行間市場利率下行，週五Shibor隔夜利率降至2%以下，為1.909%。
本週一（2月8日），央行再度開展了1100億元7天逆回購操作。當日有1000億元逆回購到期，央行實現淨投放100億元。Shibor隔夜利率為1.906%，較上一個交易日上升33.3個基點。
國盛證券研報顯示，當前流動性最緊張的時候正在過去，資金面已出現改善跡象。1月中下旬的集中繳準、繳税期已過，隔夜和7天shibor、銀行間質押回購利率均較1月底高峯時大幅回落，顯示市場資金供需緊張已快速緩解。春節流動性需求高峯過後，市場流動性緊張的局面將進一步緩解。長期來看，在疫情持續擾動、經濟基本面偏弱的情況下，貨幣政策不具備系統性收緊的條件。另外，以機構資金為主導的增量資金持續、穩定流入的情況下，A股市場流動性將長期維持充裕。
華金證券也表示，資金利率階段性高點已過，流動性總體保持中性，擔憂情緒緩解。“春節前央行再度釋放流動性，疊加1月期末税款繳税、財政支出增加等季節性擾動告一段落，資金利率迴歸平穩。但逐日來看央行上週公開市場操作，央行本次流動性釋放較為平緩，央行或有意保持流動性合理中性。”
節前投資者可以如何佈局？安信證券建議，節前積極佈局三大方向：一是年報業績呈現高景氣的行業，二是業績優秀、邏輯清晰、估值合理、適合新基金建倉的白馬龍頭，三是有望受益於疫情好轉迎來複蘇的行業。重點可以關注食品飲料、銀行、醫藥、傢俱、家電、化工、軍工等行業。
國盛證券建議沿着三條戰線積極參與跨年行情：一是在當前貨幣-信用組合下，看好成長方向的半導體、新能源、軍工等板塊；二是景氣確定性高的新能源汽車、光伏風電、機械、醫藥、白酒和電子等，三是港股科技巨頭和價值龍頭。
新京報貝殼財經記者 顧志娟 胡萌 編輯 陳莉 校對 張彥君