白酒股到底貴不貴，還能上漲嗎？現在炙手可熱的白酒股還能買嗎？

白酒股的起飛引起了投資者的廣泛討論。還沒有“上車”白酒的投資者躍躍欲試，已經“上車”的投資者糾結是賣還是繼續持有。在2020年經歷大幅上漲之後，今年白酒股還能繼續漲嗎？不少股民、基民心中都有一個疑問：炙手可熱的白酒股還能買嗎？

2020年下半年以來，白酒成為A股市場最火熱的板塊，板塊漲幅超100%。“股之”貴州茅台已站上2100元，坐穩A股市值第一。不過2021年開年以來，白酒板塊出現一定調整。

在專家看來，目前白酒股價已經較高，對於後續走勢如何，目前高端龍頭普遍受到機構看好，三四線股票則存在一定風險。專家建議持有白酒類主題基金的投資者，需要“邊打邊撤”。

白酒板塊高歌猛進：

今年出現分化 部分小市值股下跌

2020年以來，白酒可以説是A股最炙手可熱的板塊。中信三級行業指數白酒板塊2020年漲幅達99.70%，跑贏上證指數85.83個百分點。

根據Wind數據，19只白酒股2020年全部取得上漲，11只股票年度漲幅超過100%（後復權數據計算）。

其中，成長型“小巨頭”當屬酒鬼酒、山西汾酒。酒鬼酒去年全年上漲338.27%，在全部白酒股中排名第一。今年依然高歌猛進，年初至1月12日收盤，7個交易日內漲幅達到38%。山西汾酒2020年全年上漲321.23%。

高端龍頭股也在上演大象起舞。貴州茅台去年上漲70.86%，2021年攀上2100元。截至1月12日收盤報2160.9元，總市值達2.71萬億元。截至目前，貴州茅台依然是A股的股價之王和市值之王。

申萬宏源首席市場專家桂浩明對新京報貝殼財經記者表示，白酒股自2020年以來漲勢較好，首先是在流動性比較寬裕的情況下，市場資金往往會尋找那些業績比較好、經營比較穩定、各方面的可預期性比較強的品種，其中以茅台為首的白酒股應該説最穩定的。去年上半年白酒股表現比較一般，但到了下半年越走越好，主要就是大家在比較中發現白酒的可靠性最強。另外還有資金的自我增強效應，很多基金買了白酒股賺錢以後，後續增發基金規模擴大會繼續買白酒股，它的同類基金也會去買白酒股。

允泰資本創始合夥人付立春對新京報貝殼財經記者表示，白酒一路上漲與機構抱團現象有關。A股市場分化越來越明顯，部分企業業績較差，有兩類企業可以倖存，一是業績比較穩定的頭部企業，另一類是未來發展空間甚至概念比較大的企業，因此價值板塊和成長板塊一輪又一輪得到追捧。在機構抱團趨勢延續之下，龍頭股價格被不斷推高。

不過，今年以來，白酒股內部已經出現分化。在去年白酒股全員上漲之後，今年一些小市值白酒股票則出現下跌，包括皇台酒業、青青稞酒、金種子酒、金徽酒等。

白酒股到底貴不貴，還能上漲嗎？

專家稱三四線白酒存一定估值泡沫

2019年貴州茅台股價超過1000元時，曾有投資者質疑股價過高。而到了2021年，茅台股價輕鬆突破2000元，一手茅台股已經超過20萬元。按現在北京的平均房價，一手茅台可以在北京買一個小廚房或衞生間。

中泰證券首席經濟學家李迅雷近期公開表示，相比於居民收入增長，茅台的市價仍處於相對合理水平。

白酒股價到底貴不貴？關於這一問題的討論首先集中在市盈率上。

Wind數據顯示，截至2021年1月12日，中證白酒指數的市盈率（TTM）為61.05倍，與2020年初相比，市盈率已經翻了一倍。目前中證白酒指數市盈率在上市以來分位點為99.67%，代表其當前估值幾乎處於有史以來最高水平。1月12日中證指數滬深兩市市盈率為21.97倍，白酒板塊相對全市場溢價率為177.88%，無論是縱向還是橫向比較，白酒估值均處於高位。

另一方面，白酒股中也有動態市盈率超百倍的股票。有業內人士認為，部分市盈率明顯偏高的股票，存在回調可能。例如，酒鬼酒、山西汾酒動態市盈率均超百倍，遠超行業和全市場平均水平。

白酒股價到底是否有泡沫？市場觀點存在一定分歧。

深圳中金華創基金董事長龔濤認為目前白酒板塊的價格是有泡沫的，“目前市場情緒已經偏離了估值範疇，所有市場資金都在尋找風險相對有保障的資產，核心公司就會受到追捧，核心公司已經不能用傳統的估值方式來定價。”

德邦基金董事總經理吳煊表示，對於白酒板塊是否存在泡沫應該區別對待。目前像茅台、五糧液這種一線或超一線的白酒股，估值應該説還是在合理的範圍之內，但是一些三四線的白酒股，尤其是以區域銷售市場為主的公司，可能會存在一定估值泡沫，這種泡沫隨後會以股價調整的方式來進行充分消化。

2020年以來，白酒股歷史市盈率不斷被打破，但仍有多家機構堅定看好白酒。

招銀國際研報指出，鑑於高端白酒行業的增長可見度高，繼續看好高端白酒行業，將茅台目標價由2153.3元上調至2313.0元，仍較其他必需消費板塊龍頭溢價15%，將五糧液目標價由307.8元上調至347.5元。

中信證券認為，2021年經濟回暖，白酒消費將迎來較強復甦，預計龍頭將迎來高確定性的開門紅，白酒板塊尤其是龍頭企業仍有上行空間。

現在還能買入白酒嗎？

建議持有主題類基金的“邊打邊撤”

在投資者眼中，2020年無論是股票還是基金，幾乎只要與白酒沾邊就可以漲。招商中證白酒指數基金近一年漲幅達到115%。一位買了這隻基金的投資者稱：“一年前腦袋一熱上車了白酒，萬萬沒想到成了凡爾賽的資本。”也有白酒基金的投資者在猶豫，“這幾天漲太猛了，糾結是賣還是繼續持有”。

面對行情，還沒有“上車”白酒的投資者躍躍欲試，已經“上車”的投資者糾結是否應該繼續持有。2021年白酒股還能繼續漲嗎？現在能否買入？

吳煊認為，白酒中的一線、具有自主提價優勢的股票，例如茅台、五糧液、洋河股份、瀘州老窖等，未來還有一定上漲空間。對於持有白酒股票或基金的投資者來説，有兩種選擇：如果持有一線白酒股票，現階段仍可繼續持有；如果持有白酒類的主題基金，需要“邊打邊撤”，在目前白酒估值處於歷史高分位的情況下，未來存在一定板塊調整的風險。吳煊建議，在春節之前，針對部分白酒的主題類基金投資者可以適當集中減倉，兑現一定利潤。

龔濤表示，如果是交易型投資者，通過短期交易獲取價差收益，白酒板塊依然有投資價值，還是可以選擇買入，目前看來今年白酒股仍然會是市場追捧的熱點，仍有上漲空間。如果是價值型投資者，通過企業盈利增長獲取分紅，就不建議選擇白酒股，因為現在股價過高，分紅與投入的資金不成正比。

桂浩明表示，白酒股現在價格比較高，有些股票可能還會調整，因此買入不能説沒有風險。建議投資者以中長線投資思維去逐漸介入，“白酒不是不可以買，但是也不要把所有集中點都放在白酒上”。